大摩投资 赵以峰
每年年报披露期间，ST板块都是人们关注的焦点之一，根据以往经验，ST板块的机会通常集中在摘帽个股和新戴帽ST股群体中。因此，我们将重点锁定这一群体进行分析。
初戴帽ST股机会多
截止3月28日，今年首次被戴上“ST”帽子的股票已有9只(如表一所示)，其中，除ST鲁银由于每股净资产低于1元面值而被特别处理外，其余8只都已经连续两年出现亏损，因而重组的要求较为迫切。
按照实质性资产重组进程，我们把这9只股票分为两类：
一类是已经和正在实施实质性资产重组的个股。如ST鲁银、ST华靖、ST济百等。
另一类是将要实施重组的个股。如ST灯塔、ST天仪、ST藏明珠、ST藏圣地、ST一纺等。虽然从公开信息看，ST黑豹暂时尚无明显的重组动作，但鉴于农用车市场竞争激烈，公司也正积极突围，向环保卡车、旅游车领域转型，因此也可归于将要重组的一类。
从二级市场表现看，已经实施实质性资产重组的个股普遍强于尚未重组的个股，这方面最典型的例子当属ST华靖，由于该公司实施了较为彻底的资产置换，资产质量以及盈利能力都大幅提升，其主业也从化工生产转变为电力生产与供应，因而公司今年扭亏当在情理之中，故该股在戴上“ST”帽子后股价不跌反涨，甚至不受大盘回调的影响。而ST鲁银尽管出现了一定的调整，但在6元附近也明显受到较强支撑，目前已连续收出多根小阳线，后市反弹行情再望延续。
将摘帽的强于已摘帽的
11只今年已经摘帽和将要摘帽的个股，从二级市场走势来看，由于今年以来信息披露制度的加强，这部分公司的业绩在公布之前已经基本明了，市场进行了提前炒作，因而已经摘帽的个股在摘帽之后大部分走出了“见光死”的行情，即使有所表现其持续的时间也较短，如渝开发在3月5日摘帽后上涨的行情仅仅维持了2天随后就步入调整。
相反，那些已经公布年报、符合正常交易条件的ST个股目前的走势相对较强。这其中最典型的当属ST成百和ST中纺机，其股价基本运行在上升通道中。当然，对于这类个股投资者也要小心，一旦摘帽，股价也可能会走出调整的行情。因此，对于这类个股，投资者最好的办法是区别对待，做足摘帽前的行情。
对于那些重组后产业前景较为光明、又有实力机构入驻且目前股价尚处成本区的个股，投资者不妨长期重点关注。这里笔者特别推荐ST成百。该股不仅具有超级袖珍、总股本仅7098.27万股，具有极强的股本扩张要求，而且已经成功实施产业转型，主营业务已经由商业转型到城建和环保产业，发展前景可期。
将扭亏的值得期待
除了上述两类ST个股机会较多外，对于那些每股净资产高于面值且2002年前三季度已经预告全年将扭亏为盈的个股，投资者也可给予适当关注。这类个股虽然年报尚未公布，但扭亏的前景已经基本确定，一旦成功扭亏其摘帽也将在情理之中。但正因为是“基本明了”而不是“完全明了”，因而对于普通的投资者而言这类个股能否摘帽还有一定的悬念，而这种不确定性刚好为场内主力借题发挥提供了想象空间，因而潜力也更大。
据笔者统计，这类股票共有6只(如表三所示)。其中，除ST科龙的主业没有变更外，其它5家都实施了大手笔的资产重组，主业发生了变更，如ST海泰由传统的商业转变为高新技术企业孵化器的建设与经营，ST龙建由特殊钢制造业转型为公路桥梁的施工与建设，ST南摩开始由单一的摩托车业向航空产业转型，ST佳纸向电信设备制造领域转型等。
在二级市场上，这类股票除ST南摩表现相对较弱外，其余5只个股的走势均强于大盘，ST海泰甚至创出了2002年以来的新高，其强劲的走势格外引人关注。ST龙建、ST佳纸、ST科龙目前也已经逐步盘出底部，其较低的绝对价位尤其引人注目，值得投资者密切跟踪。
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