上市一年半亏损过亿 ST金泰“卖壳”暗藏玄机？

　　见习记者 王法争；本报记者 许圣如 济南报道

　　4月8日，上市仅一年半的山东金泰(600385.SH)公布2002年年报：2002年公司亏损1.35亿元，每股收益-0.99元，每股净资产0.32元。而此前一年，公司2001年的每股收益为0.08元。

　　公告显示，公司亏损的两大主因是：对不良资产的巨额计提核销(应收帐款、在建工程、长期股权投资余额三项资产的计提影响公司利润10358万元)以及主营业务萎缩(全年仅实现药品销售收入2759万元，同比下降55%。)

　　4月9日，山东金泰股票带上ST帽子，随后连续两天跌停。也就在此时，有知情人士主动联络记者，称“ST金泰的问题很大”。

　　三大质疑

　　4月10日，济南洪楼西路29号，金泰集团所在地，“总经理张爱萍赶回北京去了，而董事会秘书吕世鹏这些天一直在上海。”前几天才接过证券事务代表位子的刘秡异常谨慎，对于记者提出的任何问题都推脱可以去看年报，“我们已经把能够公开的信息完整地公布在年报里了。”

　　而那位在金泰工作多年的知情人士说，ST金泰的业绩有三大疑点。

　　该人士告诉记者，金泰2001年年报称，该年利润排在第一位的是化学制剂，为1340.58万元，占主营业务收入的比重为47.87%。构成1340.58万元利润的88%来自两大品种，即盐酸二甲双胍片和非普拉宗片。

　　以盐酸二甲双胍片为例，报出的销售收入为710.08万元，销售成本197.20万元，产品毛利率72%。这一毛利率让业内人士“叹为观止”！该产品是治疗糖尿病的普通药品，国内二十余家厂商生产，有统一的对照品和参照系数，能达到10%就不错了，金泰产品何以一枝独秀？

　　根据金泰2001年度的“金泰制剂药品价目表”，上面明确列着：盐酸二甲双胍片0.25g×48片装规格的实价为2.90元。按照这种售价，行家略一推算就算出2001年产量大约为1亿片以上，耗用25吨原料。“这个数字比全国所需总和还要大得多。”而根据2001年产品产量统计帐目显示，金泰制药厂该品种全年只完成5342.304万片。

　　“技术转让更是离谱，现在生物工程子公司就10多个人，连实验室都没有。难道技术是天上掉馅饼？”可是自1998年开始，金泰公司就有生物制品技术“转让”收入，至2001年累计达3679万元。但是根据公开材料，只有900万元与“青岛国大”和40万元与“山东诚创”的两个转让合同见诸公告，“即便把2002年‘白介素-2’产品按估价374万元与山东兴泰房地产公司22%份额投资，也有巨大的差额。”

　　山东金泰与山东兴泰只在2001年才开始合作开发的房地产项目——“金宫山庄”和“金泰花园”。“金宫山庄”开发别墅14套，截止到2002年底出售了6套，而“金泰花园”只有两幢住宅楼，用的是原有药厂的土地，其中1号楼售出，2号楼出租。以上两个项目金泰分别获得550万，720万元的利润。而金泰自1999年、2000年年报中就有房地产收益，分别是430万，1124万，“所谓的收益来源主要依据原来制药厂和济南市物价局旁边一直和兴泰公司争执的两块土地，闲置的土地怎么可能会有收益？”而到2001年该项收益达2336万之多。“2001年才涉足房地产，竟然提前2年有收益？”

　　知情人士提出的三大质疑，直指ST金泰以往业绩有“造假”嫌疑，不过ST金泰的新任证券事务代表刘秡以许多帐目并不十分熟悉为由拒绝发表任何意见。

　　济南证券监管办公室综合处柳磊副处长的态度是，“真相查清楚以前，不方便发表任何评论。”

　　秘密“卖壳协议”

　　2001年7月23日，山东金泰在上交所挂牌上市。2001年12年26日，山东金泰发出公告：第一大股东山东省医药工业研究所实验厂青年工厂将其持有的全部股份质押给北京新恒基投资管理有限公司，用于双方签订的出售资产协议在资产过户前的担保。

　　“上市不到5个月，为何轻易迅速出让控制权？”东方高圣投资顾问公司并购策略研究部的吕爱兵表示难以理解。

　　金泰一位原高管向记者透露，在证监会对上市公司的监管日益加强的情势下，靠所谓资本运作起家的金泰增发融资无望，公司上市后考虑的第一条退路就是“卖壳”。

　　2001年12年17日，金泰集团内凡1991年以前进入企业的老职工不论是在岗的、下岗的还是内退的都突然接到了通知，到厂参加职工大会，讨论“卖壳”事宜。

　　知情人士透露，根据当时签订的协议，北京新恒基方面先付3000万元，然后派律师和会计师到金泰查看帐目，余下的2200万元放在共管帐户上，待召开新的股东大会完成董事会改选后再付给卖方。

　　但是，当新恒基派到山东金泰担任总经理的吉朋松清查了上市公司的帐目后，吉与山东金泰前董事长刘黎明在谈判桌上“几乎动了拳头”。吉朋松认为“金泰的实际资产、经济状况与合同所列严重不符，而且负债惊人”，决定不再付余下的2200万元。双方一直为此事僵持着，到了2002年4月5日也就是山东金泰年报的报出规定日，仍然无法拿出年报，只得公告延期至4月29日。

　　一位证券分析人士认为，企业公开募集资金，获取了更多的社会资源，应该发展得更快；企业并购则使社会资源获得了更优的组合，重组后的企业业绩应该更好。可是山东金泰的结果恰恰与这种常规相反，上市之前的山东金泰的业绩好好的，上市当年企业的主营业务利润就大降，上市第二年(重组当年)山东金泰就巨亏，这确实有点匪夷所思。

　　金泰的一位员工则对记者说，这些匪夷所思的问题的答案应该都在秘密的“卖壳协议”里面。

　　平淡的尾声

　　“总算承认了，也算一种进步，它是被逼无奈不得不出此下策，金泰药品经营公司的关闭，使得很多帐目再也无法掩饰了。”对此次公司爆出的巨亏，金泰一位中层经理坦然面对。

　　“虽然就在眼皮底下，可是济南市的几家上市公司历史原因复杂，我们有时候有力使不到地方，监管的缺位是推脱不了的，但是近几年来监管力度的加大，这种现象不会重演了。”济南证券监管办公室综合处柳磊副处长向记者强调，“我们今天开了一整天的会议，强调的就是公司监管和信息披露的稽查。”