数家合资基金接踵而至 他们能给我们带来什么？

　　继首家中外合资基金———招商安泰基金发行后，宝康系列、德盛稳健、海富通平衡等数家合资基金接踵而至

　　文/广发证券 章丹群

　　继首家中外合资基金———招商基金管理公司的招商安泰基金发行之后，6月5日，华 宝兴业基金管理公司的宝康系列基金又已闪亮登场，而且据媒体信息，国联安的德盛稳健基金、海富通的平衡型基金的发行也都在紧锣密鼓地进行之中。

　　合资基金的不断发行，对比目前正处调整当中的A股市场，对比2003年上半年均呈现大幅折价的封闭式基金市场，以及对于操作表现虽然不错但却仍在不断为赎回担忧的开放式基金市场，无疑是一件颇为吸引人眼球的事。因为，合资基金的发行，能否为市场带来新的资金、新的理念和新的投资机会，已经引起了人们的无限遐思。

　　中外合资基金管理公司的获准成立，应该说与我国证券市场一直倡导的大力发展机构投资者是一脉相承的。只不过与以往不同的是，这次再不是“光听到雷声,没见有雨点”了，这一理念已进入实质性操作阶段。而且，我们若注意一下管理层对合资基金管理公司成立的审批，可以发现其节奏也非常之快。由此表明，中国证券市场确实在快速向市场化、国际化方向迈进。

　　虽然从现有的合资基金管理公司的注册资本来看，合资基金公司的设立并未使外资大量进入,但合资基金公司的设立，却可以间接为市场带来新的资金。以招商安泰基金为例，其在3月中旬低迷的市场氛围中发行，仍吸引了41亿多元的资金申购，足以说明合资基金的魅力。

　　而且，在国外，开放式基金已经是一个非常成熟的产品，例如德国安联集团，它的开放式基金品种就有400种之多，这表明其产品设计的客户针对面应该非常广，即将为今后吸引其他的各类投资资金打下基础。

　　合资基金公司的成立将加强同业竞争，有利于提高基金操作的规范性和透明性,更有利于提高基金的操作水平，使投资者得到最大的实惠。开放式基金由于随时可以向发行人赎回，所以一旦某开放式基金市场表现不好，将会面临被消灭的命运。

　　因此，我们看到，各大基金管理公司不但在开放式基金的产品设计上费尽心思，更在其后的运作上，纷纷挑选最优秀的基金经理运作其旗下的开放式基金，以力求给投资者最好的回报，并吸引更多的投资者加入其中，使基金得以壮大。

　　其实，我们只要看一下近期分红的基金情况，便可以发现，与封闭式基金相比，开放式基金在操作上确实要略胜一筹，在对基金持有人的回报方面，也确实更实惠。中外合资基金公司的设立及中外合资基金的推出，正可以推进这样一种良性的竞争格局。

　　合资基金公司的设立，还将延续市场价值型投资理念，提高投资者参与市场的积极性，从而使行情向纵深发展。2003年以来，深沪两市的行情虽不火爆，但是投资理念却发生了翻天覆地的变化，即从以前炒重组股转为了现在炒蓝筹股。

　　引致这种变化的重要原因之一就是市场的投资主体发生了变化，基金在政策的扶持下发展壮大，成为了市场的重要主力。基金经理们耳濡目染的国际流行的价值型投资理念，终于也在市场中得以发挥并成功，虽然不比从前庄股涨幅抢眼，虽然理念转变引致的结构性调整中会有阵痛，但从长远来看，普通投资者选股却有了明确可行的方向，这无疑可以提高投资者参与市场的积极性,有利于整个行情在后市得以延续，并向纵深发展。