医药板块中长期投资价值因非典而变

　　来势凶猛的非典对国内疫区交通、商贸、旅游产生了很大冲击，但对于一直在压力下生存与发展的医药行业无疑是利好。经过20多年的高速增长，医药行业在加入WTO以后进入了一个机遇与压力并存的年代，行业强制认证、知识产权壁垒、药品价格调整、流通领域开放等压力一个接着一个，企业成本投入增加、新产品研制受阻、获利能力下降；城市市场竞争加剧、农村市场长期不振；化学制药缺乏核心竞争力、中药国际化步履艰难、生物制药产业与美国差距越来越大。为了应对压力，企业选择了兼并重组，以寻求规模效益。虽然压力有助 于企业提高竞争力，但生存环境也给行业的发展带来了许多不利因素。

　　但非典的冲击，将改变医药行业的生存环境，不仅在短期给医药企业带来实际的业务增长，而且有可能改变医药行业中长期发展趋势。从市场需求增长、产业生存环境改善等方面都有利于行业的发展。

　　化学制药企业受益于农村市场激活

　　为了改善中西部地区农村卫生条件，国家从今年起已经加大了对中西部地区卫生事业的投入，非典的冲击，将进一步加快这一步伐的进程。我国有超过8亿的农村人口，占全国人口比例的70%以上，但其药品的消费不到全国总额的20%。农村卫生条件的不足和收入水平的低下是抑制药品消费的主要原因，而消除这两个因素的主要措施就是增加农民收入，改善农村基础卫生条件。政府在加大对农村卫生投入的同时，也加大了对“三农问题”的重视，非典过后，这一趋势将更加明显。

　　农村卫生条件的改善和收入预期的增加，将刺激农村居民对药品的消费，促进医药行业的发展。由于农村居民收入水平低，通用名药品的消费将有极大的市场，而国内化学制药企业产品基本上是非专利药品，因此，农村市场的启动，将有利于国内化学制药企业市场的扩大。

　　因此，尽管非典短期可能对于相关化学制药企业，如抗病毒、抗感染药品生产企业有一定的利好，但长期利好将在于农村市场的激活。

　　中医药产业得益于健康观念的改变

　　具有几千年历史的中医药，其优势在于对于慢性病、疑难病的治疗和人机体机能的调整，比较完整的诊疗体系和平衡治疗方法，使其经过几千历史的洗涤依然魅力不减，成为保障中华民族繁衍生息的主要力量。但逐步融入国际经济中的中国医药产业，在中医药产业发展方面，却面临很大的困难，市场准入问题、知识产权问题、标准化问题等等，都对中医药企业提出了挑战。中医药产业发展也陷入了是全面西化还是固守传统的争论中，其实不管哪一条道路，只有最适合自己的路才是最科学的路。

　　中医药食同源的理念其实已经为我们做了选择，发挥中医药的优势，固本扶元，祛病强身将是中医药产业发展的一个重要方向。此次非典病人以19~60岁以上年龄段居多，此年龄段亚健康人群最为集中，而且受感染并去世的患者大部分都是健康状况比较差的。而中医药对付非典的主要手段还是综合调理，调动肌体自身潜能对抗病毒的入侵。

　　从实际的应用效果看，中医药在抵抗非典的战斗中是有效的，受到了市场和专家们的好评，相关产品和原材料价格也出现供应紧张，部分药材如金银化价格上涨了15倍。受此影响，医药板块中医药企业二季度收入会出现一定的增长，但由于药材涨价，而成药受价格管制的影响没有变化，因此利润增长有限。

　　但非典的袭击，将使人们更加关注自身健康，尤其是亚健康人群。中医药由于自身对亚健康的调理作用，将出现持续的消费增长，因此中医药产业的受益是持续的、温和的，中医药板块的投资价值也应该从中长线看好。

　　非典将促进对生物医药产业的投入

　　非典的病因是冠状病毒的变种，揭示病因需要现代生物技术、治疗非典也需要现代生物技术。我国科学家通过现代生物技术很快的揭示了冠状病毒的分子结构，相关企业也很快生产出了针对病毒感染有效的干扰素新剂型，给因为价格战而蒙上阴影的生物技术板块带来一些希望。

　　以现代生物技术为主的生物制药是二十一世纪最具发展潜力的产业，我国生物技术制药经过九十年代的发展已初步具备产业规模，但由于产业基础比较薄弱、具有知识产权的独家产品少，因此市场很快就陷入了价格战，给生物制药企业以沉重的打击，生物制药板块也一蹶不振，2002年风险资金对生物技术领域的投资更是降到了近5年的最低点。

　　非典的冲击，使资本再一次将目光转向了生物制药，我们有理由相信，非典过后，生物技术领域将会出现一个新的投资高潮。但短期来说，由于生产干扰素的国内企业比较多，即使市场出现三个月以上的需求增长，对于拥有相关生物制药产品的企业(如中新药业、海王生物、双鹤药业)来说，业绩出现较大增长的机会并不大，因此相关企业的二级市场机会是短暂的。

　　短期相关企业依然值得关注

　　从目前抗击“SARS”的情况看，虽然没有抗击非典的专用药，但治疗非典并发症、抗病毒药物、增强免疫功能药物等都受到市场的欢迎。

　　治疗非典并发症药物主要有抗感染药物、激素类药物等，相关个股如华北制药、天津药业都值得关注。

　　抗病毒药物主要相关企业有三类，一是以生产化学抗病毒药物的，如丽珠集团、星湖科技、复星实业、东北药、潜江制药等都是受益者，其中丽珠、星湖的生产能力都比较大；在抗病毒药物中第二类值得特别关注，那就是生物工程抗病毒药物――干扰素，上市公司生产干扰素的企业有中新药业、海王生物、丽珠集团、双鹤药业等，其中中新药业和双鹤药业的喷雾剂型已获得药监局的批准，海王生物也在积极组织报批；第三类抗病毒药物是中成药，他们是哈药集团、竹林众生生产的双黄莲，康缘药业的抗病毒口服液，同仁堂和白云山的板蓝根冲剂，这些企业都值得关注。

　　增强免疫力的企业有许多是中成药企业，如同仁堂、广州药业，还有一部分是化学或生化制药类，如维生素C生产企业东北药、华北制药、华源制药、双鹤药业，生化制药企业金花股份、北生药业等。这些企业都值得关注，但要根据市场具体情况区别对待。

　　但由于医药板块已经出现一定的涨幅，只要非典影响的不确定性依然存在，医药板块的持续走强将存在，但因此投资者不要盲目追高，尤其是前期庄股，以防出现高位套牢。对于部分经过长期调整的个股，可以多加关注。

　　张仕元