*ST公司演绎新生三步曲重组与清收欠款是关键_焦点透视_财经纵横

*ST公司演绎新生三步曲重组与清收欠款是关键

http://finance.sina.com.cn 2003年07月08日 07:52 证券日报

　　本报记者殷茜　

　　截至目前，有38家*ST公司预告了中期业绩，其中1家预盈，4家预增，而预计亏损的公司则达到了33家。*ST公司2003年若不能实现盈利，将面临暂停上市乃至退市的风险，因此上半年业绩至关重要。*ST公司虽然各施本领，但它们中的大部分目前仍然只能是羡慕着彼岸的幸福生活。

　　成功重组是救生圈

　　对连续亏损两年的*ST公司来说，重组是最快捷、最有胜算的途径。*ST公司往往主业发展缓慢，又背负沉重的财务、人员负担，同时这些公司作为壳资源，对资产质地优良，希望借力资本市场的公司具有极大的诱惑力，因此一般来说，*ST公司较大规模的资产置换是在所难免的。

　　*ST鲁银2002年净利润为-2.65亿元，每股收益为-1.07元，调整后的每股净资产为0.47元。在面临退市的危急关头，公司大股东开始伸出援手。今年1月，大股东莱钢集团与鲁银投资签订了《资产置换协议意向书》，根据该协议，鲁银投资拟以合法拥有的齐鲁资产43.69%的股权和公司部分应收账款、其他应收款与莱钢集团所有的带钢生产线和粉末公司83.04%的股权进行置换。资产置换后，*ST鲁银的主营业务将形成材料(带钢、粉末冶金)、羊绒纺织、房地产开发、制药四大支柱产业，高科技概念进一步得到增强。

　　相比之下，*ST桦林的命运就没*ST鲁银那么“幸运”了。*ST桦林及当地政府对重组的愿望是迫切的，但其财务状况并不乐观，日前，*ST桦林股权拍卖因为无人报名而两次流拍。2002年年报显示，该公司主营业务收入仅有不到6个亿，较上一年下滑了2亿多。同时年末银行借款余额则高达9.57亿，其中逾期借款就达5.11亿。在2003年度，有2.4亿元的银行借款也要到期。同时公司大股东桦林集团还占用了公司1.7亿的资金。

　　振兴主业是关键

　　对连续亏损两年的*ST公司来说，振兴主业是实现扭亏为盈的第一关键要素，即使是成功的重组，归根结底也是必须让这些*ST公司的主业具有较强的盈利能力。部分*ST公司并非借助外力，而是通过整合资产、内部控制、强化营销来完成振兴主业的目标。

　　今年上半年，*ST长岭通过主导产品电冰箱贴牌生产和恢复销售市场，以及纺电产品持续增长，使主营业务收入较上年有较大增长，预计上半年整体业绩将实现盈利。

　　而*ST桦林股权之所以成为“烫手山芋”，除了大额负债的因素外，其生产经营存在问题也是主要原因。该公司主导产品一直以斜交轮胎为主，而代表产业方向的子午轮胎则发展缓慢。

　　应收账款是痼疾

　　对上市公司来说，对未收回的债权计提坏账准备是影响利润的一个重要因素，对本已经连年亏损，命悬一线的*ST公司更是一个大包袱。

　　*ST兴业表示，今年上半年，公司仍未能有效回收被大股东占用资金，导致2003年上半年公司经营亏损。此前，该公司董事会特意成立了催收被占用资金工作小组，制定了清欠的方案：采取一切手段包括诉讼　追索公司债权；对欠款方上海纺织住宅开发总公司可回收的资金、可套现的债权、可办理产权转让的资产实施监控；跟踪上海纺织住宅开发总公司参与的大型建设项目——海南600万吨炼油厂项目转让工作的商务谈判，对项目转让进展情况以及资金实施监控。然而这些方案，却都不能见效，自然更挡不住其亏损的脚步。于是，*ST兴业陷入一方面清欠工作进展缓慢，另一方面财产被冻结的窘境。实际上，这种窘境不仅*ST兴业在面对，应收账款难以收回已经成为*ST公司摘帽必须迈过的又一道坎。

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