首只“保本基金”适合谁买 专家帮你算一笔帐

　　今天，国内首只“保本基金”正式发行，该基金究竟适合谁买？购买需要哪些费用？怎样才能获得最大收益？

　　今天，国内首只“保本基金”———南方避险增值基金正式发行，这是一只承诺“收益不封顶、本金不亏损”的半封闭式基金。对于刚推出的基金新品种，很多读者纷纷来电询问，购买这只基金究竟有没有风险？怎样把握投资策略？为此，我们邀请了有关基金专家做 了解答，同时，还按照两种投资模式为您算了一笔账。-南方避险增值基金是什么样的基金？

　　南方避险增值基金是一只保本基金，其投资目标在于控制本金损失的风险，并在3年避险周期到期时力争基金资产的稳定增值。根据基金契约，基金持有人持有到期后，如可赎回金额高于或等于其投资金额，基金管理人将按赎回金额支付给投资者；如可赎回金额低于其投资金额，基金管理人将按投资金额(扣除已分红款项)支付给投资者，并由担保人提供担保。也即在避险周期结束后，保证投资者至少能拿回投资本金。-南方避险增值基金的投资范围包括哪些？

　　该基金的投资范围主要是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。该基金初期债券投资在资产配置中的比例不低于75%，此后按照投资组合保险机制对债券和股票的投资比例进行动态调整。投资组合中投资于股票资产的比例上限，随着基金前期收益情况和基金净值水平，按照恒定比例投资组合保险机制进行动态调整，从而达到防御下跌、参与增值的目的。-购买南方避险增值基金有哪些费用？1.认购费率：1.0%，M<1000万元；0.5%，M>=1000万元2.申购费率：避险周期内一般不接受申购3.赎回费率：到期前：2%，M<1000万元；1%，M>=1000万元。到期后为04.管理年费率：1.20%5.托管年费率：0.20%6.最低认购金额：1000元7.最低赎回份额：1000份注：M指投资额-南方避险增值基金有无下跌风险？

　　根据基金契约，投资该基金的最大损失是已知的，那就是1.0%或0.5%的认购费，以及3年定期存款利率的复利7.752%。也即包括机会成本在内的总损失约为8.752%或8.252%，实际损失只有1.0%或0.5%，下跌风险较小。-南方避险增值基金适合谁买？

　　南方避险增值基金首次对投资者作出了收益承

　　诺，且不管基金管理公司采用何种技术尽量保证本金不受损害，只要担保方最终能保证投资者本金的归位，此保本增值基金对厌恶风险又想追求机会收益的投资者具有较大的吸引力，尤其是对参与银行定期存款的储户具有诱惑力。-怎样把握该基金的投资机会？

　　该基金存在一个3年的避险周期，在该期间内一般不接受申购，但可以进行赎回。因为是在持有期到期之前赎回，投资者要付出2%或1%的赎回费作为代价，但如果是在避险周期结束时赎回，则赎回费用为零。正因为南方避险增值基金所具有的上述特点与银行的定期存款非常相似，因此在这里，我们将该基金的风险收益与银行3年定期存款进行比较分析。

　　投资策略一：持有到周期结束

　　以1000万元以下的投资者为例，如果选择3年定期存款，按复利计算，3年后的总收益率为7.752%。如果投资于该基金，要想获得超过定期存款的收益率，基金在这3年内的累计净值增长率应该超过8.752%(其中包含了1.0%的认购成本)。

　　以现有开放式基金做参照，几乎九成的基金累计净值高于面值，超过三成的开放式基金累计净值增长率超过10%，该基金获得超过3年期定期利率收益的机会很大(表1)。

　　投资策略二：持有期间赎回

　　如果在持有期内，市场出现大牛行情，该基金的净值增长率已经超过投资者的最高预期，则投资者可选择赎回。这样，在获得较高收益的同时，节省了投资时间，即节省了机会成本(表2)。

　　表2计算分析结果表明，只要在持有期间基金净值的累计增长率超过盈亏平衡点，一个1000万元以下的投资者就可以在南方避险增值基金净值累计增长率超过10.752%的情况下考虑赎回；如果超出幅度较大，那么投资者的预期收益就明显提升。-文并制表/西南证券研发中心孙菊