股市10万个为什么：社保基金会不会成阿斗？

　　水皮杂谈

　　“扶不起来的阿斗”典出三国后期。刘皇叔刘备白帝城托孤，托的人就是阿斗，被托人则是诸葛亮。

　　长期以来，阿斗在人们的心目中是一个胸无大志、不思进取的落后青年，即使有“卧 龙”诸葛亮的扶助，最终都逃脱不了三国归魏的下场，实在是没有出息到家了。

　　其实，阿斗是冤枉的。

　　冤枉之一在于《三国演义》开宗明义的那句话“天下之势，分久必合”。三国归魏，用现在的话来讲是完成了祖国的统一大业，大势所趋，人心所向，这岂是区区阿斗所能阻挡的，换了刘皇叔自己也是这样。

　　冤枉之二在于蜀国气象在刘备后期已露败相，刘备虽为汉室之后却无皇帝之相，谁说天下非得姓刘才成呢？

　　冤枉之三在于诸葛亮的扶持，正因为气数已尽谁扶持都是表面文章，所以这个扶助者越有能耐反而越显出被扶助者的无能，阿斗实际上成了诸葛亮的陪衬人、牺牲品，要多冤有多冤。

　　现在有人却把阿斗的称号给社保基金头上安，有些分析看上去好像也有理有据。

　　比如，屡买屡套。

　　社保基金第一次入市“抢购”的是中石化，时间在两年前。至于为什么那么匆忙，临时委托华夏基金代购中石化至今还是个谜。中石化是抢到了三个亿，价格是4.20元多，但是上市就跌破发行价，最低跌到2.90元，社保基金账面浮亏3个亿，即使现在，2003年7月4日的价位也不过3.80元，这还是在社保基金公开已经选中华夏和博时两家基金公司运作中石化之后。

　　中石化的套牢埋下了社保基金“习惯性流产”的祸根。社保基金正式入市的第一单就是认购新潮实业的增发，动用了6.2亿的资金，拿到了73万股，这个量占新潮实业增发的1.2%，6月25日，新潮增发上市就跌破发行价8.37元，7月4日收8.16元，浮亏20万；6月27日，社保基金公布又参加民丰特纸的增发，以16元的发行价配到了49.61515万股，民丰纸业的盘子并不大，只有1560万股，但是依然逃不了闻“增”而跌的下场，7月3日股价已经从17.52元跌破发行价收报15.98元。

　　社保基金如此热衷于新股认购又屡买屡套又可怜又可气。可怜的是抱着老皇历不放，新股不败已经成为历史，可气的是不懂装懂已经成了市场的反风向标。

　　又比如限时建仓。

　　有消息说，6家入选社保基金托管人的基金公司接到的指令是一个月内必须完成80%的建仓，消息的真假实在令人生疑。社保基金为什么要在一个月内建仓80%，是托市，还是抢货？如果是托市，那么最后还是套牢，如果是抢货，莫非背后真有诸葛亮指点？

　　社保基金的入市规模不可谓不大，资金量可达140亿左右，社保基金的主持人也不能说是外行，副理事长高西庆任前就职中国证监会副主席，直接参与了中国证券市场的规划和建设，现在又据传分管投资，可以说是驾轻就熟。理论上讲，社保基金是全国人民的“养命钱”，最经不得冒险的资金，如今却要跑到证券市场来刨食，这跟“虎口夺食”的区别还真不大，尤其是在我们这么个以资本价差为主要获利来源的市场，操作失误的风险就更大。社保基金小心再小心还是在一级市场上套得死死的，如果真的在二级市场真刀真枪的干，还能指望别的投资者对你手下留情，赠你送财童子吗？

　　但是如果就此就把社保基金封作阿斗好欺负，那么就太天真了。

　　首先，社保基金不是阿斗，基金公司更不是诸葛亮。基金公司在中国是被超常规培育的机构投资者，可惜的是在温室里长大的花朵经不起暴风雨的洗礼，吃偏食长大的鸟儿赶不上在旷野中觅活的雄鹰，基金公司在过去的一年中全行业亏损就是最好的证明，社保基金交到他们手上，亏损是正常的，不亏是不正常的。

　　其次，大势不好，社保基金难免要付出成长的代价。有人说社保基金空有资金实力，实质就像一个大散户，目前的市场风险就在于，除非你不入市，入市就会套，小散户是这样，大散户也是这样，有种你不玩，不能说小散户就是诸葛亮，大散户就是阿斗。

　　最后，社保基金的特点在于立足现在，放眼长远，换句话，打得起持久战，不怕打持久战，长线是金，怎么就不见得不在社保基金身上兑现？社保基金能在1500点建仓，就说明这是一个政策底，也是一个市场底，千万不要把大智若愚当阿斗。

　　股市上从来没什么诸葛亮，又那来什么阿斗啊。