谷立志
“如果把已上市的4家商业银行比喻成四大巨头似乎并不合适，但说他们是极具潜力的银行业四大金刚恐怕没有人会怀疑。”来自四大国有商业银行的一位负责人是这样评论的，“也许人们现在不敢想，几年后，这4家上市银行，或者说至少是他们中的一两家会与四大银行在同一平台展开较量。”
市场地位提高的同时，高速增长的业绩终于在这些曾经受到市场冷落的“大家伙”们身上得以体现。如今，深发展、浦发行、民生行、招商行，这4家上市银行股价的连续上涨已将深沪股指拉到了年内反弹高点，而一连串的思考过后令专家相信，一季度的四大金刚股价联袂上扬只是上市银行蓝筹风暴的一次预演。
政府支持银行业发展态度鲜明
杭州新希望凌俊杰认为，银行股的持续上涨首先与前段时间对于银行体系的热烈讨论密不可分。一方面，随着金融业对经济发展的影响力与日俱增，央行已明确表示支持商业银行进行股份制改造和发行上市，并针对金融企业的发行上市作出的一系列特别规定，即为商业银行加入到上市公司行列铺平了道路。另一方面，1998年财政部曾发行2700亿元人民币特别国债，用以补充国有商业银行资本金，但仍赶不上银行资产的快速增长。
知情人透露，市场大多认为继续由财政注资银行的可能性已经很小。而最新的消息显示，相关问题仍在决策部门的日程表上。中国人民银行副行长吴晓灵日前指出，对于国家是否将再次向四大国有商业银行注资的问题，目前仍在讨论之中。这似乎是高层首次在公开场合证实有关部门在研究注资问题。据了解，相关的方案可能是国家财政向四大国有商业银行再注资3000亿元人民币，以充实银行资本金，加快提高四大商业银行的竞争力。从这些政策面的消息来看，政府对商业银行的发展仍是持支持的态度，对已上市的银行股来说，这种鲜明的态度也是一种利好。
金融创新提升上市银行的公信力
当然股价的上扬离不开业绩的支持，上市银行的利润优势何在呢？鑫鼎盛投资的王栋先生表示，银行传统的存贷款业务利润日趋下降，外资银行全面参与人民币业务指日可待，在这种情况下，国内大部分银行在产品创新方面还缺乏作为。但是作为上市银行，金融创新已经为民生银行、招商银行带来较大发展新空间，在银行股价值普遍被低估的情况下，这两只股票因为具有更好的潜在价值和未来价值，因此充当了金融股的龙头角色。
事实恰好证明了上述观点，4月1日，招商银行(600036)发布公告称，为拓展同业及国际业务，开辟新同业业务的合作领域，与花旗银行在深圳签署福费廷(福费廷业务指无追索权地贴现未到期的国际贸易中产生的应收账款)业务合作协议并共同进行了产品发布。一则短短的消息真真切切地填补了一项国内金融业的空白，而业内人士称这极有可能为该银行形成单一项目垄断埋下伏笔。而作为新锐力量的另一支民生银行似乎也不甘示弱，日前为其“民生家园1＋3”住房按揭贷款产品展开了大型营销活动，而且该行还与华安保险公司签订了全面战略合作协议。作为成立时间较短的商业银行，民生银行的业务高速扩张一直伴随着金融创新，这就使其发展的速度和质量都得到了保证。
外资并购预热银行股
与以上两家银行相比，深发展和浦发银行的业务创新稍显滞后，但这与它们处在外资并购和外资参股实质性运作的微妙阶段有较大关系。新成立的商务部官员近期表示，外资并购法律规范已经确定，这必将有力促进上市公司的并购行为，因此在外资并购、QFII背景下，银行股和信托、证券行业的上市公司由于具有独特的资源，势必会蕴含更多的并购机会，并购步伐也会加快。经营金融业务的资格和营业网点，这是金融企业的独特资源，也是外资最为青睐的资源。
基于以上政策因素，可以理解为何深圳发展银行曾一度风传外资并购陷入困境，但“两会”过后又拨云见日。而在2002年末2003年初，花旗银行以大约人民币6亿元收购了浦发银行5%的股权，成为浦发行第四大股东。花旗集团亚太区企业金融负责人龙肇辉还表示，花旗集团希望获得浦发银行更多股份，直至15%。同时，其他金融大鳄们也对我国商业银行“一见钟情”，有消息称，金融豪门汇丰银行也有意染指浦发银行。即使是比较低调的民生银行，也有朦胧的外资并购消息。显然，我们现在能看到的仅是外资金融机构“图谋”上市银行所露出的冰山一角，但其迫切进入的态度，以及为他们的“冲动”所需付出的高溢价大单已经透露出很多的心理信息。
银行股实力打造股价上升通道
中证资讯的徐辉对银行股的观察从未间断。他研究表明，去年9月份以来，银行股经历了一轮势头较猛的下跌。从金融股指数的情况来看，指数由去年9月初最高836.34点，跌至今年年初最低567.54点，跌幅高达32.14%(沪综指同期跌幅为21%)，是诸多板块中跌幅最大的板块之一，也是驱动大盘在四季度下行的主要因素之一。究其原因，一方面，2002年上半年由于外资并购题材以及信托业的复苏，市场曾给予金融股超出正常水平的“题材”溢价，之后，银行股下挫、回落，甚至超出大盘水平的回落，可谓是偿还2002年上半年的“账”；另一方面，也是对今年银行股扩容因素的提前反应，股价大幅下滑之中可能已经包含了民生转债、浦发增发、招商银行锁定股上市，甚至华夏银行上市等众因素在内。
徐辉观察表明：前期金融股回落已经预言了金融股的扩容可能。但银行股目前定位与其价值定位之间的差距是本次银行股走强的真正动力。除去目前上市银行股票市盈率普遍偏低等因素外，上市银行优于国有四大行的一个突出之处就在于其相对较低的坏账率，上市银行中平均不良贷款率仅为6.87%，其中民生银行最低为2.36%。此外，从2002年业务进展情况观察，上市银行股业务进展迅猛。一方面，上市银行盈利能力不断增强。其中民生银行表现尤为突出，其营业利润比去年同期增长39%，加之所得税税率下调，净利润比上年同期增长51%；招商银行预计去年利润增长将达到两成以上，即使是深发展与浦发银行受制于坏账计提因素，净利润也出现了同比增长。另一方面，部分上市银行中间业务增长迅猛。例如招商银行定位于服务型银行和技术领先型银行，全面面向个人、企业提供理财服务，其“金葵花”更被称作是一种高利润的增值服务，获得了很大的成功。以此不难看出，上市银行确实在国内银行中具有领先一步的竞争力，随着其业务的进一步增长，四大银行股联袂上涨只是蓝筹风暴的一次预演。
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