刘勘
近日，德意志银行公开宣称，将申请2-3亿美元的QFII投资额度。并计划三个月内先汇入5000万美元，然后根据市场情况变化增加资金投入量。另据渣打银行中国地区总裁黄远辉先生透露，该行已有十余家机构客户感兴趣，通过QFII机制投资于中国境内证券市场，估计首批基金总额可能达到30亿美元。反映QFII机制即将步入实质性运作阶段。
从2000年5月中国证监会表示要积极研究QFII到2002年底QFII措施正式颁布，以至当前准QFII正在行动。市场投资人士久盼的QFII逐步揭开面纱，陆续进行实施时期。据有关银行界和投资者估计，将在今年第二季度正式进入中国境内A股市场。届时对中国境内A股市场会产生什么样的影响，其大盘演绎的方式，以及选股思路和投资理念的变革等，都是目前广大投资者需要高度关注和思考的话题。
据德意志银行有关人士表示，QFII肯定不会考虑含有H股的A股股票，担心两个股票市场从长期运行趋势上看，A、H股价存在巨大的差异有逐步靠拢的客观要求。另外认为有投资价值的个股大约有40-50家，被选中的有银行、港口、航空、高速公路、电子通讯、房地产上市公司的行业绩优龙头企业。与现在境内券商基金等主力机构，普遍看中有较快增长的行业，如汽车、钢铁、医药、石化、有色金属等行业却大相径庭，这可能与投资理念差别有关。
境内外机构在选股视野和角度显然不同，这种差异是否会在二级市场热点效应上反应出来。根据中国台湾、香港地区和韩国经验，在QFII实施后境外资金进入股市，QFII所买的股票形成了场内外资金追棒的对象，且均跑赢了大市。
那么中国的A股市场上，是否会再次重演这一幕呢，应该引起市场投资者的高度关注。所以要注意QFII的投资理念和选股思路。
外资机构注重基本面分析，投资周期长，一般半年对投资组合作一次评估或调整，换手率也低，对具有一定垄断地位的银行、港口、机场、高速公路和广电类，以及资源类民族优势的产业上市公司，可能是QFII青睐的对象。
由于外资加盟于境内股票市场，再加上国际金融市场的各国经济指标，货币利率、汇率以及原材料价格等指数的波动变化，可能会不同程度地影响到境内股票市场上来，随之在投资策略上也发生相应的调整。
也就是说，境内股市与境外股市的联动性会进一步增强。市场投资者的视角要逐步国际化。投资理念的更新和选股思路变革，也将引入中国境内这个新兴的证券市场中来。
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