后非典行情如何演绎？市场热点不会有大改变

　　申银万国桂浩明

　　4月下旬，受非典因素影响，股市受到冲击，出现了连续的大幅度下跌行情。随着非典疫情的逐渐被遏制，股市又出现了相应的反弹。不过，直到现在，距离收复因为非典而导致的指数失地，尚有不小的距离。广大投资者更为关注的是，在非典因素开始淡化的情况下，如何来进行操作。

　　股市运行环境将会宽松

　　我们可以把目前股市所处的状态称之为后非典时期。此时的股市，一方面还不能完全摆脱非典的影响，但另一方面也在逐渐恢复常态。

　　人们注意到，最近党和政府在强调继续抓好防治非典工作的同时，提出要搞好生产，减少非典对经济的影响。国家因此还采取了很多措施，包括建国50多年来从来没有进行过的大规模减税。有专业人员分析，为了保持经济的增长，国家将继续执行积极的财政政策。显然，这些都是非常值得关注的宏观信号。

　　如果说今年年初，由于经济增长速度出乎预料得高，以至于有关经济是否过热的观点有所出现，那么由于非典因素的出现，自然中止了这方面的争论。在今后一段时期，加大投资、刺激内需等，将会成为经济运行中的主旋律。显然，在这样的背景下，股市的运行环境是宽松的。

　　另外，从管理层这次在“五一”期间延长假期的处理上，人们也感觉到其维护市场稳定、保护投资者利益的良苦用心。顺着这样的思路，人们不难推断，各种有利于市场稳定的措施，将在适当的时候及时推出，政策将为股市摆脱非典阴影而表现出其应有的能量。从进程上来说，估计在后非典时期，有关QFII、社保资金以及保险资金的入市问题，都能够得以明朗化。

　　市场热点不会发生太大改变

　　另外，非典对社会生活的影响，即便到了后非典时期，也将继续有所体现。反映在证券市场上，可能会使得人们对某些第三产业的投资趋于保守，但对网络、电信等的需求会有一个很大的增长。医药板块在非典疫情严重时期，曾经受到广泛追捧，但其中不乏鱼目混珠的现象。而进入后非典时期，这种状况自然会得到矫正，一些真正的强势品种会脱颖而出，其中的投资机会同样是很大的。

　　还有，非典对第三产业的影响远远比对第一、第二产业的影响要大。后非典时期，经济发展中的结构性调整必然会展开，而其中第一、第二产业有可能至少得到某种阶段性的倾斜，这在某种程度上也会影响到人们对市场热点的确认。沪深股市有其特殊性，第二产业的比重很高，而且今年又是以操作第二产业中的大盘蓝筹股为重点。从这个角度看，后非典时期还是很适合大盘蓝筹股出现行情的，市场重点不会发生太大的改变。

　　沪深股市的历史不长，遭受社会公共卫生方面的风险还是第一次，这方面还有许多问题值得我们去探讨。但是，有一点可以明确，那就是经过这次非典的冲击，市场会更成熟，也更理性。因此，在将来的后非典时期，股市一定能够发展得更好。