2002年上市公司业绩回升 年报行情向纵深发展

　　大摩投资 赵以峰

　　每逢年报披露期间，上市公司的业绩都会成为影响大盘运行的主导因素，今年也不例外。

　　资料显示，截止3月31日，共有639家公司公布了年报，占所有上市公司的51.37%，而 从年报披露的财务指标来看，2002年上市公司的业绩明显好于前年。

　　与此相对应，今年以来，沪深股指也呈不断震荡上行的态势，虽然两市综合指数自1月15日开始就双双步入箱体震荡整理的格局，但从上证180指数与深成指近日不断创出新高这一点来看，年报对行情的影响还是依稀可辨。

　　股价涨跌源于业绩状况

　　而从市场热点的切换情况来看，年报行情的痕迹就更为明显，一个最简单的例证就是尽管大盘陷入震荡整理的格局，但蓝筹股的行情还是此起彼伏，而且就蓝筹股这一群体而言，走势的差异也相当大，成长性好的明显强于成长性一般的。这其中，行业的背景显然至为关键，那些领先经济增长的行业个股表现就相对较为活跃，最典型的代表就是汽车板块。去年以来，我国汽车行业高速发展，受此影响，相关上市公司也呈现出一种业绩与股价齐飞的壮观景观，如龙头股长安汽车2002前三季度实现每股收益0.33元，这一业绩比2001年全年还超出了153%，与此相对应，在二级市场上，长安汽车的股价也迭创新高，年内的涨幅已经接近60%。

　　除汽车板块外，钢铁、金融、能源电力、港口等增长较快的行业其股票也表现不俗，而且这些板块的个股也并非齐涨共跌，行业龙头的走势远强于追随者，如2002年业绩大幅增长的宝钢股份(每股收益0.34元、净利润同比增长66.81%)年内涨幅已经超过20%、至今仍在上升通道中，但邯郸钢铁(每股收益0.356元、净利润同比下降22.61%)的股价则表现平平，目前已陷于箱体震荡整理的泥沼。

　　市场热点向绩优转移

　　如果将行情追溯到年初，我们更会发现，市场的热点也已经从传统的低价大盘股转向绩优大盘蓝筹股，早期崛起的中国联通(每股收益0.10元、净利润同比增长16.60%)因为业绩平平，其股价只能逞一时之强，在随后的表现中便只能让位于宝钢股份、上海石化(每股收益0.126元、净利润同比增长1169%)等成长性较好的个股。而且，我们注意到，这些高增长的绩优蓝筹股的走势尽管也是涨跌互现，但整体上升的格局还是维持得相当不错，短暂的调整过后总能再次创出新高，部分股票如长安汽车、一汽轿车、上海汽车等甚至已经出现连续的轧空行情，年报的影响由此可见一斑。

　　ST股上演年报行情

　　与绩优蓝筹股相应成趣的是，ST股的表现也明显呈现出年报行情的特点，那些已经公布年报、2002年扭亏为盈并将顺利摘帽的个股涨多跌少，典型的代表如ST成百(每股收益0.12元、净利润同比增长550.69%、每股净资产2.548元)、ST龙建(每股收益0.037元、净利润同比增长156.61%、每股净资产1.201元)等，而那些预期将要扭亏的个股如ST中华等也表现不俗。

　　从这个意义上讲，年报的行情还将进一步延续，投资者不妨重点关注那些业绩高增长的绩优蓝筹股以及已经进行彻底的产业转型、发展前景乐观且目前股价仍然偏低的重组股，但不容置疑的是，随着绩差股年报的集中披露，大盘的调整压力也在日益加强，对于目前那些业绩尚不明朗的个股，投资者也要多一份谨慎。