首例要约收购案惊现股市 尚有三大难题待破解

　　本报记者 石海平

　　4月9日，南钢联合公司发布公告拟对南钢股份进行要约收购。这是我国股市中的首例要约收购，同时也给市场各方提出了三大难题。

　　股票会被暂时停牌吗

　　目前困扰南钢股份股东的一个难题是南钢股份会不会被暂时停牌。根据证监会4月1日公布的第二批取消行政审批项目目录规定，此后证券交易所将承担起上市公司暂停或恢复交易的审批职能，这也就意味着上证所将对南钢股份的停复牌作出最终决定。

　　从目前的情况来看，上证所还是采取跟其他收购相类似的处理方法，就是按照上市公司自己提出的停复牌时间进行相应的停复牌，不过这种情况可能会在今后发生一些改变。

　　日前，南钢股份董事会秘书徐林先生在接受记者采访时说，由于是第一例要约收购，对于停复牌情况各个方面都比较慎重。而上证所上市部的相关人员表示，目前尚无法对南钢股份24日(也就是正式收购开始日)的停复牌作出准确回答。不过，根据相关规定，交易所有权对上市公司停复牌作出处理。

　　不管最终的情况怎样，收购各方都要把投资者的利益放在第一位。

　　收购程序该怎么进行

　　目前市场人士对这次要约收购的程序提出一些疑问。

　　4月2日南钢股份在公告中称，该公司国有股转让获得财政部批准，而股权转让报证监会申请豁免要约收购的事宜正在办理之中，股权转让的有关法律手续将按法定程序办理。

　　4月10日，南钢联合又在公告中说，公司至今从未向证监会提出豁免要约收购的申请，因此不存在“未获得证监会豁免”的情形。

　　南钢股份在是否向证监会提出要约收购豁免问题上出现了前后两次的不同表述，市场人士对此提出质疑，认为这次要约收购在程序上出现了信息披露不一致的问题。

　　另外，根据《上市公司收购管理办法》(以下简称《收购办法》)第三十一条规定，被收购公司董事会应当为公司聘请独立财务顾问等专业机构，对此，记者专门电话采访了南钢股份董事会秘书徐林。

　　在接受记者采访的时候，徐林正在忙着准备资料上报。徐林表示，根据《收购办法》，独立财务顾问报告要等到正式的要约收购开始后10天内公布，南钢股份会按照《收购办法》的规定来执行。

　　谁会成为独立财务顾问

　　由于此次收购是首例要约收购，谁会成为被收购方的独立财务顾问以及会出具什么样的报告也备受市场人士的关注。记者从南钢股份获悉，他们正在选择本次要约收购的独立财务顾问，而且，选择的还将是一家业内比较有影响的公司。

　　东方高圣高磊先生在采访时指出，对投资者来说最重要的是其提出的专业建议。他说，在这个专业建议中，应该对这次要约收购的价格、程序以及企业收购之后的风险提出自己的看法，尤其是后者，对投资者来更为重要，它包括整合风险、行业风险等。