不管是小试牛刀还是做秀，QFII第一单对沪深证券市场的影响是巨大的，这种影响可能要在多年后才能显现
倪荣根
2003年7月9日，对中国证券市场而言是个值得纪念的日子，瑞士银行通过申银万国QF
II业务专用席位在中国A股市场投下第一笔买单。这是一个具有里程碑式的事件，标志着中国证券市场朝着市场化、国际化的发展方向迈出了新的一步，无论怎么评价都不为过。
QFII第一单标志着沪深证券市场即A股市场终于对外敞开了大门。自中国从2001年12月11日正式加入WTO后，中国证券市场对外开放的进程始终没有停止过。管理层利用加入WTO后的最初5年缓冲期，在这1年半的时间里，制订、出台各种法规条例，加强市场监管，严格融资条件，治理上市公司。如2001年12月4日，中国证监会出台了新的退市办法；2002年1月7日，中国证监会发布施行《上市公司治理准则》；2002年12月1日起，上市公司收购管理办法开始施行；其间，有关引进合格境外机构投资者(QFII)的工作也在按部就班地抓紧进行；……无论这些举措被称作“利多”或“利空”，都是为了营造一个相对稳定、规范的市场及良好的投资环境，使沪深股市逐步与国际接轨。这一切伴随着中国经济的高速发展，终于迎来了具有象征意义的QFII第一单。
QFII第一单还标志着A股市场将发生“从投机到投资”的革命性变化。沪深股市经历风风雨雨，已走过了近13个年头，但“投机市场”的特征至今未有大的改观。尽管近期有关QFII投资理念、投资方向的讨论不绝于耳，但在QFII下单前，一切讨论均是纸上谈兵，QFII会买哪些股票始终是个谜。瑞银7月9日首批买入宝钢股份(600019)、上港集箱(600018)、外运发展(600270)和中兴通讯(000063)的消息传开后，7月10日该4只股票立马受到投资者追捧，涨幅居前，当日收盘分别涨3.96%、8.10%、5.20%、6.12%，并放量带动大盘几乎以最高点报收，技术上收复多条均线。从实战中，投资者将逐步领略和体会QFII“流动性加价值型”的投资理念，并有助于投资者更加关注上市公司及行业的成长性和地位，更加关注宏观经济，有助于降低和改变A股市场的投机性。
QFII第一单还标志着沪深股市在1500点附近“软着陆”成功。沪深股市自1999年“5·19”以科技股为导火索发动的牛市行情，整整走了两个年头，到2001年6月14日上证综合指数创出新高2245点(以下所指指数均为上证综合指数)。随后，沪深股市在挤泡沫、打恶庄、反造假等一系列“利空”的打压下，一路走熊。其间，贯穿着国有股减持政策的出台与停止执行，两年来，沪深股市大幅振荡。尽管今年初指数创新低1311点后，有了一波像样的反弹行情，但沪深股市至今仍没有走出熊市的阴影，业内人士也很难判断新一轮牛市行情是否已经启动。但QFII第一单敢于下在1500点附近，至少表明在此点位部分A股是有投资价值的，是得到境外投资者认可的。由此可见，股指1500点的价值中枢地位将得到巩固，1500点下方的投资价值将得到进一步体现。
瑞士银行没有透露QFII第一单的交易规模或总金额，据猜测，相对其3亿美元的投资额度，第一单也许只是小试牛刀或只是做秀而已。但QFII第一单对中国证券市场的影响是巨大的，正如有境外媒体所评论的那样，“这一标志性交易所代表的是一场翻天覆地的改革，这场改革给市场带来的影响可能要在多年后才能显现。”
