西安一级半市场另类审批造成40亿元暗流涌动

　　只要编个故事拿到立项批文，就可申请成立股份制公司，并向社会发行股票圈钱。政府的另类审批程序，造成西安市一级半市场40亿元暗流涌动

　　本刊记者李德林

　　40亿地下交易

　　在西安，记者得到一份权威机构的调查报告：到2002年年底，陕西省共批准设立股份制公司300家，涉及总股本210亿股，其中有250余家发行了股票(或股权凭证)，除24家已经上市外，有60多家的股份(票)流落在一级半市场，涉及资金40余亿元。

　　4月2日，记者向西安的一位出租司机打听去陕西省政府的路时，他说：“看样子你是炒股票的，可惜你来得不是时候，听说那些炒家现在已经转入地下，很神秘的。”

　　经人介绍，记者联系上了西安华盛投资公司，这家注册资金为5000万元的投资公司主营业务为企业项目的投资管理，包括参与企业发起、投资及改制等等。该公司投资部经理段清(音)不愿意谈公司的发展历史，只是称公司一直致力于向广大投资者推荐部分质地优良的未上市企业，段清给记者报了一下家底：华盛投资愿意将手中的150万股西安盈栋科技以每股2元的价格出售，300万股西安易安信每股1.4元、1000万股陕西恒迪环保每股1.05元。但段清拒绝卖公司现有的3万股西安青松科技，他说，该公司是目前陕西最好的民营企业，虽然现在一级半市场的价位只有2元多，但这家公司的前景可期。记者问段清有没有西安交大开元，段清摇摇头：“那只票现在市场上虽已炒到每股10元的价位，但公司在年初就卖了，因为西安交大的博通资讯今年要上主板，西安交大开元以后3年内都没有上市的希望。不瞒你说，我们虽然靠这种生意生存，但我们对客户还是比较真诚的，在北京、上海等地都有我们的客户，他们经常坐飞机来西安买我们手中的票。”为了证实段清的话语，记者在四川一级半股票网站查到了西安华盛投资公司的叫卖清单。

　　4月4日，中国证监会西安特派办主任薛文石在接受本刊记者采访时称，现在西安的流动交易黑市虽然被取消，但那些大户却转入地下，不少人打着投资公司、咨询公司等各种招牌进行暗中交易，随着股份制公司设立的增多，现在的地下交易规模也在不断壮大，资金总量不会低于40亿元。

　　另类审批程序

　　“陕西的股票地下黑市成因是很复杂的，有正规公司发行的内部职工股，也有拿到政府立项批文就向社会乱发的股权证、股份收据等，尤其是陕西省政府出台的一个在全国独一无二的审批程序是造成黑市疯狂的主要原因。”薛文石认为，陕西省设立股份有限公司的审批程序是一级半市场得以形成壮大的催化剂。

　　掌握股份公司设立审批大权的陕西省体改委产业与市场处处长杜寿平称，在2002年以前，陕西省关于设立股份制公司的审批程序是指，在股份公司的设立审批过程中，申请设立股份制公司的申请人先向体改委或经贸委提出申请，申请报告中必须详细说明设立的公司将来要搞什么项目，有多大潜力，公司有无实力开发，具体如何操作等事宜，体改委或经贸委在收到申请后认为申请公司提出的方案可行，就会马上批准立项(包括批准股份募集规模)。申请人拿到立项批复后，便可募集股份，然后履行审批公司成立的相关手续。杜寿平说，一些企业在政府有关部门批准改制或立项后，便以有关部门的批文作为招牌，在新闻媒体上宣传或者在社会上广泛散发宣传品，以募集“发起人”为名，采取雇人上门推销、街头摆摊设点等方式向社会公开发行出售股票。而不少发起人在得到股票后，迅速转手抛售，以赚取差价，从而导致发起人爆炒所谓的“原始股”。更有甚者，有些公司在申请立项时向体改委或经贸委提出的方案就是精心编造的故事，在拿到立项批复后，便会变本加厉地编故事到处骗钱，甚至在没完成募集目标时就卷巨款逃跑，不少人上当后不惜血本低价转手，造成市场相互诈骗。一位证券界权威人士称，陕西省的另类审批程序中先立项的做法是不符合《公司法》的。《公司法》第82条明确规定“发起设立方式设立股份制有限公司的，发起人以书面认足公司章程规定发行的股份后，应立即缴纳全部股款。”陕西省和西安市规定的的审批中，只要立项后就可以募集股份(票)，从而让一些企业钻了空子。

　　杜寿平称，由于中国证监会西安特派办的强烈反对，陕西省于2002年取消了立项批复，现在乱发股票的企业已经减少，只不过原先的审批程序给现在企业带来许多不能挽回的损失，比如企业不能规范改制，股权流向一级半市场，上市融资成了上百家公司长长的梦想。

　　股权托管之乱

　　中国证监会西安特派办曾经派专人对西安的一级半市场进行调查，结果发现70家拟上市公司就有68家公司的股票流入一级半市场，232家股份制公司178亿股就有20%的份额在进行地下交易。中国证监会西安特派办紧急上书陕西省政府，建议由陕西省体改委成立股权托管中心，对股份制公司的股权进行集中管理。

　　其实早在1996年西安市就成立了中信股权托管服务公司(下称西安中信)，主要是集中股权托管、代办配股分红、披露企业信息、办理变更过户、提供股改服务咨询，公司开始的注册资本只有30万元，目前也仅达到100多万元。

　　薛文石说，西安中信托管的只是西安市的一小部分企业，不能解决几百家企业的托管问题，在一级半市场最盛的2000年，急需一家规模较大的股权托管机构来规范市场。在中国证监会西安特派办的强烈要求下，2000年底，陕西省股权托管中心(下称陕托中心)在西安市高新区挂牌成立，该中心由陕西省股企联合会、西安登记公司等5家单位出资130万元组成。陕托中心执行总经理丁雨称，目前公司还没有出现较大亏损，但3‰的托管费显然要高于2001年底成立的三秦股权托管服务公司，后者的加入使得“不少企业从我们这里退出”。2003年以来，陕托中心还没有一笔业务。丁雨说：“我们公司前途渺茫。”

　　据了解，三秦股权托管服务公司(下称三秦股权)有陕西省经贸委的背景，注册资本也是130万元。在2001年时为了打开市场，使出了免费托管的杀手锏，到2002年底拉到28家企业。三秦股权的免费托管，使陕托中心不得不把托管费下降到1‰，与三秦股权争客户。而三秦股权的总经理徐子睿却叫苦连天：“作为政府的服务公司，我们一直亏损，我们托管总股本不到10亿股，托管股东只有3万人，现在我们已经取消免费托管了，而是不论托管股本多大，每位客户一律收10元托管费，三秦股权靠10元一户的托管费远远不能维持每年40多万元的消耗。”据介绍，陕西省300多家股份制企业，到2003年4月在股权托管机构进行托管的不到150家，丁雨说，陕托中心对国内股权托管机构进行的调查表明，每个省设立一家托管机构比较科学，最多只能在省会城市再设一家，但必须是该省经济比较发达。丁雨称，陕西省本来经济就不发达，有两家托管机构就足够了，可三秦股权在成立之初破天荒地推出免费托管，不少公司认为既然三秦股权能免费托管，那陕托中心收费就是冤枉的，有些企业干脆退出。面对三秦股权与陕托中心的“价格战”，中信股权除了不停地叹气外，不愿透露公司采取的任何竞争措施。

　　薛文石称，当初建议成立陕西省股权托管中心的目的是为了规范股份制企业，不要让企业的股权流入一级半市场。可股权托管后不能相互转让，公司也不得增资扩股，这种相对静止的托管方式不但被托管人要交纳托管费，还不能从股权流动获利。所以，至今还有100多家股份公司没有到三家机构统一托管，不少人愿意将手中的股权拿到一级半市场中去交易，以谋取利润。不少退出托管机构的企业再次流入一级半市场，使得地下交易的规模大有突破40亿规模的趋势。