业绩同增长 境况各不同--五上市公司中报透视

　　西南证券研发中心 田磊

　　常林股份-成了基金重仓股

　　受惠于行业转好，公司获得较好的经营业绩并不出人意料。2003年上半年实现每股收益0.32元，超过去年水平。事实上，剔除日前实施的10送2转增8的摊薄效应，上半年该公司 实现净利润10590万元，是2002年全年的2.03倍。而且，2003年半年报显示：二季度实现净利润6483万元，比一季度增长了58%，似乎预示公司继续保持着极快的增长速度。对于该公司我们认为值得关注的有两点：一是半年报显示前10大股东中出现了9家基金，而在2002年报中还只有一家基金；半年报末公司股东人数继续有所减少，由于披露时间较早，可以判断基金撤离的可能性不大。根据账面的优秀业绩，不排除该股走出填权行情。这里，我们并不对公司业绩的巨大增长性表示怀疑。只是提醒投资者密切关注，公司显示出的远远高于行业平均水平的增长速度是否具有较长时间获得延续。而且，2002年报后，公司几乎是掏光了所有“家底”进行了大比例送股、转增。

　　兰州铝业-基金撤离现场

　　兰州铝业上半年实现每股收益0.30元，同比增长66.7%。不过，公司半年报披露了“主要原材料氧化铝价格大幅上涨的不利因素……部分铝加工材生产能力不足”等问题，并预计“下半年，预计氧化铝价格可能还要维持在较高水平，对公司的生产经营将产生不利影响”。虽然我们相信，基于上半年取得的较好业绩以及公司承诺的“加强管理、技术创新、降低成本等多种措施”，该公司最终全年继续取得较好的经营业绩。不过，行业方面的负面影响也不容忽视。而且，第一季报显示，前10大股东中多家基金和一家券商，半年报则全部消失。走势上，4月份该股涨幅巨大且伴有较大成交量。显然，基金选择了高位撤离的态度。对此，投资者需认真分析。

　　烟台万华-机构长期驻守

　　报告期内，由于上半年的扩能检修，使得公司MDI综合产能得到了进一步提高，同时由于国内MDI市场价格回升，公司实现净利润13828.32万元，比去年同期增长48.63%；实现主营业务收入72883.79万元，比去年同期增长65.82%。同时，公司“预计截至三季度实现净利润与上年同期相比将会增长50%以上”。值得关注的是该股自上市以来一直得到机构的关注。2003年一季度末至半年报，公司股东人数继续减少，缩减幅度为7%。大股东名单中，两家券商从上市以来一直驻守。而来自华安基金管理有限公司旗下的三只基金也是老“面孔”。由于公司较早披露半年报，上述数据于当前实际情况应该出入不大。不同的是，“安”字头基金有所增仓，而作为最大的流通股东，其中的一家券商在上半年减仓约20%。

　　福地科技-业绩“大幅”增长

　　半年报披露前，公司即发布公告表示“在彩管市场热点多变、彩管价格有所回调的情况下……预计2003年度中期业绩会比去年同期有较大幅度的增长”。昨日披露的半年报证实，今年上半年公司实现净利润同比增长304.57%，的确达到大幅增长。不过仔细分析显示，“大幅”增长的“含金量”并不高。上半年实现每股收益仅0.065元。大幅增长主要是由于2002年上半年公司仅实现每股收益0.016元。事实上，按照交易所的规定，去年基数较小，即：每股收益低于0.03元的，甚至不必进行业绩预告。此外，半年报披露公司部分产品存在销售价格下降的趋势，可能对未来经营产生一定影响。因此，对于该公司半年报实现的业绩大幅增长，投资者还应保持一定清醒。

　　通宝能源-股权高度集中

　　上半年公司实现净利润11723万元，同比增长264%。即使相对2002年全年，也是增长了58%。公司业绩的大幅增长主要得益于前期增发募集资金投资的“短平快”项目。公司利用募集资金于2003年1月收购了山西国际电力集团有限公司所持山西阳光发电有限责任公司90%的股权，可控发电装机容量由去年的20万千瓦增至140万千瓦，经营规模获得了空前放大。同时，社会用电量增加，使公司上半年发电量同比大幅增加。只是，由于2002年报后实施了10股送2股转增8股，摊薄后上半年每股收益为0.20元，似乎没有显示出“惊人”的业绩增长。可以肯定，全年公司将获得较好业绩。值得关注的是，半年报显示公司股东人数为26599人，比2002年底缩减了45%，而这还是发生在股本扩张了一倍以后。人均持股数为12696股，甚至有些“庄股”意味。大股东名单中，某基金管理公司名下的5只基金位列其中。这似乎也可以解释该股自去年以来的惊人涨势。