牛市格局已定 含权、填权股的行情更具有操作性

　　江苏天鼎研发中心

　　近期沪深两市持续放量大涨，技术指标已处于高位，虽然不排除日后的调整走势，但毕竟昨日沪综指的成交量已放大至300亿元，从而奠定了一轮牛市格局，所以，即使调整也是强势调整，也是热点轮动中良性调整，所以，投资者在操作中仍然可以积极持股，就目前盘面来看，含权、填权股的行情可能更具有操作性。

　　历来牛市含权股显身手

　　回顾近几年来的走势，虽然热点题材不尽相同，比如说1996年的以四川长虹等为代表的绩优股，1999年的以清华同方等为代表的科技股行情，今年以来的以电力股、银行股等为代表的新绩优股行情，而无论是何种题材，似乎都离不开填权股，道理其实也很简单，因为股价炒高了，市场总有畏高心理，所以，就通过除权将股价降下来，从而消除了畏高心理，由此也就将行情向纵深发展，四川长虹、清华同方等个股均是送股、除权、再填权，由此可见，填权股的填权行情其实也是牛股的一个代名词。

　　本轮行情本身就是一个以绩优股或者行业景气股为代表的新绩优股行情，绩优股的特征就是能够送股、转增股本。这也在部分个股中得到了充分的体现，一是昨日的民生银行在10送2转1股后，迅速展开了填权行情，大涨9.79%；同时，昨日的曙光股份也在10派1.6元后迅速填权，充分显出填权股的魅力。二是体现在前期的次新股的炒作含权的预期上，比如说科达机电、精伦电子等个股的强势就充分说明了这一点，而且如此的强势也使得部分个股修改了分配方案，比如说卧龙科技原为10派2元，但最终确定为10转增6派2元，该股在昨日也有不俗的表现，大涨7.53%。种种迹象表明，填权股已悄然成为市场的一个潜在热点。

　　当前含权股的特征

　　虽然历史有着惊人的相似之处，但历史不会简单的重复，本年度的除权股的前身，即含权股有着这样的特征：

　　一是那些平时走势呆滞的个股，比如说天创置业、金融街均推出了10送转10股的已达极限的送转方案，这与以往送股之前股价走势极其活跃的历史形成了鲜明的对比。这说明了目前的送股不是新的控盘资金所为，很大程度是历史资金所为，目的是为了解决流动性问题，因为高比例送股的个股不是股价高，就是因为有资金控股，走势极其呆滞，股价高，无人跟风，这影响到日后此类个股的再融资，而走势呆滞也因为流动性不大，资金无法出局，所以，只能通过股价的降低来达到出局的目的。

　　二是高比例转增股本已不再是小盘股的专利，民生银行、上港集箱、内蒙华电、华泰股份、凌钢股份等个股均可以划归到大市值个股范围，此类个股的业绩又基本上属于稳定增长的范畴，如果再加上此类个股在送、转增股本的同时还推出了高额的派现方案，可以看出，业绩的成长性已有可能取代股本结构和每股净资产的多寡而成为送转增股本所要首先考虑的因素。这个特点也得到一些持续小比例送股的个股的佐证。比如说华泰股份、凌钢股份、民生银行等个股均有着持续小比例送股的历史。

　　含权股的操作策略

　　从含权股的特征看，在操作策略中有以下几点要引起注意：

　　一是老庄股的填权行情最好不参与，因为此类个股的含权与填权具有一定的不确定性，一旦资金不想做了，那么，其走势将是非常让市场失望的。

　　二是要关注行业的特性，只有业绩增长与股本扩张保持同步的填权股才能参与，否则业绩的增长与股本扩张不同步，可能会出现填权行情中途夭折，风险较大。所以，对于银行股中的民生银行，电力板块中的内蒙华电，医疗板块中的新华医疗等个股要予以关注。

　　三是要注意小盘次新股，因为历次行情少不了次新股，而次新股中的含权股与填权股更是喜上加喜，其填权的可能性更大一些，如果再有一些基金介入的话，那么，前途可能会更有看头，比如说山东药玻、科达机电等。

　　四是对一些前期虽有除权缺口，但因行情不佳而未填权的个股要予以关注，比如说黄海股份、标准股份等，此类个股一旦遇到行情转暖，存量资金就有可能出现自救的动机，所以，对于此类个股也要予以关注。