世纪中天从“高崖坠落” 匆忙抄底将极其危险_焦点透视_财经纵横

世纪中天从“高崖坠落” 匆忙抄底将极其危险

http://finance.sina.com.cn 2003年05月06日 16:15 中国经济时报

　　何晓晴

　　连日来，世纪中天世纪中天投资股份有限公司，000540　的二级市场表现，已不亚于当年的中科创业，在事先没有任何征兆的情况下出现连续暴跌，从4月16日起至4月28日，7个交易日股价接连7个跌停，其“自杀”性的市场表现让投资者胆战心惊。

　　股价从高崖坠落

　　世纪中天自4月16日起出现3个跌停后，由于发布公告澄清市场传闻，公司股票于4月21日、22日连续两天停牌。4月23日恢复交易后，公司股票一开盘就钉死在跌停板上，全天仅成交42.05万股。收盘时，挂在跌停板上的卖单还有7487.66万股，相对于公司11262.98万流通盘而言，当天竟有66.48%的流通股股东急于卖出手中的股票。4月24日有过之而无不及，全天跌停，成交更小，仅40.72万股，卖盘则增加到7819.28万股。4月25日全天继续跌停，成交虽然放大到163.53万股，但跌停卖盘仍多达6727.94万股。截止到27日收盘时，封在跌停板上的卖盘多达9427.25万股。

　　世纪中天是2000年和2001年的明星股。2000年1月，原世纪中天第一大股东贵阳市国资局将其所持股份4387万股中的3300万股协议转让给北京世纪兴业投资有限公司，转让完成后，世纪兴业成为公司第一大股东，公司经营业务由传统印染业向房地产、高科技股权投资转变。与此同时，公司股价扶摇直上。2000年1月11日世纪兴业入主世纪中天当天，其收盘价仅为14.57元。2000年7月4日，世纪中天10送4.2股转增5.4股除权，之后股价迭创新高，同年11月28日攀至36.30元，复权价为71.15元，全年涨幅428.26%，拔得2000年头筹。

　　2001年4月16日，世纪中天实行10送7股派2元。至此，公司流通股规模已由1999年底的3387万股扩张至11262.98万股。除权后股价依然牛气冲天，2001年5月25日创出新高22.50元，复权为75.36元；2001年6月始，股市出现暴跌，但世纪中天成为少数几只不受大盘影响的股票之一，世纪中天也由此成为吸引人们眼球最多的上市公司之一。2002年6月24日，更是创出24.30元的新高，复权价高达81.39元；今年3月17日，又创出最高收盘价24.03元，复权后为80.48元。世纪中天股价“跳崖”前的4月15日最高价为22.17元，至4月25日已跌至11.47元。虽然该股6个交易日的跌幅高达48.26%，但复权价仍高达38.42元，与庄家当年的建仓成本相比获利空间仍然相当巨大。

　　业绩从高崖坠落

　　世纪中天股价的高崖坠落，除了庄家本身的原因之外，与公司业绩的高崖坠落不无关系。2003年3月3日，世纪中天公告称，公司预计2002年度利润总额与去年相比下降50%以上。公司4月26日披露的2002年年报显示，实际的业绩下降远远大于50%的幅度。2002年，公司净利润为697.35万元，较上年的4086.86万元减少3389.51万元，下降幅度高达82.94%；每股收益0.0213元，比上年的0.125元下降82.96%。

　　2002年，在房地产业一派欣欣向荣的大背景下，主营房地产的世纪中天却是另外一种景象。其中一个主要投资项目中天广场项目累计投入19569.39万元，报告期内投入3460万元，中天广场1、2组团已竣工交付使用正在进行环境施工，3组团完成拆迁平基工作，但该项目报告期内仅实现销售收入1440万元，实现利润-79万元。

　　此外，公司控股和参股的几家公司几乎全线亏损。其中，参股公50%的泛太平洋房地产有限公司注册资本170万美元，净利润-14.84万元；控股95%的海南定安贵海旅业开发有限公司注册资本1300万元，净利润-10.44万元；控股90%的北京世纪中天投资有限公司注册资本2000万元，净利润-334.26万元；控股80%的北京中天实投资顾问有限公司注册资本金50万元，尚未开业，净利润-2.2万元。

　　更为令人失望的是，支撑公司股价炒作的首都概念和奥运概念全都成了泡影。世纪中天于2001年10月19日，在第三届董事会十四次会议上审议通过了拟出资近2亿元《收购北京昊岳房地产开发有限责任公司95%股权的议案》。世纪中天控股子公司——北京世纪中天投资有限公司出资1150万元收购天津华泰置业持有的昊岳公司5%的股权。这次收购完成后，世纪中天及其子公司取得了昊岳公司100%的股权。据称，昊岳公司主要业务是开发大型房地产项目君悦豪庭，该豪庭周边地区同档次的同类建筑销售均价都在每平方米2500美元至3000美元之间。据透露，君悦豪庭2001年就已进入外装修阶段，并称2002年度开盘销售，当时认为这一项目可为公司2002年度贡献极为可观的收益。然而，因受政策限制公司未能完成昊岳公司过户。2003年2月28日，公司第三届董事会26次会议审议通过了以2.09亿元《协议转让北京昊岳房地产开发有限责任公司股权的议案》。曾期予厚望的君悦豪庭项目在2002年实际上并未发售，当然也未取得销售收入。这对世纪中天的庄家来说，打击是致命的。

　　世纪中天原名中天企业，是贵州省的一级房地产开发企业。世纪兴业于2000年初入主世纪中天后，在当年为公司创造了一个绩优“神话”，净利润达22947.76万元，每股收益从一年前的0.29元巨增为1.1934元，成为当年深市罕见的绩优股之一。公司的这个“绩优神话”是如何创造出来的呢？

　　公司先后通过三次股权转让，使2000年全年股权投资盈利22985.3万元，占年度利润的84.7%。2000年6月，世纪兴业向清华紫光科技创新投资有限公司投资2000万元，占该公司总股本的11.11%，同年11月顺利转让给仕奇实业旗下企业内蒙古饭店，转让价格为3500万元，不到半年获利1500万元。更为离奇的是，2000年9月，世纪中天从第一大股东世纪兴业手中受让了亚太东方通信网络有限公司40%的股权。世纪中天当时的受让价格是1950万元。仅仅两个月后，世纪中天以3000万美元人民币近2.15亿元　的天价将亚太东方通信网络有限公司出让给三井海上风险投资公司，资产瞬间增值20多倍，由于大股东世纪兴业的“恩赐”，转手之间获利2.17亿元。

　　出人意料的是，世纪中天2000年取得每股1.19元超级债优业绩之后，2001年报显示，公司实现净利润4086.86万元不，比2000年下降82.19%；每股收益0.125元，比2000年下降89.49%。就这样，在世纪兴业入主公司后的两年时间里，每年都以80%以上的幅度进行着业绩的“高崖坠落”。

　　谁在“自杀”

　　世纪中天是一只主力高度控盘的老庄股。近年来股东人数不断减少，1999年初为16777户，1999年6月底12369户，2000年初8653户，2000年底4837户，平均每户流通股份的持有量从3895股上升到13691股，剔除因送转股本增加的数量，增长量也超过80%。直到2002年末，股东总数仍只有5140户。持股的高度集中和最近的连续跌停说明，该股庄股特征非常明显。

　　那么，究竟是谁在演绎这种“自杀性”的高崖坠落行情？公司股本结构有着与中信证券类似的情况，前10大股东均为法人股东，这对投资者来说，又是一个难解之谜。但有一点可以肯定，二级市场股价的异动，反映出控盘主力对公司消息面的变化似乎有着某种先见之明。事实上，自世纪兴业入驻世纪中天以后，公司基本面其实并没有发生本质变化，公司的高收益和一些“利好”公告只不过是为配合主力机构二级市场操作而进行的游戏而已。

　　最近之所以股价“高崖坠落”，据称与世纪中天大股东世纪兴业资金吃紧和高层近期出现重大人事变动不无关系。2000年3月17日，世纪中天发布公告称，公司控股股东世纪兴业已将所持世纪中天全部33.6%的股份质押给中投信用担保有限公司，质押起始日为3月13日，没有终止期限，这说明大股东资金吃紧抑或发生了债务纠纷。更为重要的是，世纪兴业资本市场的灵魂人物刘志远近期已从该公司淡出。刘志远此前为世纪兴业的董事长，世纪中天的法定代表人、董事长。而世纪兴业的第一大股东为天津华泰置业发展有限公司，持有世纪兴业67%的股份，刘志远又是华泰置业的实际控制人，持有华泰置业38%的股份。如果没有更深层次的原因，刘不会轻易从世纪兴业淡出。

　　另外，深圳证券市场公开信息显示，海通证券的营业部两次位居该股跌停期间成交金额第一位，分别是海通证券上海延安西路证券营业部和深圳分公司红岭中路证券营业部，还有，华泰证券南京大桥南路证券营业部也两次上榜。这些都反映出“自杀”者的一些蛛丝马迹。

　　值得投资者注意的是，该股目前似乎还未到止跌的时候。不过，即使跌到5元，其复权价也达高16.75元，仍在主力当年的建仓成本之上。谁如果意图匆忙地进场抄底，显然是危险的。

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