年报显示股本增加也可能导致股东人数自然增长

　　473份年报显示，股本增加也可能导致股东人数自然增长——多角度研判股东人数变动

　　证券日报记者吕东

　　随着沪深两市2002年度业绩报告的大面积铺开，各家上市公司的业绩数据陆续登场亮相，备受投资者关注的股东人数变化也开始明朗起来。认真客观地分析股东人数变化规律， 对投资者在股市套利无疑大有裨益。

　　截至3月25日，据已公布的473家上市公司年报显示，多数公司的股东总户数截止到去年12月30日出现了下降。其中股东总户数下降的公司高达305家，占69.79%，股东总户数上升的只有130家，占29.75%，在305家股东总户数下降的公司中，平均每家股东户数减少的比例是13.66%。

　　从往年行情走势看，股东人数与股价呈现出的是反比例关系。即上市公司股东人数越少，表明筹码越集中，后市出现上攻行情的概率也就越大；反之，股东人数越多，表明筹码越分散，短期内出现上攻行情的可能性就越小。所以说，年报中的“股东人数”一栏就成为众多投资者关注的又一焦点。

　　截至目前，沪深两市上市公司已公布近500份年报，我们特选取沪市上市公司作为样本，提取了股东人数少于10000户的上市公司进行了统计，符合上述条件的沪市上市公司共24家。扣除上市新股高淳陶瓷外，目前沪市股东人数最少的为已成功“摘帽”的云南马龙，股东人数仅2231人，比起2001年下降了24%。东风科技则以2427名股东人数排名第二位，比其上年度增加了43.27%。人均持股最多的股票为广汇股份，在公司20400万股的流通股中，人均持股数高达34717股。

　　这些股东人数稀少、集中度较高的股票，二级市场的表现格外抢眼，长期以来成为众多投资者的首选。这一点在哈飞股份身上表现得淋漓尽至。2001年哈飞股份股东人数在万人以上，而2002年缩至3981户，户均持股达2.4万股，剧增59%。二级市场上，尽管该股2002年业绩同比下降了30.56%，但全年股价涨幅却高达75%，其中6月24日以后的涨幅就超过了60%，而同期大盘指数下跌了13.12%。由此可见，个股如此惊人的涨幅与其股东人数缩减密切相关。

　　那么，我们选取的24只个股与上一年度按相同条件选出的个股有何出入呢？排除未公布年报的股票，我们发现，一些排名靠前的股票已从此排行中退出，如红河光明、航天长峰股东人数都已有数倍增幅，早已超过万人大关。而与其股东人数剧增相配合的是一路下滑的股价，其内在的联系又该如何看呢？

　　通过仔细对比两个不同年度的排行资料，上述股东人数大幅增加的上市公司大部分在2002年度进行了增发、配股等股本扩张。如浙大网新的10转4、升华拜克的10配3等。这似乎也印证着一个现象：股本的变动也对上市公司股东人数的增加起着重要作用。以红河光明为例，该股2002年度曾实施了10转8的公积金转股方案，流通股本增加了5200万股。而按该股2001年每位股东持股1.23万股计算，则相应增加了4271名股东，是该股2001年度股东人数的1倍多。

　　对此现象业内人士认为，股东人数的变动与该股二级市场的走势固然联系紧密，但也不能排除该股票进行送、配股后的股本自然增加而可能导致的股东人数的自然增长。因此，上市公司在一个报告期内股本的变动也是这些上市公司的股东人数迅速上升的一个重要原因，或者说股本的变动成为加速其股东人数上升的推动作用。

　　通过上述分析，我们可以更加看清一个现象，即对于在年度报告中所公布的股东变化情况，应从多角度、多方面来分析，不能简单地只与上一年度人数对比而做出简单的判断。因此，对于股东人数这个备受市场投资者关注的指标，只有动态、客观的分析，才能从中获得有效信息。