电力紧张下的板块投资机会分析

　　华泰证券

　　2003年以来，电力股的走势较为温和，涨幅明显较小。我们判断由于特殊的基本面优势，电力股未来仍存在较大的业绩增长空间。电力紧张下电力类上市公司2003年投资机会可从以下四方面把握：

　　第一，电力体制改革及电监会成立为电力企业购并和重组带来机会。在此影响下，部分依托于五大电力集团的上市公司就有可能实现资产与利润的跨越式增长。华能国际、国电电力、桂冠电力、长源电力等机会较多。

　　第二、地处广东等经济发达地区的上市公司得益当地经济发展，经营业绩整体表现不错。。

　　第三、内陆坑口发电企业和西部水电企业因为有成本优势，所以上网电价也远远低于东部地区，在此情况下，不仅上网电价存在一定的上调机会，夏季用电高峰，华东电网用电紧张，由此跨地区发电量将大大增加，尤其直接增加利润。如长源电力、豫能控股、皖能电力、通宝能源等。随着竞价上网政策的深入、西电东送的实施，水电行业由于成本优势将得到较大的发展，供电区域有可能进一步扩大。如说桂冠电力、岷江水电等。而西昌电力、岷江水电在年报中还推出高送转预案。二级市场机会犹存。

　　第四、电力大盘绩优蓝筹类个股，符合目前市场对QFII的预期而青睐大盘股的思路。尤其市赢率较底的深能源、华能电力、申能股份等。(陈慧琴)