瑞银华宝首推A股投资报告 蓝筹股成为QFII首选

　　●境外投资者选择的不一定都是大盘股，但肯定都是行业龙头。可见境外投资者在目前阶段感兴趣的依然是蓝筹股

　　●蓝筹股价值在沪深两市长期被低估，但这种窘境正随着我国证券市场内外环境的不断变化在一点一点地改变，QFII在某种程度上讲起到的是助推作用

　　●由于QFII进入A股是循序渐进的，因此不能期望蓝筹股能马上走出快速上攻行情。投资者可以关注中兴通讯、招商银行、福田汽车以及华能国际等

　　或许是美伊战争的打响转移了人们视线，也或许是大盘持续牛皮整理消磨了投资者的信心，市场对于最近关于QFII“兵临城下”的利好似乎视而不见，盘面上并未见明显的QFII概念股躁动,而市场成交的低迷也在很大程度上限制了投资者对此的关注热情。

　　反观消息面，媒体还是普遍对QFII倾注了较大激情。上周权威证券媒体刊登了“首批QFII申请有望月内递交”和“QFII投资细则明确”的消息，而以“出品最具独立性研究报告”著称的瑞银华宝向国际投资者推出了第一批针对A股的投资报告，并对6家A股公司作出评级，更是迈出了实质性的一步。既然QFII的参与各方均表现出积极态势，投资者自然应对此给予高度关注。

　　瑞银华宝的具体建议是：买进外运发展(600270)和中兴通讯(000063)；持有上海汽车(600104)、浦发银行(600000)和宝钢股份(600019)；卖出上海机场(600009)。先暂且不评论瑞银华宝的评级是否有偏颇，但可以明显看到瑞银华宝已经把选股范围集中于蓝筹股。不管是建议买入还是卖出都框定在蓝筹股范畴，而持此类似观点的还有德意志银行中国区总经理张红力。据张介绍，德意志银行对A股市场1200多家上市公司作过深入研究，他们认为大约有40-50家公司具有投资价值。他认为，境外投资者会谨慎选择优质的A股公司进行投资，包括金融、房地产、港口、日用品、电信器材和家用产品等领域。境外投资者选择的不一定都是大盘股，但肯定都是行业龙头。可见境外投资者在目前阶段感兴趣的依然是蓝筹股。

　　蓝筹股的普遍特性是具有行业代表性、流通量高、财务状况良好、盈利稳定及派息固定。但一向被公认为证券市场基石的蓝筹股，却在沪深两市遭遇价值长期被低估的窘境。一方面由于蓝筹股大多属于传统行业的骨干企业，盘子大、缺乏想象力，难合“庄家”口味，因此通常被市场低估；另一方面由于前两年有不少上市公司虚假财务报表被媒体披露，如银广夏、东方电子、蓝田股份等昔日披着蓝筹股外衣的上市公司被揭露出造假，更使得蓝筹股形象受损，一度成为了大盘的“累赘”。但这种窘境正随着我国证券市场内外环境的不断变化在一点一点地改变，QFII在某种程度上讲起到的是助推作用。

　　事实上尽管近期盘面体现的依然是“温吞水”行情，但蓝筹股一直在暗流涌动。前期宝钢股份、上海汽车等蓝筹股强劲上攻是由于良好业绩的支撑，而从指标股的分化中可以领略到市场投资理念的悄然变化，就是业绩逐渐成为投资者日益关注的一个因素。大蓝筹概念在目前这种地量成交水平下正在悄悄酝酿，这与QFII的介入时机不谋而合。我们从看似杂乱无章的热点里能够清晰地感受到市场格局的确在悄然改变，如近期走强的汽车板块(如福田汽车)、手机板块(如中科健)等，涨幅居前的有不少是蓝筹股，而一度居于跌停板的ST国嘉、ST生态等都是濒临退市的亏损股。尽管理念的改变不是一朝一夕，但一旦形成对市场的影响力是巨大的，QFII的逼近正给了这种理念一个公开亮相的极好时机。

　　具体从操作上讲，由于QFII进入A股也是循序渐进的，因此不能期望受境外机构投资者青睐的蓝筹股就能马上走出快速上攻行情。而且笔者认为目前市场上一些所谓的蓝筹股存在太多水分，投资在选择时仍需仔细甄别。首先可以从形态上判断，处于下降通道、已在高位的不宜介入；其次从基本面考察，可以结合所处行业前景、竞争地位、财务状况等信息进行一个综合研判。不过如果眼光放得长远一点，以中线思路甄选，还是有一些不错的的品种。投资者可以关注中兴通讯(000063)、招商银行(600036)、福田汽车(600166)以及华能国际(600011)等。

　　中兴通讯(000063)：通信股，尽管国际通信设备制造业仍处于行业调整期，但国内电信运营业却在世界范围内一枝独秀。作为三代移动通信领域的佼佼者，最近公司除了与联通结为长期战略伙伴外，又与诺基亚实现了WCDMA系统的互联互通测试，进一步加强了在我国3G领域的领先地位。从走势上看，年初该股在15元附近呈交投重趋活跃情形，新资金介入迹象明显，波段上攻行情将逐步展开。

　　招商银行(600036)：指标龙头股，作为资产质量优良、盈利能力很强的商业银行，招商银行一直保持着强劲的发展势头。二级市场上，近期该股在8元上方企稳后明显有资金大规模进场痕迹，成为最近行情启动的主导力量。

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　　(上海证券报深圳新兰德 冉兰)