开放式基金分红一浪高过一浪 探秘高分红的背后

　　本报记者 侯捷宁

　　伴随开放式基金发行热的升温，开放式基金的单次分红纪录也被一次次刷新。昨日大成价值增长证券投资基金公布分红公告：每10份基金单位派发现金0.60元，再创开放式基金单次分红新高。不但如此，大成价值增长证券投资基金此次分红还创下开放式基金累计分红的新高。在今年4月25日，大成价值增长证券投资基金已经实施了首次分红，当时每10份基金 单位派发现金0.30元。这样两次分红累加，在半年时间内，大成价值增长证券投资基金每10份基金单位已经派现红利0.90元。

　　事实上，大成价值增长证券投资基金的高分红只是近期开放式基金掀起分红热的一个缩影。截至目前，有8家基金管理公司实施了分红方案。据记者了解，还有几家基金管理公司将于近期推出开放式基金的分红方案。为什么基金管理公司这么热衷于“高分红”？“高分红”的背后隐藏着什么信息？为此，记者采访了几位业内人士。

　　“赎回压力是致使基金管理公司实行高分红的重要原因之一。”银河证券基金研究部副总经理杜书明接受采访时表示。

　　杜书明认为，基金“高分红”行为，可以达到三方面营销目的：一是由于投资者从基金分得的红利可以免缴所得税，开放式基金对分红亦免收手续费，此举可满足想套现部分现金但却不想出高额赎回费赎回基金的投资者的需要，从而减少了机构投资者的短期赎回压力。二是分红还可以降低基金净值，降低投资者高位赎回的可能性，方便喜欢低价基金者继续购买。三是“高分红”可将基金赚取的“纸上富贵”变现，满足的投资者“落袋为安”的心理，对基金盈利水平的宣传有口碑效应，有利于基金公司日后新基金的发行。

　　据一季度投资组合显示，虽然开放式基金今年以来的业绩不错，但赎回压力陡增。据统计，17只开放式基金的首季总赎回额达到71亿份基金单位。特别是，博时价值增长、易方达平稳增长、富国动态平衡等业绩良好的基金首当其冲，被净赎回较为明显，这在以往还相当少见。据了解，这种赎回压力主要来自机构投资者，特别是开放式基金净值走高刺激了其赎回欲望。

　　因此，为缓解赎回压力，开放式基金目前不得不将市场营销战，变成了分红战。

　　南方基金管理公司首席经济师许小松也认为，每一位投资者都希望通过投资开放式基金获得长期稳定的回报。分红无疑是基金带给投资者最直接的收益，直接体现了基金管理人的投资管理水平。适时持续分红可以使投资者的账面盈利变为现实收益，而且，可以免除投资者赎回做差价所面临的高成本(一般投资者每申购赎回一次，必须承担2%左右的手续费)。况且，获取开放式基金净值差价收益的前提是，必须对证券市场的波动趋势有正确的判断，而这并非一般投资者的优势。

　　不过，杜书明同时指出，无论是高分红还是多次分红，都将使开放式基金的营销战更加白热化，但这并不是基金赖以生存的根本。不定期分红迎合的是市场发展初期一些不成熟的投资者。如果基金要提高自己的吸引力，根本上还是要靠长期盈利的能力。