做投资价值发现者--解读博时价值增长高分红方案

　　本报记者 庄少文

　　继2003年4月30日发布价值增长线提升公告之后，博时价值增长证券投资基金再度重拳出击：于“五一”长假后的第一个交易日公告推出每10份基金单位0.38元的高收益分红和前后端收费全面下调的费率优惠两项举措，使投资者获得了实实在在的丰厚回报。

　　截至2003年4月30日，国内已公告成立的开放式基金共有19只，规模超过500亿份。其中，已经实现或者公告分红的开放式基金有8只，平均分红水平为每10份基金单位0.214元。单次分红的最高水平是此次博时价值增长基金实施的每10份基金单位0.38元。

　　开放式基金净值的长期稳定增长是基金持有人获取收益的根本保障。适时合理的分红措施既是基金持有人实现收益的一种途径，更是基金净值实现持续增长的条件之一。一般而言，基金的分红措施是通过减持股票实现。如果操之过急或者只重眼前利益，势必会放弃某些仍然具有投资价值的股票而影响到基金净值的长期增长。所以，基金分红并不是简单的加减法则，而是基金持有人的短期利益与长期利益均需兼顾的审慎之策。

　　博时价值增长基金以“做投资价值发现者”为投资理念，为基金持有人挖掘高质量的价值型和成长型上市公司作为投资对象。运作短短半年，博时价值增长基金已经连续数月名列开放式基金净值增长的榜首。2003年4月30日，博时价值增长的基金净值为1.192元，表明基金持有人半年的资产增长率为19.2%，远远高于长期国债和定期存款的收益水平。

　　随着今年2月份以来，博时价值增长基金净值的不断升高，甚至一度达到了1.223元--开放式基金有史以来的净值最高点。业内外各界开始关注这只业绩优异的基金如何解决分红问题。因为，及时分红不仅可以减轻赎回压力，而且能够吸引更多的申购。然而，出乎市场意料的是：博时价值增长基金直面净值在高位时被大量赎回的压力，并没有贸然实行分红的举措。

　　对此，博时基金管理有限公司诚恳而平静地解释为：一切以基金持有人的利益最大化作为思考和行动的最高准则！时机尚未成熟的仓促分红行为，虽然对基金管理人维持或者扩大管理规模而言是十分有利的，但并不符合证券市场的运作规律和基金管理人的专业判断，可能导致基金持有人的长期利益蒙受巨大损失。同时，行情的发展也从证明了博时公司专业判断的正确性。

　　博时公司在防范风险和对基金的投资组合赢利前景充满信心的前提下，没有因为短期分红利益而牺牲基金持有人的长期利益，而是坚持公司一贯的理性、专业、原则、纪律的投资理念，一直在等待和选择恰当的分红时机。考虑到部分基金持有人希望实现短期收益的愿望，博时价值增长基金的管理人对某些前期涨幅较大的股票陆续减持，为每单位基金实现了可分配现金；同时，着眼于基金持有人的长期利益和基金净值的长期稳定增长，博时价值增长基金继续投资处于稳定成长期、分红派息能力强的行业和上市公司，使基金持有人资产的后续增长获取源源不断的动力。最终，经过充分酝酿之后，博时价值增长基金慎重推出了每10份基金单位0.38元的分红方案。

　　天道酬勤。博时基金管理有限公司的第一只开放式基金--博时价值增长基金，无论是在产品创新，还是在投资管理等方面均为中国证券市场做出了卓越的尝试与贡献。“一切以基金持有人的利益作为思考和行动的最高准则”不仅成为博时公司的信仰，而且应该成为未来的中国基金业蓬勃发展、比肩世界的基石。