民企香港上市前夜意外“休克” 港交所史所罕见_焦点透视_财经纵横

民企香港上市前夜意外“休克” 港交所史所罕见

http://finance.sina.com.cn 2003年06月21日 10:44 21世纪经济报道

　　本报记者何华峰

　　香港报道

　　在港上市的内地民企，去年以来频频遭遇信任危机。这一次，是一家来自福建的企业——展鸿控股有限公司以下简称“展鸿控股”　。

　　原计划6月19日在香港联合交易所挂牌上市的展鸿控股，6月18日上午，还在港交所的网站上刊登了其配售及公开招股结果，但不久却换成了“押后上市”的公告。这一新股中途叫停事件，在港交所的历史上极为罕见。

　　一封举报信

　　展鸿控股对于“公开发售及配售获超额认购”股份押后上市的解释是“港交所在招股说明书刊发后，要求其澄清招股书所披露的若干资料”，并称股份上市的时间公告“将在可行情况下尽快发出”。

　　“因为我们收到一些新的材料，已经与公司联络，需要公司作出澄清。”港交所企业传讯部主管罗文慧在接受记者查询时说。按照香港市场的传言，这些所谓“新的材料”实际上是一封举报信。对这一说法，罗文慧不愿置评，也没有透露展鸿控股是否已经向港交所提交了解释，仅表示“这个应该去问公司本身”。

　　记者致电展鸿控股在福建福清的生产基地──福旺金属制品有限公司，公司员工称公关事务是由香港一家公关公司代理，公关代表吴小姐对记者表示，“港交所要求一些文件，(19日之前提交)时间来不及，所以现在还在努力，其它就不方便说了。”

　　展鸿控股的上市保荐人为美建证券有限公司，副保荐人之一是国内农业银行直属的农银证券，截至发稿时，两家投行均未对记者的查询作出答复。

　　对于展鸿控股未来可能出现的情况，罗文慧以“具体个案”为由不愿评论，只是说，按照规定，如果一家公司未能澄清类似的问题，就挂不了牌，需要把募集的钱退还给投资者。

　　根据6月10日的公告，展鸿控股此次共计发行9980万股，每股1.23港元，约拟筹资1.23亿港元。

　　马口铁罐制造商

　　展鸿控股的招股说明书显示，该公司主席杨宗旺，现年39岁，于1997年创办该公司。此前，他在国内的食品加工及包装业积累了十年以上经验，现为福建省福清市政协委员。

　　展鸿控股的主业是在国内制造和销售包装食品及饮料用的马口铁罐，还提供马口铁的涂黄及印刷服务。客户是分布于国内20个省份超过60家国内食品及饮料生产商，其中包括福建台福食品有限公司、温州市太裕食品实业公司、山西大寨饮品有限公司及晋江罗山味力食品有限公司。

　　据介绍，展鸿控股的生产设施在福建省福清市，所占建筑面积约1.2万平方米。目前在福清市自建并经营两个高度自动化工场，其中一个制造马口铁罐，另一个从事马口铁涂黄及印刷。有约253名全职员工；另外，2002年8月，展鸿控股还租用了位于山西省汾阳市的一个厂房，包括一些生产设施，为期两年。该厂房于2002年10月开始运作，包括有五条生产线，雇有86名员工。

　　招股说明书批露，展鸿控股2002年营业总额为2.6亿元人民币，纯利润7596万元。招股书预计，发行新股所得款项净额(扣除有关费用后)约为8640万港元，其中4000万港元用于扩充生产设备，其余用于产品开发及一般营运资金等。

　　为上市的需要，2002年10月21日，杨宗旺在开曼群岛注册成立了展鸿控股有限公司。并通过港交所的聆讯，取得了股票代码0572。6月10日，该公司公布了招股说明书，正式对外招股。

　　港交所或另有深意？

　　至于那封让展鸿控股押后上市的匿名举报信的内容，现在香港市场传言很多。

　　一种说法是，匿名信是针对展鸿的内地税务问题，指展鸿有意隐瞒税项；还有一种说法是，上市公司的帐目有假，招股说明书显示，公司现在的毛利率为38%，高出其亚洲同业两倍。

　　但对香港市场熟悉的一位市场人士认为，上市公司在挂牌前，港交所或证监会接到匿名举报信，是常有之事，而此次展鸿控股因此中途被叫停，显得非比寻常，似乎证监会或港交所另有深意。他说，“以前也有举报信，但是港交所一般不会叫停公司上市。”

　　他认为，每一个公司上市的过程中都会有很多利益方参与，也总是会有人不满意。比如公司可能会更换保荐人，被换掉的保荐人可能会心怀不满，因而去举报；另外，民营企业上市时，经常会更换财务总监，原来的财务总监通常对上市的规则不熟悉，所以需要找一位新的财务总监，而原来的财务总监也可能举报；而且民营企业的帐目也经常会有问题。在未上市之前，民营企业经常倾向于压低利润，达到少交税的目的，而上市时，就需要把利润做出来。

　　而这次展鸿控股罕见地被中途叫停，可能是证监会或者港交所已经发现了较严重的问题。他认为，展鸿要再上市的机会不大。

　　市场上还有一种说法是，港交所的总裁周文耀新上任，加强了对民企上市的控制。但罗文慧对此也予以否认：“(港交所)从来就是一本上市规则，标准现在是一样，过去也是一样。(展鸿)只是个案处理。”

　　值得关注的一点是，杨宗旺实际上还是香港另一家上市公司——第一天然食品(1076.HK)公司主席杨宗龙的胞弟。第一天然食品有限公司于2002年2月在港交所上市，集资净额1.3亿港元。主要从事冷冻海产品及急冻功能性食品的生产，2002年该公司每股盈利0.145元人民币。毛利率达到了47%。

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