4年之后，又逢5.19，昔日近200家触网公司，如今大多已成过眼烟云。三大门户网站海外风光，股票涨幅已达10倍至50倍；海虹控股国内称雄，4.3亿增发资金再次“砸”向网络
本报见习记者 张东臣
1999年5月19日，沪深两市爆发了著名的5.19行情。在随后的恢复性上涨中，网络科技
股成为最耀眼的明星，一些具有网络概念的股票最大涨幅达到10倍以上。许多投资者至今对那一幕仍历历在目，记忆犹新。4年过去了，又逢5.19，纳斯达克上市的几家国内门户网站在海外逆市上演了一轮惊世骇俗的大行情。在突如其来的SARS疫情中，信息产业不但最抗打击，反而还出现了火爆的局面。专家认为，国内的网络科技股在经过了长达3年多的漫漫“熊途”之后，价值逐渐凸现，底部回升的迹象已十分明显。
SARS催生网络二次热潮？
SARS改变了人们的生活、消费习惯。为了减少与人群接触，把感染的可能降到最低，人们越来越多的使用包括互联网在内的各种通讯手段。在5月7日召开的国务院常务会议中提出了八条措施保障经济发展，其中一条就提到要规范和改善电信、互联网业务的消费环境，推动扩大电子商务、电子政务、网络教育、网上文化娱乐及全民健身等方面的消费。
神光金融研究所近期的一份研究报告认为，SARS的发生，使整个信息产业面临良好的发展机遇。网络的功用再次被世人所瞩目、所认识，这远非当初网络经济刚刚兴起时可比，说这是第二次飞跃也不为过。目前来看最显著的迹象就是互联网、电信网络、宽带网络明显升温，直接反映的企业营业收入也出现了不同程程度的增加。上下游产业同步发展，各类软硬件设施及网络衍生产品如网上游戏、网络教学等具备再次大踏步前进的机遇。网络科技股广电信息、上海科技、海虹控股等网络、短信题材的个股，以中国联通为首的电信服务企业，包括中信国安、长丰通信等，设备商中兴通讯、厦新电子等都会因SARS影响而得到衍生炒作。
光大证券研究所分析师伍祁平在接受中国经济时报记者采访时也表示，SARS疫情对信息产业各细分行业影响不一，但总体而言机遇大于风险。他认为如今网络科技股的机会是“实质重于概念”，看好的上市公司包括中兴通讯、烽火通信、深科技、清华同方、东软股份、中国联通、中信国安、长丰通信、风华高科、上海贝岭等。
北京证券研究中心分析师冯磊则认为，SARS对网络通讯股短期会有一定影响，能否真正促进上市公司业绩提升还需要一个过程，也要看SARS持续的时间长短。板块的整体走强需要行业本身发展的支撑，网络信息产业近年来的高速增长和股票价格在二级市场的回归是该板块价值凸现的真正原因。他还提醒投资者关注从事公共医疗系统软件开发的东软股份、浪潮软件、海虹控股和热从事教育软件开发、网络教学的ST龙科利华等。
网络科技板块“冰火两重天”
网络的热潮一度制造出大量的泡沫，在这个过程中有的人赔钱了，有的人中途退出了，很多尝试失败了，理想、抱负没能实现。然而，从另外一个角度来看，没有这些“泡沫”的产生，网络的发展也很可能不会如此迅猛。大量热钱的投入，毕竟为IT行业培养了大量人才、开发了大量技术、创造了良好环境。大量有价值的东西被沉淀下来，网络自身的魅力和潜在的生产力最终也必然会迸发出来。对于那些有条件、有方向的开拓者来说，坚持信念就意味着会享受苦尽甘来的“幸福时光”。
2002年二季度搜狐实现当季盈利而告别“烧钱”时代。2002年第三季度搜狐以12万美元的净收益正式宣告盈利。2002年第四季度搜狐、网易、新浪三大门户网站首次在一个季度里全部盈利。2003年第一季度，它们又一次向投资者交出亮丽答卷。其中，网易净利润达830万美元，搜狐460万美元，新浪338万美元，各项指标均有大幅增长。目前国内公认做的比较好的网络类上市公司只有海虹控股一家。2002年年报显示，数字娱乐已成为该公司三大支柱产业之一，年度主营业务收入和营业利润分别达10946万元和6908.93万元，收入同比增加达59.09%。医药电子商务的经营也有不俗利润。2002年，海虹控股从中实现业务收入9123万元，获取营业利润2639万元。2003年一季度，公司医药电子商务业务和数字娱乐分别实现销售收入2107.62万元和2389.71万元，毛利率分别高达91.44%和100%。从毛利率就可看到该行业的诱人前景，由于网络行业的边际成本几乎为零，随着业务收入的不断增加，利润率就会越来越丰厚。目前该公司已成功增发A股，募集资金中绝大部分都将继续投入网络行业。其中，医药电子商务和联众电脑技术公司增资分别投入36750万元和6600万元。
而对于那些纯粹为了炒作而跟着“概念”跑的公司来说，情形就完全两样了。5.19行情中，上市公司一沾上网络概念，股价往往一飞冲天。在网络神话的诱惑下，国内的上市公司纷纷投身到网络业的热潮中。2000年8月底所作的统计显示，宣布介入网络领域的有187家上市公司。而到如今，它们或早已退出，或转向其他领域，也有些在“黎明前的黑暗”中很可惜的倒下了。上海国嘉实业自1999年开始就一直从事网络业务，被冠以“网络股”头衔。这只昔日曾被炒到63元以上(复权计)、涨幅达11倍以上的“庄”股，如今不但戴上了ST帽子，而且因三年亏损于5月19日黯然退市。在这里，网络概念被“黑庄”用作恶炒后堂而皇之的退出时所放的“烟雾弹”。像国嘉实业这样的例子还有很多，如当年的阿城钢铁(现名ST龙科)、广华化纤(现名ST英教)、环保股份(现名ST环保)等无一没有过触网经历，也都出现过超过10倍的升幅。当年“网络股”的桂冠如今却变成了ST帽子。
市场呼唤理性的价值投资
2002年，在全球IT行业依然处于不景气的环境下，我国电子信息产业生产继续保持快速、平稳发展，全行业完成工业总产值17800亿元，同比增长20.9%，成为拉动中国经济增长的龙头行业之一。网络不再仅仅是为了“网”钱、“烧”钱，新经济需要股市，股市也需要新经济。如果说昔日的网络概念是投机炒作的话，那么今天的低谷则显得更成熟、更理性，更具备价值投资的条件。
银河证券研究中心专门从事信息产业研究的分析师王国平在接受中国经济时报记者采访时说，如今网络股的市场环境和4年前相比已有很大不同。当年股价被炒高，而人们对网络本身的认知程度较低。市场对网络经济高潮到来时间上估计的过于乐观，在网络的安全性和服务质量方面也缺乏足够认识。网络经营者本身认知程度也不高，在投资方向上过于盲目，也没有找到明确可行的赢利模式。国内信息化进程比较慢，广大企业对网络认知和接受的程度仍较低。此外，整个信息产业诸如通讯设备、计算机硬件、软件、电子及元器件制造等行业的发展水平不高，也制约了网络服务业的发展。
王国平认为，以上因素目前都已得到明显改善，尤其是经过SARS的冲击后，人们对网络经济将会有一个重新的认识和反思。信息产业具有广阔的发展前景，经过几年的价值回归，网络科技股目前整体已处于历史低谷。该板块平均跌幅达到60%-70%，不少科技股跌到了10元以下。2001年以后上市的科技股平均跌幅也达到40%-50%。与已有一定涨幅的国企大盘蓝筹股相比，后市上涨的概率和空间更大。尤其是一些质地较好，业绩优良的个股，市盈率明显偏低，非常符合当前价值投资的理念。
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