本报记者 刘兴祥
种种迹象表明，股市资金有望进一步扩容。
可以肯定的是，社保基金与QFII将成为此次股市资金扩容的先头部队。在社保基金方面，6家基金管理公司已与社保基金理事会签订正式协议，从而扫除了社保基金入市的一道重
要障碍。而在QFII方面，两批共4家境外机构已获得证监会批准，瑞士银行与野村证券的投资额度也已获得外管局的批准。
至于资金量更为庞大的保险资金，其直接入市的步伐也在不断加快。日前，人保获准成立资产管理公司。有权威人士指出，保险资产管理公司的成立可谓意义深远，其目标就包括通过各种方式拓宽保险资金的运用渠道。
当然，如果仅以短期内入市的资金量来看，此次股市新增资金将较为有限，难以产生较大波澜。有消息称，在社保基金方面，通过基金管理公司进入股市的规模约在150亿元左右。至于QFII，第一批2家机构获批额度仅为3.5亿美元，折合人民币还不到30亿元。但是，有业内人士认为，此次各路资金入市仅是开始，后续资金将源源不断，并产生强大的示范效应，因此，此次扩容在资金量上将非常乐观，进而对市场的投资者结构产生深远影响。
一方面，社保基金的资产规模将保持高速增长。2002年底，社保基金的资产规模同比增长了5成以上。由于规模增长的紧迫性与资金来源渠道的多元化，专家估计，社保基金资产规模继续大幅增长将是较有把握的。例如，对于需要从一般竞争性领域退出的国有股，在经过拍卖、协议转让等方式变现后，将主要用于弥补社保基金的缺口。因此，在入市资金量上将具有巨大增长潜力。至于QFII，据预计，今年将有超过10家机构进入我国股市，其所带来的资金量可能会达到数十亿美元。另外，在逐步适应国内证券市场后，国内宏观经济的吸引力与日俱增，QFII将庞大资金陆续投入国内股市将是一个趋势。
另一方面，在作为全国职工“养命钱”的社保基金与以稳健经营而闻名的QFII试水股市后，保险资金、企业年金等在也需要按照市场化方式进行运作的情况下，自然会加快进入股市的步伐，进而产生较大的乘数效应。与此同时，社保基金等入市无疑将大大增强投资者的信心，投资开放式基金等将成为分流10万亿储蓄资金的主要方式。
显然，与2000年初“三类企业”资金入市相比，此次资金大扩容将更加稳定与合法，从而将释放出更大能量。据专家估计，如果在长期内能够保持目前的发展趋势，以机构投资者掌握的资金量，它们在市场中所占比例将由目前的三成左右逐渐增加到类似欧美市场上的七至八成水平。那时，机构投资者在资本市场中的地位就愈发突出。
