何晓晴
现在的股市基本面，实在找不出更多做空的理由，但上周五两市大盘在周四收出中阴线的情况下顺势低开，盘中虽有弱势反弹，然而下午包括年线在内的所有均线均告失守，股指呈现出单边下跌之势，两市股指双双又以中阴线报收。应该说，股市的如此表现，与长安汽车等某些基金重仓股的领跌不无关系。那么，基金为什么要做空？
首先，基金作为社保基金的管理人希望有好的市场表现。
社保基金俗称“养命钱”，对整个社会的健康发展和安定团结都有至关重要的作用。社保基金安全性永远都被放在第一位。他们的投资理念决定，6家社保基金管理人必将突出稳健操作的风格，以确保经营目标的实现。在选股时会很注意风险的回避，比如不买ST股票和严重违规的上市公司股票，而绩优蓝筹板块将是他们的主要选择，“蓝筹＋稳定成长＋充分流动性”将成为社保基金管理人选股的基本标准。这与今年以来基金重仓持有且涨幅已大的汽车、金融、能源、钢铁、石化等板块不谋而合。社保基金入市的目的是为了赚钱，而不是充当高位接盘的“解放军”。对绩优蓝筹股票，社保基金显然不会追高，而只会逢低买入。为了腾出空间来使社保基金在低位建仓，这些涨幅已大的绩优蓝筹股票就有遭受打压的可能。此外，近期新股发行节奏明显加快，也不能排除管理层有通过增加新股来调控市场，为社保基金入市创造条件的企图。
当然，社保基金管理人也有可能买基金筹码已经收集完毕，但没有过度拉升的蓝筹股。但这种可能性相对要小。
其次，开放式基金不断给投资人以甜头。
进入5月份以来，开放式基金“分红战”愈演愈烈，一周之内基金单次分红纪录被博时、银华、华安三次改写。
5月27日，大成价值增长宣布6月5日实施基金本年度的第二次分红，每10份基金单位派红0.60元。在短短一个月时间内，该基金两次分红收益达9%之高，创下了开放式基金累计分红收益最多的纪录。有观点认为，根据两次分红公告与以往数据，大成从二级市场在一个月内兑现了超过6000万元的账面利润。
开放式基金分红除了回报投资者以外，更多的恐怕是基于今后实现可持续发展的一种考虑。比如大成价值增长二次分红对正在发售的大成债券基金就起到积极作用。实际上，通过分红“诱饵”进行基金营销，已经成为各基金公司的一种普遍做法。而要有红可分，基金就要不断派发其已经获利的股票。
第三，新发行的基金希望降低入市成本。
今年以来，新的基金发行高潮又起。随着“非典”阴云渐渐散去，在华宝兴业基金的宝康系列开放式基金，嘉实基金的嘉实理财通系列基金，鹏华基金的鹏华普天系列基金和南方基金的南方避险增值基金4只开放式基金同时获批后，5月15日，银河基金管理公司的银联系列基金再获发行。同时，泰信基金管理公司及长信基金管理公司也获准开业，基金发行全面提速。目前新发行的基金全都是老基金管理公司的新产品，为了给新基金树立良好的市场形象，在它们正式入市之前，老基金有可能要为它们作出某种“牺牲”——抛空某些已经获利的股票。而不明真相的中小投资者在发现基金有出货迹象后，盲目跟风杀跌的现象必然随之出现。这样做的结果是中正新基金的下怀，它们可以择机逢低建仓，从而达到降低入市成本的目的。
总之，从目前国内股市环境和基金的操作手法来看，还不具备长线投资的特征。在没有出现大牛市的情况下，基金们往往通过阶段性持有来获取波段收益，利润接近30%就开始考虑出仓了。因此，投资者对基金在股指涨幅达到一定高度后打压做空的做法不能不有所警惕。否则，就有可能跌入基金开掘的波段性陷阱。
