何晓晴
去年基金搞分散投资都成了大散户。今年全都倒过来了，重新祭起集中投资的大旗。如何把握基金重仓股的投资机会？
首先，当基金重仓股的行情处于上升阶段，要敢于跟进。3月初，瑞银华宝向国际投资
者推出了上海汽车、浦发银行、宝钢股份、外运发展、中兴通讯、上海机场6只中国A股，而这6只A股正好是基金重仓股，一些投资者紧紧跟进，将这6只股票作为自己的投资组合，在一段时间内获得了不菲的投资收益。以2003年3月17日至4月16日作为投资区间，一个月时间的平均收益率高达30%以上。这是当基金重仓股的行情处于上升阶段时，投资者敢于跟进的结果。应该说，基金重仓股的行情并没有就此结束，投资者应该积极关注基金重仓股的行情演变，在下一轮主升浪到来之前积极介入，估计还会获得不错的收益。
第二，对基金重仓股中的核心资产应该一跟到底。比如，作为今年市场的风向标——汽车板块，目前已从轿车股的行情演变为汽车股的全面轮番登场。但实际上，汽车股的分化是早晚的事。汽车板块中最核心的是轿车，而轿车板块中有整车资源、且能分享合资公司利润的才是未来市场的核心。但即使是轿车企业，未来在市场中能表现好的也只是少数几家。但正是这少数几家，由于其成长性好，基金持股信心坚决，同时也不断会有新资金跟进，对于这种股票应该敢于一跟到底。
第三，对基金过于集中的股票要有清醒的认识。由于基金的投资方向趋同，所看好的行业甚至个股都出现很强的一致性，导致大量资金流入少数几只个股。从基金第一季度持股的集中度上看，基金共同持股占该股流通股比例最大的前十名股票依次为：招商银行54.42%、上海机场32.09%、盐田港31.08%、外运发展29.95%、宝钢股份28.01%、同仁堂27.52%、扬子石化25.03%、深圳机场23.54%、华能国际23.13%、福田汽车22.30%。基金的过分集中使得资金在这些重仓股上失去了合理的流动性。它们在有了较大的升幅之后，基金随时都有变现的可能。而基金一旦抛售这些股票，就有可能出现跟风效应，造成股价的大幅震荡，一般跟进的投资者由于其跟进成本相对较高，而对基金何时变现又无法把握。因此，不但难于实现投资收益，而且还很有可能造成投资损失，故以应对这些股票有清醒的认识。
第四，下半年，有的基金的视线可能转向以下几个方面：一是有增发行为的个股；二是可转债，该投资品种风险较小而收益丰厚；三是一些新上市股票，主要是选择其中成长性好、定位偏低的品种；四是科技股。到目前科技股的调整已有3年，科技股之所以一直表现不佳，在于大多数只有概念而并无实质性的增长。但是应该看到，其中有的科技类上市公司还是出现了实质性增长的，它们必然会出现比较好的投资机会。投资者不妨从以上几个方面选择自己认为合适的品种提前下手。在某些基金重仓股一再创新高后可以先出局。像上海汽车、招商银行、宝钢股份、扬子石化、华能国际由于股价上升、市盈率上升使得投资价值减少，使市场面临着新的定价分歧，于是出现高位震荡。这时，以选择离场为好。与此同时，再挖掘相对被低估的板块和个股，利用市场热点转换机会进行切换式操作，抓住市场中的其它机会。
应该看到，随着QFII对中国市场影响越来越近，基金会越来越关注上市公司内在质地，关注上市公司的长远发展。它们必将树立全新的投资理念，以行业为导向优选成长个股，以挖掘企业的未来价值为核心，集中投入。有迹象表明，基金仍有可能对钢铁、港口、工程机械、电力等高景气度行业予以高度关注。因为，随着经济的发展，钢铁、工程机械、电力行业发展空间很大，加入世贸也使港口的作用更加凸显，如宝钢股份、盐田港等个股质地优良，行业竞争力就很强。投资者如能死死盯住这类股票，就能与基金一道，分享股市中优质资产高成长所带来的丰硕成果。
总之，投资者对基金重仓股要动态地把握，并采取相对机动的投资策略。
