股市已直到十字路口 大盘存在随时变盘的可能

　　刘志刚

　　近期，大盘的各种均线黏合在一起呈胶着状，成交量持续萎缩；而时间窗口显示，大盘存在随时变盘的可能

　　连续四天的调整，上证指数已在年线附近呈胶着状态。从盘面看，近期量能持续萎缩 ，场外资金观望气氛浓厚，主流领涨板块尚未形成。再从时间窗口上看，本周股市已走到十字路口，存在随时变盘的可能。究竟是向上变？还是向下变？

　　昨天，上证指数报收于1533.48点，下跌0.13%,两市成交额仅135亿元。盘中两市的蓝筹股板块走势不温不火，银行、石化、汽车、电力、钢铁类个股，已经出现量能逐渐萎缩的迹象。

　　-股指：上涨还是下跌？

　　江苏天鼎的秦洪认为，主流板块之所以是主流，原因在于其代表我国宏观经济发展的主流方向，比如说汽车，代表着我国实现工业化和实现小康的标志。目前的居民消费升级仅仅是个开始，汽车行业的发展周期不可能一两年就达到顶峰。

　　三元顾问的王雷杰认为，前期的蓝筹股目前均处于偃旗息鼓的状态，但仍保持了相当的强势特征。所以，目前轻言蓝筹股行情终结、大盘已选择向下似乎为时尚早。

　　在市场缺乏龙头板块、上攻动能不足的情况下，主动选择向下，对于大盘而言应该是更为理性的选择。而从前期的主流板块目前仍能保持相当的强势特征来看，大盘的下行空间也将比较有限，等待的只是新的领涨热点浮出水面。

　　-行业：关注什么板块？

　　上海世基的陈实认为，投资蓝筹股、行业成长股仍是今年的潮流，由于大资金介入极深，不可能在近期退出，因此银行、汽车、钢铁、能源等仍是后市的主流板块。随着更多行业的复苏和进入高增长，新的潜力板块也会不断涌出。而且，近几个月跌幅较大的个股也会有强劲反弹。

　　广发证券的韦海生认为，历史上每一次阶段性调整行情，往往都蕴涵着主力切换热点这一过程。目前市场追高意愿不足，主力再继续推升上述品种也不现实，造成其于近期高位强势横盘。为稳住多方阵地，主力势必要在调整中锤炼新的领涨品种，也就是热点的逐步切换。因此投资者应当关注电力以及网络两大板块。

　　-个股：怎样判断投资价值？

　　据统计，自行情启动至4月底，沪综指涨了15.21%，但上涨的股票只有690只，仅占全部股票的55%；涨幅在15.21%以上的股票只有267只，占股票总数的21.4%。也就是说，目前有45%的股票在1311点以下的位置，只有两成左右的股票真正处于1520点以上。

　　中关村证券的张岭认为，买股票的时候，买的不但是上市公司的赢利能力，还有上市公司的资产。所以，那些微利甚至亏损的上市公司还是有一定的投资价值的，关键是市价相对于资产是否有足够的折让，国外成熟市场的许多回购、收购案例都是在类似的情况下引发的。

　　即使市盈率、市净率相同，财务数据和指标相同，两个上市公司的投资价值也会因为行业状况不同而各异。那些因SARS而赢利大增的公司，显然是短期效应；石油化工、钢铁等类企业的赢利提升，则和行业的周期性有关，是典型的中期因素驱使；中、短期的行业景气带来更多的是投机的机会和风险，长期持续的行业景气才能真正体现出企业的投资价值。