在已公布的上市公司年报中,"原材料涨价"高频率的出现令人关注。2002年,各种原材料价格的上涨对从事下游产品生产的上市公司形成了明显的压力,其中尤以钢铁、原油、橡胶和煤炭等工业原料的涨价影响最为明显。
钢材价打击家电业
出人意料的是,要求控制钢材价的最响的声音来自于家电行业。据统计,自去年5月我国对进口钢铁实施临时保障措施后,用于家电面板、外壳的电镀锌板价格飞速上涨。2003年1月,电镀锌板价格已达每吨6400元,较保障措施实施前上涨了近2000元。与此同时,制造洗衣机电机的重要材料------0.5毫米硅钢板,去年上半年的订货价还是每吨4000元,现在已经涨到了5000多元。
中国家电协会2003年1月进行的一次调查表明,自实施钢铁保障措施以来,资源短缺造成的供求紧张加上中间商的囤积,钢材价格已经超过了国际市场的正常价格,国内家电行业主要用钢供给严重不足,许多家电企业无法按生产计划采购到足量的钢材。众多家电生产企业面临开工不足、无法按时交货、生产成本急剧上涨以致发生亏损的严峻形势。同时,钢材价格的过度上涨还使国内家电出口产品的竞争力大为下降。今年3月份,国内20多家家电企业专门要求中国家电协会就钢材价上涨问题举行座谈会商讨应对办法。显然,国内家电企业对钢材价的承受能力已经到达了某种极限。
油价飙升影响航空业
国际市场油价自去年12月以来一直居高不下,欧佩克周平均油价在美英对伊拉克开战前曾上扬到每桶32.72美元,3月10日的油价更是攀升到每桶33.11美元。
与钢铁一样,油价的上涨同样影响到诸多行业,交通运输行业在这场冲击中处在首当其冲的位置。今年2月份,由于国际油价的连连上涨,国家计委将国内航油价格由每吨2640元上调至3020元。据推算,航油在整个航空公司运营成本的比重将由20%提升至30%,这使航空类上市公司的利润空间不可避免地受到压缩。上海航空在年报中表示,从2002年10月份起,公司经营的主要原材料航空燃料价格波动较大,已经并将要对公司财务情况产生直接影响。东方航空在年报中也对2003年航空燃料价格存在的不确定性表示关注。
不过,原油价格的上扬也拉动了下游石化产品价格的上扬。目前,国内涤纶等石油化纤原料的价格,比去年年初上升了近20%；聚脂切片的价格,也从原来每吨7000元,上升至每吨9500元左右,这使中下游石化企业看到了复苏的希望。
橡胶业受制于胶价
油价的上涨使我国合成橡胶市场价格水涨船高,天胶价格也因而步步走高。进入2003年以来,沪胶合约已经成为期货市场最令人瞩目的焦点交易品种,其价格连连封上涨停。沪胶4月合约今年第一个交易日1月2日收盘价为每吨10970元,截至2月19日上午收盘时期价已经上涨到每吨15020元,增幅为36.9%,已经创下胶市6年来的最高。
然而,由于缺乏转嫁成本的机会,胶价的上涨已经将国内橡胶行业推到了全行业亏损的边缘。黔轮胎A的年报称,2002年12月份以来,由于国际政治局势的变化,马来西亚、印度尼西亚和泰国三大产胶国联合控制市场价格,导致天然橡胶、合成橡胶价格持续攀高,黔轮胎2003年各项经营目标的实现将面临极大的挑战。中国橡胶工业协会已经预计2003年轮胎行业利润将出现大幅下滑,甚至有亏损的可能。2003年2月14日,中国橡胶工业协会已经向有关部门发出紧急呼吁,吁请国家采取有效措施控制胶价上涨。
煤价上涨有喜有忧
煤炭价格的上涨则让火电类上市公司坐卧不安。在众多电力类上市公司的年报中,几乎都众口一词地提到了电煤涨价对公司业绩的影响。尽管今年电煤订货工作会议将电煤订货价格总体涨幅控制在了每吨8元以内,但以每年电煤6亿吨以上的消耗量估计,电力行业今年仍然要为电煤涨价多支出40亿元。
煤炭同时也是化肥生产企业的主要原料,目前我国大约62%的化肥产量是以煤为原料。不过由于去年化肥价格尤其是尿素市场出现旺销势头,价格强劲上涨,与去年同期相比升幅最高接近30%,这消化了煤价上涨带来的成本上升,使我国化肥业反而出现了全行业产量稳定增长、效益同比增长较高的好势头。
可以预计的是,原材料涨价的压力将在上市公司今年第一季度报告甚至是半年报中继续得以体现。不过,在价格上涨的牵引下,原材料产能的扩张也十分迅速,这在钢铁和煤炭生产上表现得尤为明显。随着伊拉克战争的结束,国际油价的回落不可避免,橡胶价格也出现了走稳的势头,原材料价格进一步上行的空间已经明显缩小,这对下游上市公司的业绩将会产生怎样的影响仍然值得人们继续关注。
(上海证券报记者王波)
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