资本市场重大利好 300亿保险资金欲直接入市

　　管理层拟定保险资金直接入市方案，入市比例占总资产的5%

　　保险公司渴盼已久的保险资金直接入市已有了成熟方案！一位曾在年初参与讨论的保险公司资金运用中心负责人昨天向记者透露，中国保监会和中国证监会早在“非典”发生前已就此事充分征求保险公司意见。目前中国保监会和中国证监会已拟定有关方案，双方主席联名签署后，此方案将上报国务院批准。方案中规定保险资金直接入市比例为保险公司上一 年度总资产的5%。而根据今年1月1日起实施的新《保险法》有关规定，一旦国务院批准保险资金直接入市，股市的大门将向保险公司洞开。几位保险公司人士和两位证券公司人士称，此举对保险市场和证券市场都是重大利好，保险公司将成为证券市场上一个稳健型的机构投资者。

　　保险公司幕后推动

　　保险公司早已不满足于通过购买基金间接入市，而渴盼直接入市。“保费以每年30%—50%以上的速度增长，但目前保险资金仅能用于银行存款、购买国债和极少量企业债及一定比例的购买基金。”一位大型保险集团资金运作部门的负责人认为目前保险资金的运用渠道过于狭窄，这几乎是保险业共同的心病。保监会副主席吴小平日前也指出形势已相当严峻：2002年当年保险保费收入达3053亿元，同比增长44·7%，增幅创历史之最。与此同时，保险总资产高达6494亿元，资金运用余额逾5799亿元，同比增长56%。但是资金运用渠道的有限令保险资金当年收益大幅下降，年收益率从前年的4·3%降至去年的3·4%。

　　面对市场的责难，一家寿险公司负责资金运作的老总称，银行资金充裕令保险公司协议存款利率持续走低；股市低迷令基金净值跌破面值进而拖累了保险公司。有力无处用啊！

　　监管者此次顺应市场所需，并就保险资金直接入市方案充分征求业界意见。前文提及的那位保险界人士坦称，监管者此次绝对充分征求了业界意见，还向排位前五名的寿险公司或保险集团(中国人寿、中国平安、中国太平洋、泰康和新华)和中国人保及中国再保重点征求了意见。这些业界巨头代表保险界表达了绝对一致的直接入市愿望。

　　业界肯定直接入市

　　此位人士透露，方案中还提及类似QDII(经认定的合格机构投资者)制度，即监管部门通过设定一系列指标考核保险公司，如果保险公司能全部达标，即被认定为合格的机构投资者，其资金可直接入市。而其它非QDII者则不可直接入市。但方案中也提及可允许所有保险公司直接入市。

　　一位保险业界人士称，已拟定的方案只是确定了保险公司资金直接入市的前提，其它具体操作方案并非只取其一。中国保监会和中国证监会只是根据业界意见，并加以汇集和分析，交由国务院定夺。国务院也许会批准其中一种或两种甚至多种方案，目前尚未可知。

　　有关部门还倾向于将保险资金直接入市比例限定为保险总资产的5%。以2002年底全国保险总资产6000多亿元计，可直接入市资金达300亿元之多。

　　委托理财不受青睐

　　尽管已上报的建议书中列举了种种直接入市的方案，但接受采访的保险界人士几乎全部倾向于“自力更生”式的单干。对于参与发起基金管理公司和委托其它合格机构投资者直接入市，一位保险界资深投资人士称，委托他人，不如自己操作。委托理财还有代理风险呢？自己操作至少心中有数。更何况，目前还没有一家机构投资者成为常胜将军。

　　至于保险公司是否一定成立资产管理公司，各保险公司态度各异。“成立资产管理公司与保险资金直接入市没有必然联系。目前各保险公司的事业部制的资金运用中心一样单独考核。”但成立资产管理公司似乎是未来必由之路。记者从采访中获悉，目前中国人寿和中国人保获批的股改方案中已包括成立资产管理公司，而新华人寿已向保监会递交成立资产管理公司的申请。保监会主席吴定富也鼓励保险公司成立资产管理公司。“成立资产管理公司的最终目的是管理社会上其它资金，而不仅仅是保险公司自身的资金。在国外，大型保险公司都拥有一家规模庞大的资金管理公司。”

　　是否有必要实行QDII制度呢？接受采访的保险界人士几乎一致反对。这些人士认为，保险公司投资是企业化行为，亏本的事没人愿做。保险公司自然会严控自身的风险，何必圈定几家呢？监管部门的监管核心是保险公司的偿付能力，抓住牛鼻子即可。

　　投资组合可选基金

　　将获得直接入市权利的保险资金是否将大举直接入市而抛弃基金呢？“保险公司多了一个选择，但肯定不会大举入市。政策面也肯定会限制保险资金直接入市的比例。目前的方案中是保险公司上年度总资产的5%。即便是5%，保险公司也不会用完这些资金，任何一种投资都不可能满仓操作，而其仓位视市场情形而定。”

　　另外一位人士也称，保险公司投资讲究组合，安全性第一，增值性第二。各种类型的基金也是保险投资的组合之一。

　　很久未涉足股市的保险公司是否面临着人才的缺失呢？前文提及的那位保险公司资金运用中心负责人认为这不是一个问题，投资人才流动已非常频繁，大家可以用市场价挖人才啊，这么简单的事儿谁不会做。

　　保险资金直接入市已基本没有悬念，只是具体时间尚待确定而已。面对苦盼而来的重大利好，一家保险公司资深人士称，在中国股市尚不成熟的情况下，保险资金的直接入市将对保险公司安全性第一的投资原则构成严峻挑战。此位人士称，由于中国股市的妖怪式股票不绝，保险公司自身应建立一套特别的投资绩效监控体系，如在某只股票连续数个跌停板时如何启动应急系统，如何设立止损点等等。

　　此位人士还称，保险资金直接入市也对监管机构提出了挑战，如何加强对上市公司财务信息真实及时完整的披露，尽量减少所谓的蓝筹股变成妖股，忽上天堂忽下地狱。

　　接受采访的两位证券界人士大呼长期利好，认为保险公司是稳定市场的机构投资者，因为保险公司不太看重短线效益，而将投资组合与寿险保单长期厘定利率挂钩，从而会选择一些增长性较好的股票，遵循稳健投资的原则。在欧美成熟股市上，保险公司资金支撑了半壁江山。中国股市也应有保险公司这样的机构投资者。(谢艳霞)