基金行情真来了？资金介入明显指数已走出底部

　　两市基金市场新多资金介入迹象明显，指数已逐步走出底部

　　由于封闭式基金折价率继续高企，以及受社保基金、QFII入市利好的鼓舞，封闭式基金近期的二级市场表现，再次引起了市场各方的关注。

　　6月6日，两市基金指数逆市收阳，让久已萎靡的市场为之一振；6月17日，以基金景阳 (500007)为代表的部分基金，开始走出久横盘后较有力度的向上拔升行情，带动两市基金在大盘走势偏软的情况下全线飘红，令人刮目相看；本周两市基金指数与股市周阴线形成鲜明的对比，已经逐步走出底部。

　　而近期市场中的评论观点似乎也在唱多：“封闭式基金行情将再起波澜”、“基金行情值得期待”、“封闭式基金行情演出即将开始”、“封闭式基金将迎来价值回归行情”、“基金投资机会凸现”、“封闭式基金否极泰来”……

　　于是，人们猜度着：喊了这么多年，这次基金行情是真的“狼”来了吧？

　　四类基金存在投资机会

　　-受社保基金青睐的基金

　　受社保基金青睐的基金可以从两方面考虑，一是持有总体数额较大，二是在2002年末有较大增仓。

　　-市场表现好的基金

　　在历史的研究中，我们发现中小盘基金表现较大盘基金要活跃，这从一个侧面反映了基金的“股性”，说明其市场认同度高，拉动比较轻松，在今后这仍是值得重视的一点。

　　-大幅折价的基金

　　折价越深往往代表着基金反弹的欲望越强，由此，一些折价幅度大的基金也值得投资者关注。

　　-净值表现好的基金

　　在前段时间的跟踪中，我们知道市场上运作比较好的基金有博时、华夏、易方达基金管理公司旗下的基金，再结合最新的基金净值和平均净值的情况也值得投资者关注。

　　多方利好构筑基金走强基础

　　6月17日，以基金景阳(500007)为代表的一部分基金，开始走出久横盘后较有力度的向上拔升行情，我们认为，在经历了长时间的洗礼后，封闭式基金大幅折价而引发的投资机会已经出现；同时，基金将可能就此结束一直以来大幅折价的状况，而进行价值回归。

　　退一步说，即使基金目前产生的只是短暂的反弹行情，基金也已经是一个风险极小的投资产品，投资者完全可以将其列入稳健型投资组合，等待回报。

　　-社保基金使封闭式基金成为被关注目标

　　虽然封转开政策才是封闭式基金价值回归的最有利契机，但是近期关于社保基金的有关信息，还是有望让本身已处大幅折价的封闭式基金受到市场关注。例如近期公布的社保基金选定博时、华夏委托管理其申购的3亿股中国石化(600028)，以及中国人保、中国人寿、新华保险、大众保险四家保险公司提出上市申请，就使得社保基金的“必须获益”成为了投资者关注的重点。

　　而社保基金的投资取向也十分清晰，除了国债之外，另一个投资重点就是基金。根据2001年、2002年基金年报公布的持有人情况，社保基金确实是这些证券投资基金的主要投资人，基本处在前10大持有人之列，而在基金的总投资额上，也一直保持在300亿元以上。

　　另外，保监会新披露的统计数据也显示，5月份保险公司在证券投资基金上的总投资为313.61亿元，比4月份增加了15亿元。这不但表明了封闭式投资基金在经历了4月中下旬的大幅下跌后，重新受到了社保基金的青睐，同时也表明其可能将吸引其他资金的注意。

　　-QFII对基金也将成为新的利好

　　5月第一批QFII正式获批，而且最新政策变动显示，原来向QFII开放的金融工具只有股票、国债、可转换债券

　　和企业债券，但现在可以投资证券投资基金，并且QFII投资基金没有比例限制，这对于封闭式基金，也是值得重视的利好。

　　-良好操作和大幅折价是基金价格上扬的根本

　　从表中可以看出，从3月28日至6月13日期间，大盘涨了5.01%，但基金净值涨了7.14%，表明基金的操作明显强于大盘。但是在6月13日，封闭式基金的平均市值只有0.796元，折价高达19.29%，比3月28日的折价扩大了36%。

　　基金的大幅折价，既表明了基金被市场抛弃的一面，同时也为后市制造了机会。因为市场的资金总是千方百计追逐利润的，在汽车、银行等绩优蓝筹股大幅上扬之后，寻找新的投资品种可能会使价格与价值正处在严重背离状态下的基金成为目标。更何况这些封闭式基金还有净值作为根本。

　　-文/广发证券章丹群