易宪容
从4月9日以来，股市春风拂面而来。几天之内走出今年以来好行情。不仅股指高涨，而且交量放大。面对着滚滚而来的“财富”、面对着一夜暴富的成真、面对着股指的骤然飚升，有谁会无动于衷呢？沉寂有两年多的中国股市开始蠢蠢欲动，上个星期不仅形成了放量的大阳线，而且突破了年线的压制，打破许久以来的市场震荡盘整的格局。对此，不少证券
媒体及证券分析员都大肆宣扬这预示着新一轮的上升行情正在悄然拉开序幕。面对着即将启动的市场、面对着即将到来的股市“大行情”，股市的中小投资者一定会心中痒痒的，一定会忘记以往的伤痛，随时准备杀入股市。这不，早段时间，冷清多时的证券营业部开始人头攒动。
但是，广大的中小投资者是否会想过，目前的中国股市真的有一波“大行情”的到来吗？股市的春风已度玉门关了吗？如果春风已到其内在根据与外在条件又在哪里？如果真的是有一波大行情，那么这波行情又能够持续多久，一个月、二个月、半年或更多的时间？作为中小投资者又是如何来把握这波“大行情”？等等。对于这个问题，广大的中小投资者不是只听那些股评们的道听途说，不是只听那些证券媒体煽情性的渲染与鼓动，而是应该冷静的观察与思考。这几年来国内股市所经历到的惨烈还不够你们忍受吗？
在中国股市，只要股市的金融机构、股市的上市公司、股市的机构投资者的国有性质不改变，人为操纵股市的状况就不会有多少改变。正如最近《财经》杂志所指出的那样，无论是中科创业、亿安科技，还是东方电子所披露出来的黑幕可以看到，国内股市为什么会投机猖獗、黑幕不断？就在于中国的证券市场有着强大的“庄股”支撑体系(即疾病缠身的银行系统与问题重重证券市场相互勾结)，国内股市正是庄家的天堂。如果这个强大的庄股支撑体系不施行手术、不掘其根本，换中国股市一个新面貌，那么中国股市每一轮行情的到来，谁能够保证不是股市的庄家在兴风作浪呢？
正如我一直主张的那样，对于国有的金融机构来说，其运作之成本可以通过政府的各种方式让整个社会来承担，但是其运作之收益则可能仅是靠近这个机构权力者来获得。看看去年国内基金的表现，不少基金亏损得那样严重，但是其收取管理费则是那样多。还有，2002年国内的证券公司可能会过得步履艰难，整个证券行业亏损达400多亿元，但是证券业朋友告诉我，他们该用的还是在用，并没有因为证券业的不景气而让他们的收益及所享受的福利会有所改变。
现在，我们再回到证券市场本身，看看这波行情是如何拉动的。这波股指的飚升基本上是汽车股、金融股及钢铁股三驾马车拉动之结果。先是以汽车板块为先导，今年以来长安汽车的股价从7元多扶摇直上，如今已翻一番，即长安汽车今年以来的涨幅达到140%。紧接着金融股再接再厉，巩固成果。尤其是招商银行，顶着4亿多配售股“出笼”的压力，一度创出12元的新高，而民生银行涨幅约60%。还有钢铁股、石化股以及能源电力股等等，股市新一波行情也就由此而来。
但是，投资者是否会想过吗？从年初至今，四大轿车股长安汽车、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车平均累积涨幅69.9%，四大银行股民生银行、浦发银行、招商银行、深发展平均累积涨幅39.5%。可以说，尽管汽车业、房地产业及旅游业是目前带动中国经济增长最为重要的产业，但是其业绩真的能够增长那样快吗？更何况正因为汽车业的蒸蒸日上，进入者甚众，因此，中国的汽车市场激烈竞争一定是不可避免(如目前汽车项目纷纷上马)。在激烈的市场竞争中商机巨变，其业绩要想达目前股市这样的增长率是不可能的。对于银行金融业，所面临的困难与问题是国人皆知的(如深发展)。尽管几家上市的股份制银行其经营的状况会比国有银行好的一些，但同样没有多少资本值大力炒作的东西。特别是有些股份制银行刚刚从困境中走出，它是没有多少业绩来支撑股价的劲长的。更何况，这一波行情基本是机构主导的行情，那么司马昭之心，路人皆知。
当然，也有人认为，这波行情是与我国经济的基本面向好相致的。
其实，中国股市是否为其现实经济的“晴雨表”一直令人十分质疑的事情。很简单，国内股市的一千多家上市公司中，国有上市公司多以是脱贫解困为目的、以计划分配的方式进入股市的。这样的上市公司进入股市不是因为市场有好的项目需要融集资金，并现实对投资者有好回报的承诺，而是为了从市场如何圈到钱，然后如何圈到钱后一走了之。试想，这样的上市公司的股价如何可能成为现实经济的“晴雨表”呢？更何况固定资产投资的迅速增长要看它是投资于哪里？如果这些投资仅是投资于那些无效率的基础设施与国有垄断行业，那么其结果人们应心知肚明吧。
还有，在一个功能紊乱、遍布不确定性及战争的世界里，一个十分依赖外向型经济的中国，其经济要想独善其身并非是件容易的事情。世界的股市、汇市动荡不安，而且由于世界经济的不景气、衰退，各国的股市仍然是疲惫不堪，不见起色，难道中国的股市就能够一枝独秀吗？如果不能如此，中小投资者进入股市就得当心了。两年来国内股市的熊气漫天难道可以瞬间在中小股民心中挥之而去。
我们还可从国内上市公司的投资价值来看中小投资者是否应跟风进入股市。大家知道，美国的“股圣”巴菲特可以算是目前最具有眼力的股市投资者，他不仅避过了美国纳斯达克科技股大崩溃一劫，而且在近期世界股市大跌之际仍然跑赢大市。他所主持的巴郡撒哈韦公司从1965年至2002年的平均每股账面值年均利增幅为22.2%。
巴菲特有如此惊人之业绩，他告诉投资者对上市公司的选择有几条最基本的原则：第一，不要购进仍有很多未处理“股票认股证”的公司，对花样太多的公司亦应避之则吉，因为“厨房中的蟑螂一定不止一只”，公司一旦账目上有疑点，肯定不止一处，防不胜防，投资者不应涉足。第二，会计账目上若有太多模棱两可的附注，皆因CEO有“不可告人的秘密”。这种公司，当然要敬而远之。第三，对盈利前景作太乐观预测的公司，不可深信，因为商机常现巨变。
如果以巴菲特这样具体简单的标准来对照国内的上市公司，那么国内的这些上市公司有多少有投资价值呢？中小投资者应该是一目了然了。看看不少上市公司年报不断打“补丁”；看看科龙2002年年报三天内调低净利润1亿元，及顾雏军对科龙未来发展的信誓旦旦；看看东方电子及大连证券等的劣迹不断地披露出来；看看近期来上海天胶期市暴涨暴跌；看看不少上市公司不断地更换会计事务所等等，中小投资者要进入这样的股市难道不应如履薄冰、小心翼翼吗？
还有，这次以机构主导的股市行情，中小投资者与股市的机构投资者、基金、证券经纪公司及上市公司相比，无论是从市场力、资金及对信息的了解都完全处理劣势的状态。如果与之竞争简直是以卵击石。在这样的条件下，中小投资者可做可为的地方会有多少呢？尽管不少媒体都以大幅标题“机构主导行情，股民如何获利”，但这可能仅是为中小投资者设下的陷阱，等着让中小投资者往里跳，中小投资者当心啊！
总之，尽管国内股市已春风拂面，但是股市的寒冷峻峭并没有挥之而去，到处都是陷阱，中小投资者非得擦亮眼睛、小心为上，否则受到伤害的只是自己！
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