因新股“余额包销”，主承销商获“意外横财”一般在200万元至400万元之间
国际金融报记者 倪荣根 发自上海
今日，新股中科合臣(600490)3000万股流通股上市。据披露，中科合臣的主承销商湘财证券拥有29.8318万股流通股，位列中科合臣10大股东第八位，而其中23.7318万股为向二
级市场投资者配售后余额包销所得。据多家证券投资机构预测，中科合臣首日上市定位价格范围为13元至17.5元。中科合臣的发行价为每股7元，若按机构定位价中间值15元抛股，湘财证券的余额包销部分股票可净得189万元，收益极为可观。
尽管股市低迷，但“新股不败”的神话如今仍在继续演绎，尤其是发行价较低的小盘股。所以，新股向二级市场投资者配售的政策实行1年来，新股中签率都十分低，鲜见有中签的投资者自动放弃认购权的，所谓承销商“余额包销”，其实就是新股中签的“马大哈”们因种种原因没有及时缴款或浑然不知，而让承销商得利的。
新股发行费用一般为发行总市值的5%。中科合臣的发行费用为1094万元，除去各种人力物力等开支，湘财证券承销发行净得也不过几百万元，然而因“余额包销”净得189万元，实在是发了一笔可观的“意外之财”。
其实，因承销新股首发而获“余额包销”发“横财”的并非湘财证券一家，而是普遍现象。据统计，约有发行量的0.8—1.1%的新股都给主承销商“余额包销”了(见表)，也就是说，在新股中签的投资者中，约有1%左右的中签者没有去缴款认购新股而“让利”给主承销商了。根据新股盘子的大小、发行价的高低、行业的差别，以上市首日收盘价计算，这笔“意外横财”一般在200万元至400万元之间，真是乐坏了主承销商。
市场人士指出，这种现象的屡屡发生，既有证券公司营业部的责任，也有投资者自身的责任。有关人士呼吁各家证券公司营业部应以对投资者负责的精神，切实做好新股发行中签工作，以各种可能的方式及时通知中签的投资者，以减少投资者的损失，维护投资者的利益。虽然新股中签率很低，但若投资者既然参加了配售，也应时时关心自己的账户是否中签，是否及时缴款了，不要放弃自身的利益。
