本报记者李庆华
尽管当事方和监管层有意低调，但夹杂在保监会官方网站5月份近百条行政审批事项中的一则“设立中国人保资产管理有限公司”的信息还是被媒体挖掘出来并赋予了多重象征意义。不管是作为保险资金入市在即的信号，还是保险公司上市的前奏，总之，首家保险资产管理公司的设立让保险资金与资本市场的接触更趋亲密。
据记者了解，成立保险资产管理公司也是中国人寿股改方案的重要内容。此外，新华人寿也向保监会递交了成立保险资产管理公司的申请。
自年初中国保监会主席吴定富在全国保险工作会议上宣布“有条件的保险公司可以成立保险资产管理公司”以来，被市场普遍期待的是中国人寿资产管理公司。此次人保资产管理公司的率先“出炉”多少有点出乎市场意料。
对于国有保险公司而言，上市的前提是必须完成股份制改造。保监会已把推进国有保险公司股改作为2003年工作重点。去年12月23日，中国人保与中国人寿的股份制改革方案在同一天获得国务院批准。根据公开披露的信息，中国人保拟通过主、辅业分离的方式进行整体改制，独家发起设立中国人民保险财产股份有限公司，与主业即商业保险直接相关的资产划入其中。中国人寿则按规定分为存续公司和上市公司，将1999年1月之后的保单及相应资产，独家发起设立中国人寿股份有限公司。中国人寿作为存续公司，代表国家持有上市公司股份，经营处置非主业资产，负责1999年以前老保单的续保、给付等。显然，对于阻碍上市的不良资产问题，两公司都是通过“内部剥离”方式，将优质资产注入股份公司，不良资产由集团公司接收和处理。
但是，剥离后留在集团公司的不良资产如何处置？这是保险公司上市必须面对的问题。人们担心，作为上市公司控股方的存续公司会成为上市公司的拖累。有专家指出，化解存续公司的巨额利差损等历史包袱问题是中国人寿将面临的严峻挑战。对于中国人保来说，留在控股公司的与财险主业无关的不良资产也是必须正视的问题。批准保险公司成立资产管理公司，显然有助于化解这一历史遗留问题，为股份公司上市扫除隐患。
除此之外，如何防范新的利差损出现也是保险公司踏入资本市场之际必须完成的“作业”。过去的利差损且不论，按吴定富的说法，由于资本市场不好，保险资金利用渠道有限和利用水平不高，利差损仍在继续提高。在资金运用上，偏低的收益率已成为制约保险业发展的瓶颈。
2002年是中国保险业增长最快的一年，保费收入达3053亿，比上年增长44.3%，保险资金运用余额已达5799亿元，比2001年增长了56.6%。与此形成鲜明对比的是，保险资金运用的收益率却在逐年下降，2001年底为4.3%，2002年则仅有3.14%。保费收入高增长同保险资金低收益之间的反差已经直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性。
这当然与去年低迷的资本市场以及保险公司资金运用渠道有限有关。目前保险资金的运用主要集中于银行存款和国债，占70%以上。保险资金的另一条投资渠道--证券投资基金去年的收益率只有-21.3%。
提高保险资金的运用效率已是当务之急，除了希望监管部门放开渠道，保险公司还寄望于成立自己的资产管理公司。而近期的种种迹象表明，保险公司的希望正在得到回应——5月9日，人保资产管理有限公司获批；6月2日，新的《保险公司投资企业债券管理暂行办法》发布，保险资金投资企业债券范围扩大、比例提高。根据该项规定，保险公司购买企业债券预期一年可以增加2.5亿。
