股市与宏观经济发展紧密相关 良性互动时代来临

　　本报记者 张亮

　　今年以来，沪深两市一波由蓝筹股主导、彰显结构性牛市特征的涨升行情疾徐发展。与此同时，首季GDP同比增长9.9%，一批引领国民经济持续增长的主导产业增幅更是喜人。两相对照，市场参与者们发现，中国股市从没像今天这样与宏观经济发展形势紧密相关。

　　尽管受突发事件影响，节前股指快速回调，前期领涨大盘的蓝筹股也出现不同程度的下挫，但业界专家在接受记者采访时普遍认为，用发展的眼光看，业已显露的股市与国民经济良性互动的新格局仍将进一步演绎，结构性牛市行情依然值得期待。昨日汽车、电力等行业蓝筹股的出色表现，再次折射出这一趋势。

　　股市是国民经济的晴雨表。国民经济发展现状与趋势导向股票市场，这是一个基本定律。然而，长期以来，我国股市与宏观经济的正相关性并没能得到很好体现。尤其是近一年多时间里，国民经济不仅依然保持了持续稳健的增长势头，而且出现加速迹象，但股市却陷入了持续的低迷，沪深指数下跌幅度超过40%，流通市值损失6000亿元，企业发行股票筹资占银行贷款的比例从2000年的10%降到2002年的4.3%，与宏观经济出现了大背离的走势。

　　今年初，新任证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上指出，证券市场必须服从和服务于国民经济全局，与国民经济形成良性互动。全国人大财经委副主任委员周正庆在日前召开的中国金融改革与发展高级论坛上，也再次对此进行了论述。

　　令人欣喜的是，一季度我国GDP创下近6年来最大季度增幅，沪深两市也或疾或徐走出了一波扬升行情。尤其值得关注的是，证券市场出现的与国民经济良性互动的迹象，不仅仅表现在指数的上升上，其更深刻的体现是：持续多年的国民经济结构调整成果，在一季度的市场发展过程中得到了强烈展示，蓝筹股群体的抢眼表现就是证明。这种良性互动新格局的显现，强化了投资者对未来股市的良好预期，正在推动场外资金进入股市的速度与力度。

　　种种迹象表明，我国经济开始步入新一轮增长周期。这是我国连续5年坚持扩大内需方针、实施积极财政政策和稳健货币政策效应的逐步释放，是新的经济增长点逐步形成和微观经济活力不断增强的必然结果，也是中国加入世界贸易组织积极效应的进一步显现，无疑具有可持续性。至于近期发生的突发事件，有关专家普遍认为无碍大局。同时，国务院发展研究中心一份报告指出，我国一批新的主导产业正在形成，诸如以汽车、房产、机械、城建等领域为代表的一批高增长产业群，它们有可能持续10年，甚至20、30年拉动整个国民经济保持增长。可以预期，这些优势产业中的优势企业长期投资价值将日益显现。

　　因此，业界专家指出，经过近两年调整的中国股市，一轮与国民经济良性互动的结构性牛市行情才刚刚开始。投资者紧盯那些正在拉动国民经济持续增长的主导性行业，从这些快速增长行业中选择相关优势企业进行重点资金配置，将大幅增加跑赢大盘的可能性。