研究报告显示：QFII看上的股票不会超过百只

　　市盈率在二三十倍、没有在香港及海外其他地方上市、公司财务要具有透明度

　　文/本报记者 刘志刚

　　中关村证券近日发布一份研究报告认为，对于境外机构投资者来讲，股票的流动性和股价将被放到同样重要的地位。今后一年中，外资能够感兴趣的A股估计有几十只，不会超过 100只。

　　这份研究报告显示，对于境外机构投资者来讲，股票的流动性和股价被放到同样重要的地位。目前，亚洲基金基本规模至少是3亿美元到二三十亿美元的水平，而一只基金只能管理20到30只股票。在这种情况下，实际上每一只股票的投资额起码要到500万至1000万美元的水平，这对于绝大多数B股是无法实现的。但对于A股则不同，A股中部分上市公司就能够满足这一要求。

　　基于同样的考虑，对于一些小市值的A股上市公司，外资也没有办法进入。所以他们选择的个股的流通市值一般在5亿元人民币到10亿元人民币。如果流通市值在10亿元人民币以上的话，有较多基金可以买；如果只有5亿元人民币的话，只有一些外资基金可以买；如果市值在一亿元人民币以下的话，外资基金基本不会进去，因为这样的股票进去了以后，一旦有问题出不来。

　　报告认为，除了上面所提的流通性，QFII在具体个股选择方面还有以下几个原则：第一，价格不能太高，市盈率在20至30倍之间基本可以接受；第二，该股票没有在香港以及海外其他地方上市，因为目前海外上市的股票价格远低于A股，也就是带H股、B股的A股将不被考虑；第三，公司管理层的素质、公司财务要具有透明度。据估计，在今后一年中，外资能够感兴趣的A股可能有几十只，不会超过100只。

　　最后，在行业选择方面，QFII的选择将考虑三个方面：第一，目前处于垄断地位，并且在可预见的期限内其垄断利润将继续维持。具体如机场、港口、高速公路和广电类公司；第二，成长性行业。行业增长速度明显快于GDP增长速度，而且行业所占GDP比重明显增加。目前处于该范畴的行业有物流类上市公司、汽车类上市公司；第三是资源类以及具备中国特色的上市公司，如茅台酒、同仁堂等公司。