热点分析：央行发布经济数据对股市的影响

　　最近各主要财经媒体均刊登了央行有关中国货币政策执行报告和四月份经济运行数据，那么，究竟应该如何看待这两份经济数据呢？

　　新增长周期悄然形成

　　从经济数据来看，我国经济正运行在一个新的经济周期中，其论据有二，一是我国居 民消费升级所引发的住宅、汽车等大宗商品所带来的产业增长周期已形成，尤其是汽车行业在去年三月井喷之后，在今年一至四月再创新高，轿车的产销率达到了100%，产销量大幅提升了120%，由此导致了交通运输设备制造业与通讯设备制造业一起构筑起我国经济增长的火车头。

　　二是物价水平经过两年多的回调之后，终于在今年初出现由负到正的态势，正增长超过了一个百分点，而物价水平的回升意味着我国经济有望走出多年的困境。

　　如果再考虑到经济增长环境，比如说经济法律的建设，民间投资的热情，以及高达10万亿居民储蓄等诸多因素，有学者认为我国工业化进程将提速，而工业化进程的提速无疑将会给二级市场形成持续不断的盘升动力。

　　负面影响不容忽视

　　就在我国经济一片大好之际，非典在我国广东、北京等地盛行，给经济的增长蒙上了一层阴影，这在经济数据上得到验证，一是我国GDP增长幅度在一季度达到了9.9%，而四月份就只剩下了8.6%，这本身说明了经济增长放慢。

　　二是第三产业受到重创，不仅仅旅游等产业下滑严重，部分地区的饮餐业甚至下降了70%以上。

　　另外，非典对心理的影响也不可忽视，因为非典的存在，在一定程度上抑制了投资者消费的心理，而且也影响着投资者对中国投资的信心，这可能在未来一段时间内会有所体现。

　　对证券市场负面影响不大

　　非典的负面影响虽然存在，但也绝不能夸大。一是因为我国经济的增长动力在于第二产业的增长，而第二产业的汽车、通信等行业并没有受到非典的负面影响，相反非典对汽车的消费起到了促进作用，医药行业也是如此。

　　二是我国股票市场的格局也异于其他国家，因为我国沪深两市大多以第二产业为主，尤其是一些大型企业更是第二产业的脊梁。而第三产业在我国证券市场的比重并不大，而且近来政府也采取了一系列措施在减少非典的负面影响，所以，非典对证券市场的影响也就不大。

　　相反，前四个月所透露的货币政策倒是让我们看到市场发展的曙光。众所周知的是，我国证券市场缺少的就是资金。但是，近几个月来，货币投放的增长速度远远大于GDP的增长速度，市场利率持续下滑，这本身说明了资金的充足。同时，贷款力度的增长也放大了证券市场外围资金的存量，所以，在经济增长所引发的主导性行业已悄然形成以及货币资金充足等诸多因素的影响下，股票市场仍然有着较为广阔的上升空间。

　　经济参考报作者：秦洪