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CEPA对股市是长期利好 H股板块将获益匪浅

http://finance.sina.com.cn 2003年07月01日 11:13 南方日报

  市场聚焦

  日前,各媒体均报道了《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(以下简称CEPA)。国务院总理温家宝与香港特区行政长官董建华一起出席签字协议,由此可见中央政府、香港特区对CEPA的重视。那么,CEPA究竟在哪些方面显示出重要性?对国内沪深两市有何影响呢?

  CEPA应时而生

  由于历史、地理位置等因素,使得香港经济的特性是以第三产业为主。而且,香港经济的发展与国内转口贸易的繁荣有着密不可分的关系。但随着我国改革开放向纵深发展,尤其是加入WTO之后,我国与国外的直接贸易关系逐渐发展起来,香港地区的经济由此颇受影响。所以,香港经济转型的言论由此产生。

  而转型是需要外界配合的,就如同我国经济的发展得到了港资等诸多形式资金的配合一样。转型期的香港此时需要与内地尤其是珠江三角洲经济的配合,因此,CEPA可以讲是应时而生。

  CEPA有两个看点

  从CEPA全文来看,虽然涉及到诸多方面、诸多区域,但是有这么两个要点。

  一是零关税政策,内地将自2004年1月1日起,对原产香港进口金额较大的273个税目的产品实行零关税。这273个税目的原产地标准将于2004年1月1日前磋商确定。内地将不迟于2006年1月1日对以上273种以外原产香港的进口货物实行零关税,但须事先由特区政府核定产品确实在港生产,并由双方核定产品清单和确定原产地标准。

  二是内地向香港进一步开放服务业,包括医疗、金融、零售、法律、运输、影视等诸多行业,在部分行业,基本上将港资视同为内资,比如说货代业务就比照内资企业运作。

  此两点也是支持香港经济转型的关键点,因为当前香港经济的核心———服务业有所萎缩。据媒体报道,香港高级编辑赋闲在家的就高达50余人,为了扶持香港经济发展,将此类人才引入内地,无疑可以缓解香港就业,有助于香港经济的发展。而且,香港与内地实施零关税后,香港贸易的优势再度显现出来,在全球贸易的竞争地位也随之上升。这对于香港经济而言,无疑是找到了香港经济不振的软肋,香港经济的重振看来真的指日可待。

  H板块将获益匪浅

  就CEPA而言,对内地股票市场的影响主要有两点。一是在实际操作过程中的影响。这主要指的是上市公司的影响,尤其是对珠三角地区的上市公司而言更为明显。因为在CEPA中,物流、运输、贸易、分销等一系列业务均对相关上市公司产生一定程度的影响。其中有积极的一面,那就是物流业将对珠三角包括深圳在内的运输、港口企业带来深远影响,因为零关税将导致国内的货物经珠三角涌入香港进行转手贸易,所以,对深高速、盐田港、中集集团等个股无疑有着积极的意义。但是也有负面影响,特别是对于零售业,本来零售业上市公司就已在竞争激烈的背景下举步维艰,此时长于零售业的港资介入,无疑会加重零售业的竞争程度,所以,珠三角地区的商业、酒店业等上市公司将受到一定程度的负面影响。

  二是在理论层面或者说长期的影响。我们知道,香港经济能否火爆将直接影响香港股票市场的活跃程度,而香港股票市场的活跃对H股甚至对于国内企业到香港融资有着直接的影响。因为香港股票市场的国际化归属感较强,所以,香港股市的活跃将引发更多的国际资金涌入,从而带旺H股。而H股股价的提高也会使得国内H板块的股价水涨船高。近期香港国企股的走高在一定程度上刺激了国内H股板块的活跃就是最好的例证。如此一来,对国内股票市场也会形成一定的积极影响。

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