●陈宪
QFII投下第一单后，市场反响强烈，一度带动大盘放量拉长阳。目前股市似进入激情挥发之后的冷静期，大盘又恢复波澜不兴的盘整格局，指数波幅逐日收窄，量能又趋于萎缩。那么，这是否意味着QFII第一单效应已烟消云散呢？
我认为恐怕没有这么简单。理论上，中国证券市场伴随投资者结构的变化(例如封闭式和开放式的证券投资基金资产规模已达1400亿元左右)，市场主流的投资理念已从概念炒作渐渐转向价值发现，尤其是今年上半年价值投资理念明显获得广泛关注，投资大盘蓝筹，投资价值成长已成为上半年的盈利模式。在这样的背景下，QFII第一单所购的宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯四支股所展示的投资理念，无疑进一步强化了主流机构刚刚确立并渐获共识的价值投资理念，且有可能推动境内主流机构由惯用的波段操作模式向长期投资模式转化。正因为有理论上的共鸣，所以QFII入市效应与社保基金入市效应截然不同，后者几乎买一只套一只，沦为笑柄。
实践上，QFII第一单所购四支股票公布后，市场热烈追捧导致大涨，但之后迄今有三个交易日均未出现大幅回调走势，都为缩量横盘的格局；从K线组合来看，都是典型的上升途中的蓄势盘整，随时都有可能再度发起攻势。另外，根据瑞银中国证券部主管袁淑琴介绍的选股标准，即市值和流通量要大；公司治理与管理层透明度高；盈利增长能力比较强；行业的龙头企业。环顾市场，符合这四项标准的个股还有招商银行、上海机场、国电电力、上海汽车等，所有这些个股都保持稳步挑战新高或创新高的走势，这说明QFII第一单的示范效应正在深层次地影响市场。
总之，QFII第一单轰动效应或许已烟散云消，但其选股注重蓝筹＋行业龙头＋业绩成长＋流通性的投资理念，将在中国证券市场发扬光大。仔细观察盘口就会发现，虽然大盘指数波澜不兴，但蓝筹股明显暗流涌动，股价似义无返顾式地走高。这表明QFII正在潮涌蓝筹，从而进一步加大市场的股价结构调整与2∶8定律的凸现。
(作者单位为世基投资）
