市场观察
六月的股市，大盘波澜不兴，但个股行情却跌宕起伏，而其中最吸引人们眼球的，倒并不是哪些个股的大幅上涨(事实上这样的例子也实在太少)，而是一些股票的跳水，尤其是百科药业的持续跌停，给市场的负面影响是相当大的，客观上也成为当时大盘下跌的一个重要因素。进一步说，今年以来，甚至是近几年来，某些个股的频繁跳水一直制约着市场的平
稳运行，也在投资者心理上投下浓重的阴影，有人甚至这样说：只要有个股跳水，股市就不会好。
一般来说，个股跳水只是一种表象，其实质往往在于其中的主力资金供应发生问题，极端的是资金链断裂。显然，要在市场上根除个股跳水现象，关键之一就是解决资金问题。这里包含两个层面：一是对于一些操纵股价的做庄主力，从一开始就切断其非法的资金供应渠道，使其无法形成资金链，这样做不成庄，也就不存在以后的股票跳水问题了；二是要建立针对股市的合理的资金供应渠道，这样即便一些个股由于参与对其投资的部分资金发生问题，也不至于从根本上改变整体资金的供求关系，避免非理性的跳水行情出现，弱化其给大盘的冲击。
客观而言，资金都有一种类似锦上添花这样的偏好，某个个股开始上涨了，自然会吸引较多的资金来参与。而这个时候，如果试图做庄的话，主力也的确能够比较容易地获得各种合规或者不那么合规的资金，庄家的资金链就是在这过程中形成了。而一旦这个股票处于高位，流通性丧失，投资价值下降，这时资金拒绝雪中送炭的情结就会自发地表现了出来，于是只要庄家无法派发股票，其资金链就自然越绷越紧，到最后断裂了事，股票上演跳水一幕。显然，这里的核心在于当主力试图做庄时，资金为什么会源源不断地流过去。在这里，为什么没有一道防火墙，或者形成某种约束呢？从已经暴露的几个跳水庄股的情况来看，为其提供资金的很多是很正规的机构，显然这里很可能是存在一些问题的，但反过来说，这些也是有可能得到相应的控制的。而做到了这一点，无异于防患于未然，能够从切断资金链的形成这个源头出发，解决问题。
不过，事实上存在一定数量的股票，它们本身并不是庄股，有的甚至投资价值也是明显的，仅仅是由于参与投资的某笔资金发生问题，结果一损俱损，股价下跌，也连累了其他投资者。这就使人们联想到，在切断不规范的资金链的同时，人们是否也应该考虑建立对于股市的稳定的、合规的供应渠道呢？否则，一旦某个股票出现非理性跳水，却由于没有外围资金能够及时地施以援手，结果就只能连撞跌停板，这不但对该股的投资者不利，对这个上市公司也不利，而对整个市场同样不利。遗憾的是，恐怕现在我们并没有建立起这样一套机制，可以给股市提供稳定的资金供应。事实上，股市搞到现在已经十多年了，但是它仍然与最大的资金供应方———银行基本无缘，这种未必合理的状况长期存在，客观上是不利于股市发展的。甚至可以说，也因为这样，正规的资金进不来，才会出现地下资金链。正本清源，核心问题之一就是让合规的资金在阳光下堂堂正正地入市。
话说回来，个股的资金链断裂有其复杂的原因，也有很多值得吸取的教训。但是，光就事论事地探讨这些问题，意义并不是很大。用市场发展的视角进行分析，寻找其内在原因，并且采取有效措施综合予以解决，才是治本的。而做到了这点，股市就会摆脱了个股跳水的阴影，其发展自然会比较好。
申银万国桂浩明
