本报记者徐建民
6家管理社保基金的基金公司中有4家在日前新潮实业增发中获配约73万股。这表明社保基金确实已经在二级市场试水。有意思的是，这次社保基金的运作中，博时、鹏华、长盛、嘉实等四家基金公司管理的社保基金共动用约6.23亿元参与增发申购，而没有南方、华夏两基金公司管理的社保基金的身影。是技术原因还是另有隐情，使这2家公司管理的社保基金
没有现身，我们不得而知，但至少说明此次社保基金的市场运作并非“一致行动”。作为保命钱的社保基金，其投资的首先要安全；其次是稳定收益。然而此次社保基金以增发获配的方式首次现身二级市场，这种形式的运作到底是追求资金效益还是追求资金安全？人们对社保基金的运作不免有些担心。
增发股，这个曾经令市场“谈增色变”的板块，如今却成了一些主力新的盈利手段。据统计，在2002年沪深两市总共29次上市公司的增发A股中，申购增发股而带来的申购收益率竟高达54%！今年以来的北人股份、罗顿发展、浦发银行等增发股均能实现盈利，这种申购增发新股的“不败”效应渐为市场接受。社保基金此次运做作显然是冲着“增发盈利”模式而来。这就难免让人觉得有跟风之嫌。谁能保证增发新股永久不败？谁又能说清楚在哪一天市场会变得再次“谈增色变”？
也许，社保基金的投资理念是清晰的，但是，实际运作却是失败的。2001年7月社保基金以战略投资者身份获配3亿中国石化A股，发行价4.22元，一共花了12.66亿元。社保基金看中中石化这只大蓝筹并不没错：因为它是标准的蓝筹股。问题是，此前中石化在香港以每股1.59港元发行8.39亿股股份，另以每股1.61港元全球配售167.8亿股。显然，中国石化A股发行价明显高于香港和国际市场价格。其实，对于当初中石化的定价，有不少业内认识都认为偏高。而社保基金以战略投资者身份在中石化定价明显偏高的情况下，配售了3亿股，这就让人匪夷所思。果然，二级市场没有给社保基金面子，中石化上市后股价一路走低，并跌破发行价。从头到尾，市场就没有给社保基金任何全身而退的机会。截至昨日，按照中石化收盘价3.96元计算，社保基金仍浮亏0.78亿元。其实，社保基金亏的远不只这些，按目前年利率2.25%计，12.66亿元资金2年的利息收入至少近3000万元。2年多时间，10多亿的资金换来这样的结果，到底是该庆幸还是该反思？
看来，市场给运作社保基金的机构出了一道不小的难题。
