蓝星清洗募资投向缘何变脸？ 财务总监细说缘由

　　本报记者 白雪飞 家路美

　　“对于公司全部配股募集资金变更投向的决定，公司董事会经过了详细的论证，变更投向是为了更好的保障公司投资人的利益，对此我们在公告中做了详实的披露。”

　　蓝星清洗(000598)财务总监刘世荣在接受本报记者采访时说，“公司之所以放弃原计 划投资年产1万吨聚碳酸酯(PC)项目是因为市场行情的转变，国内PC项目市场需求与生产供应布局结构发生较大变化，该项目建成投产后将面临生产规模相对较小、缺乏竞争力、市场相对饱和且风险较大的局面等原因。”

　　100%募资转向

　　蓝星清洗近日发布公告，对外宣布拟变更公司于2001年11月21日通过实施配股，扣除相关费用后实际所募集资金16633.325万元的投向，公司称将以上述资金增资并控股蓝星化工有限责任公司，此次变更所涉及的金额占公司2001年配股募集资金总额的100%。这是迄今为止上市公司变更资金投向规模最大的一例，由此也反应出了上市公司在募集资金的可行性研究水平和信息披露方面的一些问题。

　　记者了解到，蓝星化工系公司控股股东中国蓝星(集团)总公司的参股公司，蓝星集团为蓝星化工第一大股东，持有其70.32%股权。此次增资前，公司持有蓝星化工12.66%股权，为第二大股东。增资后将拥有51.08%股权，成为控股股东。蓝星化工是2002年5月22日在山西省注册的有限责任公司，注册资本5725万元，经营甲苯二异氰酸酯深加工、异氰酸酯和聚氨酯系列产品的开发及销售，属于精细化工行业。其主营业务TDI项目现处于2万吨技改3万吨阶段，将于今年12月份试车、2004年初投产。

　　“蓝星清洗变更后的资金投向是TDI高分子材料项目，该业务有很强的市场竞争力，因为国内目前只有沧州大化(600230)在从事此业务的经营”，刘世荣进一步指出，“国内TDI高分子材料的市场需求量为20万吨，沧州大化的产量约为2万吨，我们有足够的市场分额去争取。”

　　作为财务总监，刘世荣对蓝星变更资金投向的前景非常看好，他从成本核算的角度向记者做了分析：“我们的TDI项目是在太化集团投资了10个亿的基础上用2.08亿拿下的，公司计划追加投资到5个亿建成3万吨的规模。”刘世荣最后指出：“沧州大化用了10个亿的投资做了2万吨的项目，而我们做到3万吨只投资5个亿。现在，TDI国内市场价格为19000元／吨，而国内同类公司的平均成本是12000元／吨，由此可见，我们变更资金投向的决定是有足够的市场回报做支持的。”

　　信息披露需及时

　　刘世荣的分析是中肯的，但是，这笔募集资金为何沉睡了一年多的时间？公司在配股说明书中曾表示，要在保证工程质量的基础上最大限度地加快工程建设进度，争取项目早日投产，尽快占领市场，稳定用户群。

　　从2002年一季报一直到2002年报，对这笔配股资金的描述都是“暂未投入使用，存在公司配股募集资金专户银行”，尤其让投资者关注的是，公司对这笔资金暂未投入使用的原因没有丝毫触及。而根据一般做法，上市公司的募集资金项目如果不可行，则要给投资者一个交待，说明资金不能投入使用的原因，以及下一步如何解决这个问题。蓝星清洗的这一笔配股资金无缘无故地沉睡一年多，难免让投资者心中捏把汗。

　　从公司的运营角度讲，根据市场行情的转变来调整资金投向是应该的，但是，这种改变应该是积极的、事前的改变，不应该是坐等商机失去后的被动改变。同时，作为公众公司的上市公司，理应及时披露推迟募集资金使用的原因。如果不详细、及时地披露，尽管可能只是客观上的疏忽，但极有可能被认为是主观上的托词。