本报记者刘兴祥
种种迹象表明，再融资市场正悄然间发生了微妙变化，徐徐暖意引起了市场各方人士的广泛关注。
在二级市场上，尽管多数股票在前期只有短线行情，涨幅一般也较为有限，然而，一
批再融资的个股却表现相当抢眼，如通宝能源，增发部分上市以来股票最大涨幅甚至超过了50%。另外，浦发银行、盐湖钾肥、韶钢松山、伊利股份等纷纷在前期出现了强势特征，竟然独立于大盘而进入上升通道运行。即使是刚完成增发的海虹控股也在近日连续收阳线，而正处于可转期的万科A也是稳步走高。至于在可转债市场上，全面上扬更是令人叹为观止。
从再融资的一级市场来看，涉及其中的上市公司在今年明显地“幸福”了许多。在增发方面，认购倍数是不断走高：罗顿发展获得了2.68倍的超额认购，韶钢松山增发过程中有超过16倍的认购倍数，海虹控股更是获得了高达113倍的超额认购；在可转债上，钢钒转债与民生转债一举扭转去年承销商包销大量余额的局面，即使分别高达16亿元与40亿元的规模也双双获得了超额认购。因此，再融资市场难得的抢购风已经成为市场一道风景线。
对此，有业内人士指出，上述现象表明，经过管理层在去年提高再融资门槛，再融资趋于规范的效应开始得到市场认可。再融资在前两年一度沦为圈钱的代名词，投资者不得不经常为此用脚投票。然而，去年中期，监管部门大大加强了对上市公司再融资的管理，一方面提高了上市公司再融资的门槛；另一方面则加大了对再融资所募集资金项目的监管力度。这样，再融资市场出现了诸多新气象，如少了恶性圈钱，多了实实在在内容，再融资因而凸现较高内在含金量。从海虹控股、韶钢松山到新钢钒、民生银行，这些公司不是行业龙头，就是业绩较为稳定的公司，其基本面都值得投资者高度信任。
专业人士指出，利用再融资公司打造盈利新模式则是促进再融资市场趋暖的直接原因。自传统庄股运作模式为市场所抛弃后，市场各方就一直在努力探索新盈利模式。其中，一些先知先觉的机构意识到了再融资品种的投资价值。引人注意的是，尽管普通投资者参与再融资还不太踊跃，但是，机构投资者却义无反顾地率先将再融资选择为了新的主战场。例如，在盐湖钾肥增发后，红塔证券、云南烟草兴云投资共持有1284万股，占流通股的比例高达12.84%。而民生转债的发行结果显示，众多机构当仁不让地成为大主力。近期的增发个股与可转债走势明白无误地表明，这些先知先觉的机构已经成为了大赢家。
再融资市场全面走强无疑具有积极意义，目前来看，完全有可能形成一种良性循环。一方面，需要利用证券市场实现直接融资的上市公司能够获得充足资金，从而进一步做大做强公司；另一方面，投资者可以从参与再融资中获得可观收益，从而为更多公司提供新鲜血液。因此，再融资市场回暖将达到证券市场各方共赢的目的。(证券时报）
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