六年间四次重组 贵州神奇能救永生数据于水火？

　　一个制笔老牌企业六年间的第四次重组———贵州神奇救永生数据于水火？

　　本报记者 金烨/文

　　对于有着“贵州民企第一人”之称神奇集团董事局主席张芝庭而言，出席今年3月的全国政协十届委员会无疑是他一生难以忘怀的经历。

　　在这次会议上，去年下半年被选为贵州省工商联主席的张芝庭，当选为全国政协常委。“好事成双”，会议期间，他与飞天投资董事长刘国庆“一拍即合”，达成协议，贵州神奇投资有限公司受让飞天投资所持股份，成为永生数据第一大股东。借壳上市的张芝庭又成了贵州民企上市第一人。

　　今日，永生数据公告称，公司临时股东大会已完成了董事会改选。神奇入主永生数据终于走完了最后一步。同一天，永生数据发布公告称，2002年又告亏损，公司将被ST。

　　飞天投资走了，神奇投资来了，六年间的第四次重组能否让永生数据从此摆脱壳公司的命运？

　　从记者采访所了解的情况而言，作此乐观估计现在为时尚早。此次重组仍有很多耐人寻味之处。

　　重组各取所需

　　贵州神奇的出现让外界颇感突兀。2003年1月，争吵了大半年的同步电子和飞天投资最终在法院调解下同意解除有关重组协议，仅仅过了一个多月，永生数据就再次公告重组事宜，宣布贵州神奇将入主永生数据，速度之快，外界形容为“速配成功”。

　　在此次重组中，飞天投资将其持有的公司7397.78万股法人股(占公司总股本50.02%),以平均每股3.06元的价格,转让给贵州神奇投资有限公司，共计22634万元，其中3300万元为现金支付，剩余部分为贵州神奇下属贵州金桥制药有限公司48.3%股权；同时，永生数据将部分资产及负债净值10067.95万元与飞天投资所持有的贵州金桥制药有限公司48.3%股权进行置换。

　　重组双方在重组过程中可谓各取所需，飞天投资通过此次股权置换最终实现变现，由于目前永生数据已经面临被特别处理的局面，如果今年无法盈利将面临暂停上市，在这种情况下很难再找到一位愿意出价为飞天投资“解套”的重组方，飞天投资自然不会错过这个“最后的机会”，因此，虽然在此次股权转让中飞天投资实际得到的只有3300万元现金，但对于飞天而言是一个可以接受的价格，更何况飞天当时入主时实际付出的收购成本也只有1000多万元；贵州神奇此次实际付出的只有3300万元现金和贵州金桥制药有限公司48.3%股权，得到的却是一家剥离了将近1.1亿元不良资产，每股净资产1.45元(2002年三季度季报数据)的上市公司。

　　永生数据总经理叶盼称：“重组将为公司带来新生。”他表示，此次剥离的不良资产主要包括应收帐款和长期资产，其中应收帐款为1040万元，长期资产为8382万元。这些长期资产由三部分组成，首先是永生数据托管39%的广州城信股权，而广州城信去年净利润为-500万元；其次是上海永生城信信息科技有限公司，该公司截止2002年11月30的净资产为-2.27万元，且预计全年将亏损；第三部分是包括房地产公司、办公自动化公司和科技创业有限公司，根据叶盼的说法，“这些公司也已停业。”

　　神奇未注入核心资产

　　尽管当事三方称此次重组是一次共赢，但市场人士对此次重组的前景仍然相当疑虑。

　　最为集中的疑虑来自神奇方面并没有将人们所熟知的核心资产置入上市公司。

　　据张芝庭介绍，贵州神奇经过十多年的打拼，已从一个固定资产仅几十万元的小厂发展到拥有近20亿元资产，跨化工、电子、印刷、房地产、酒店等行业的集团公司,但其龙头仍是制药业。在神奇旗下的公司中，有四家公司从事制药业，分别是贵州神奇药业股份、贵州神奇制药有限公司、贵州金桥药业有限公司、梵净山药业。除梵净山的主营业务为中成药生产、销售、中药材种植加工销售外，其它三家公司的公司的经营范围为生产销售片剂、颗粒剂、胶囊剂、酊剂等。

　　如果将贵州神奇制药有限公司与神奇药业股份当作神奇家族的嫡子，此次作为主要资产被神奇投资置换进上市公司的金桥药业，只能是算个“继子”。这家公司的前身是去年7月神奇投资以300万元收购的贵阳卫生学校的校办工厂。据知情人士透露，神奇投资收购这家经营困难的校办工厂就是为借壳上市作准备，去年神奇投资就先后与ST渤海和四川美丰有过接触。

　　神奇投资有限公司总经理袁伟东介绍，神奇方面通过金桥药业注入上市公司的产品有250毫升丹香葡萄糖注射液、100毫升复方丹参注射液、精乌胶囊、诺宁片等。神奇集团赖以成名的神奇止咳露、脚癣一贴净等产品并没有被注入永生数据。

　　疑虑还来自于神奇药业股份有限公司。据知情人士称，神奇集团一直在推动这个“亲生儿子”的上市工作，目前广东一家券商正在对其作上市辅导。

　　一位投行人士认为，从神奇集团的目前总体安排来看，在制药业方面，它不会将“脚癣一次净”、“神奇止咳露”等成熟产品注入永生数据。“毕竟自已上市与借壳相比，融资额可能更大，融资速度也会更快一些。”

　　值得关注的是，神奇方面来谈及入主永生数据的目的时，“借助资本市场，提高神奇投资的知名度。”着眼点也并不是神奇集团，而是神奇投资。

　　“我们是认真的”

　　面对市场疑虑，神奇投资总经理袁伟东表示，“重组永生数据，我们是认真的。”

　　袁伟东对置入上市公司的产品充满信心。他表示，此次置入的四个主要产品中，精乌胶囊是一种针对亚健康状态的保健药物，特别适用于现代化都市中的白领阶层，去年曾在深圳进行推广，并获得相当的认可；诺宁片是治疗感冒的片剂，是神奇药业的重要产品之一，客户群比较大；而复方丹参注射液和丹香葡萄糖注射液是心脑血管药物，它将传统中药做成针剂，在中药中具有较高科技含量。他解释说，置入的这些产品较神奇止咳露和脚癣一贴净的产品周期长，增长潜力比较大，也是为了避免与神奇集团其他公司的产品产生同业竞争。

　　袁伟东对于这些产品的盈利能力颇有信心，他表示，这些产品目前在市场上都有销售，属于成熟产品，不存在重新开发市场的问题，而根据评估，金桥药业2003年4-12月的预测总销售收入为人民币11326万元，净利润为人民币2691万元。袁伟东称，神奇集团的盈利预测一向比较保守，这次也不例外。

　　袁称，神奇致力于现代化中药的研制和销售，这一块主要是神奇集团下属新资源部负责，也是此次置入永生数据的主要资产。

　　对于永生数据的未来发展，袁伟东表示，神奇集团有信心在今年改善上市公司的财务质量，争取在明年实现摘帽；从长远打算，神奇集团将进一步支持永生数据在制药领域做大做强，争取能成为医药类上市公司中总体质量排名前十的企业，另外随着国家医药分离政策的进一步实施，永生数据也会适时介入药品销售市场，目前公司也正在做这方面准备。

　　在永生数据重组历程中，飞天投资每次变更主营业务时，也曾向外界描绘良好的盈利前景。对于新股东的踌躇满志，有医药专业人士认为，神奇集团的相关药品能够获得成功，与它在营销方面采取的高密度广告投放密切相关。置入永生数据的四种药品，广告投放与神奇的成名产品相比，有明显差距。盈利能力如何，还有待市场检验。

　　这位人士认为，神奇的商标、销售网络及相关资产都在张芝庭的绝对掌控下，“神奇方面通过关联交易调节利润也并非难事。”