从十年股市高点看近期行情 已到高敏感局部高位

　　1993年至今的历史经验显示，目前两市股指正处于十分敏感的形成局部高点的时间之窗

　　核心数据

　　两市股指在4月、5月连拉两根月阳线的基础上，能否在6月份继续收出月阳线？这是很多人都非常关心的问题。关于这个问题，我们不妨从历史经验中去寻找答案。

　　沪指从1993年至今的十年中，其月线先后8次连续收出三根以上阳线(见附表)，沪指在连续收出三根以上月阳线中，有4次拉出三连阳，有3次拉出四连阳，只有一次拉出七连阳。

　　有意思的是，在3次收出四连阳月线后，大盘都见到了大级别的顶点，随后沪指运行趋势都出现了逆转。

　　1.在1993年2月上摸1558点，沪指完成从386点至1558点的上涨，随后股市进入了长达三年的熊市。

　　2.在1997年5月上摸1510点，沪指走完了从512点至1510点持续两年的牛市，随后股指进入长达25个月的平台整理。

　　3.在2001年6月上摸2245点，沪指走完了从1047点至2245点持续三年的牛市，随后股指连续调整两年，直到今年1月探到1311点才结束调整。

　　其余的五次，沪指在连续上涨或反弹后，大盘均进入了调整。

　　1.沪指在1996年12月上摸1258点后，大盘随后出现从1258点至855点的调整，最大跌幅为32.05%。

　　2.沪指在1998年6月上摸1422点后，大盘随后出现从1422点至1043点的调整，最大跌幅为26.65%。

　　3.沪指在2000年7月上摸2108点后，大盘随后出现从2108点至1874点的调整，最大跌幅为11.10%。

　　4.沪指在2000年12月上摸2131点后，大盘随后出现从2131点至1893点的调整，最大跌幅为11.17%。

　　5.沪指在2002年4月上摸1693点后，大盘随后出现从1693点至1455点的调整，最大跌幅为14.06%。

　　沪深股市从1993年至今的十年中，每年出现高点的月份分别是：1993年2月；1994年9月；1995年5月；1996年12月；1997年5月；1998年6月；1999年6月；2000年11月；2001年6月；2002年6月。

　　我们从中可以发现，6月见年内高点有4次；5月有两次；2月、9月、11月、12月各一次。十年间一年高点在五六月份前后共6次，出现的概率最高。

　　另外，从1993年至今的十年中，一轮中期行情持续的时间，一般不会超过6个月。即使在1996年至1997年、1999年至2001年的牛市中，其间也分别经历了894点至752点、1258点至855点，以及1756点至1341点、2108点至1894点，各两次的中期调整。

　　而沪指自今年1月的1311点震荡盘升，已经运行了6个月。从历史上看，无论从沪指连续拉出三根以上月阳线的规律，还是从一波中期行情可持续的时间上看，目前两市股指正处于十分敏感的形成局部高点的时间之窗。

　　因此，无论沪指6月是收出月阳线，还是收出月阴线，如果历史经验有效的话，沪深股指在6月底，最迟在7月初，将产生一个较为重要的顶部，随后大盘将震荡盘下寻找支撑。因此，投资者在操作上应保持谨慎的投资策略,减少操作。

　　文并制表/民族证券徐一钉

1993年至2002年沪指走势统计

　　次数 时间段 连续阳线

　　第一次 1 9 9 2 . 1 1 - 1 9 9 3 . 0 2 四个月

　　第二次 1 9 9 6 . 0 9 - 1 9 9 6 . 1 1 三个月

　　第三次 1 9 9 7 . 0 1 - 1 9 9 7 . 0 4 四个月

　　第四次 1 9 9 8 . 0 3 - 1 9 9 8 . 0 5 三个月

　　第五次 2 0 0 0 . 0 1 - 2 0 0 0 . 0 7 七个月

　　第六次 2 0 0 0 . 1 0 - 2 0 0 0 . 1 2 三个月

　　第七次 2 0 0 1 . 0 3 - 2 0 0 1 . 0 6 四个月

　　第八次 2 0 0 2 . 0 2 - 2 0 0 2 . 0 4 三个月