浮动佣金制实行一年来 券商经纪业务悄然转型

　　本报记者 俞悦

　　自去年5月开始，我国证券交易佣金实行最高上限向下浮动制度，证券公司向客户收取的佣金(包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等)不得高于证券交易金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。当时有人预言，此举将使券商无利可图，进而会出现大批小券商“壮烈牺牲”的惨况。然而一年过去了，与预言相反，多数 券商都开始了为经纪业务转型而进行的种种创新。

　　北京一家券商的老总在接受记者采访时指出，出现此种情况无疑是有客观原因的。首先，股市交投清淡的时间还不算太长，因而对券商的影响也不是太大；其次，一些小券商积极进行合并重组，实力有所增强。然而，更重要的原因还是在于浮动佣金制的实行。不可否认，浮动佣金让一些小券商面临生存危机，然而也正是浮动佣金改变了券商的生存环境，推进了证券交易的市场化，直接促使了券商经纪业务生存模式的变革，迫使券商对经纪业务不断进行业务和管理创新，提高市场运作效率。

　　据介绍，券商在2002年的变革很是明显。一方面是优化营业部结构，严格控制营业部的成本，由规模扩张转向低成本扩张，如压缩营业面积，减少工作人员等，甚至出现了“盒饭风波”；另一方面是转变经营模式，由营业部模式转向经纪人制度；树立营销观念，进行营销方式创新。以往证券营业部的市场部大多是营业部安置富余人员的场所，但如今更倾向于将最好的员工安排到市场部，从事诸如新产品开发、银证通和吸引资金等业务。由于佣金价格的导向作用，大量客户从现场交易流向非现场交易，因而交易方式由现场交易为主向非现场交易、特别是网上交易为主转变，推动了证券交易低成本增长的模式。

　　另外一位业内人士指出，经历了一年的价格战，市场上的佣金价格已经基本稳定地形成了等差，而这与客户类型、交易方式、交易活跃程度、营业部所处区域等因素密切相关。

　　一段时间以来，市场上广泛流传着30家券商呼吁设立合理的佣金底限自律，实施佣金区间浮动制，据称，初步议定的场外佣金底限为1.5‰，场内佣金底限为2.5‰。对此，分析人士认为，划定底限无疑是保护落后的做法。券商的成本也不应该是自律组织制定出来的。在竞争激烈的市场上，谁能提供最有效率、最低成本的服务，谁就有资格赢得超额的利润。事实上，早在佣金浮动制前，佣金返还在业内已是公开的秘密，券商们实际上已经经历过一场价格战了。也只有价格战，才是促使竞争者优化成本、提高效率和关注服务质量。就在4月1日这个愚人节里，香港彻底取消了以前的最低佣金制，意味着过去0.25%的最低佣金不再有任何意义。而去年许多证券营业部的所谓“价格同盟”在市场的力量下也都无疾而终。

　　经过一年的磨练与洗礼，券商佣金市场已经初步形成良性的价格竞争，市场化的进程正在持续健康发展，投资者也享受到了相当多优质的服务，如集合散户佣金申购新股、买卖国债等服务为投资者所称颂，从而增强了中小投资者忠诚度。券商的经纪业务转型已然开始。