QFII正在逐步揭开面纱 谁会成为QFII新宠

　　徐效鸿 蔡红延

　　从2000年5月中国证监会表示要积极研究QFII，到2002年底《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》颁布，再到各家托管银行的确定以及近日中国证监会有关人士就合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的发言，投资者期盼的QFII正在逐步揭开面纱，一步步进入实施时期。QFII的投资原则。

　　据德意志银行有关人士表示，QFII肯定不会考虑含有H股的A股股票，担心两个股票市场从长期运行趋势上看，A、H股价存在的巨大差异有逐步靠拢的客观要求。另外，2001年底，韩国股市中QFII的持股数量仅占14.7%，而其流通市值则占到36.6%，说明QFII对大盘蓝筹股比较看好。因而，针对国外机构投资者长期投资的理念，以下原则是他们进入A股市场会考虑的：

　　有B股、H股的A股上市公司不会成为其投资目标，原因是目前A股股价比B股、H股股价高出很多。根据统计，沪深市场没有一家公司的B股价高于A股股价；同样，也没有一个公司的H股价格高于A股价格。这样，由于担心股价的接轨，含B股、H股的公司一般不会被考虑。

　　业绩优良，经营稳定，有良好｀的预期，管理层素质高，信息披露透明度高的公司。由于对QFII的持股时间有较大的限制，因而要想短期内赚取市场差价的做法比较困难，因而，他们肯定对上市公司的基本面要求较高。

　　市值较大和流通性高的股票。相对于国外而言，中国上市公司的流通市值偏小，对于QFII较大的资金量而言，如果流通市值过小，进出将会导致股价的剧烈波动，交易比较困难。

　　QFII感兴趣的行业

　　在德意志银行看来，中国股市有投资价值的个股大约有40至50家，被选中的有银行、港口、航空、高速公路、电子通讯、房地产上市公司的行业绩优龙头企业。

　　综合有关国外机构的看法，QFII感兴趣的行业主要包括以下方面：自然垄断领域的上市公司，如机场、港口、高速公路；有中国特色的公司，如部分酒类公司；民族品牌公司；资源类公司，特别中国具有绝对优势的资源，如稀土等。具有增长潜力的行业，如汽车、金融等。

　　另外，政策的导向也不容忽视。去年12月4日，原外经贸部部长石广生在“中国：资本之年”论坛上表示，中国将鼓励外商投资于高新技术产业、基础产业和配套产业。以信息化带动工业化，以工业化促进信息化。同时，中国将继续鼓励外资企业引进、开发和创新技术，促进外商投资资金、技术密集型企业。进一步促进外商到中西部地区投资。这种政策导向，QFII进入境内A股市场是肯定会考虑的。

　　哪些股票可关注

　　由于外资加盟于国内股票市场以及我国证券市场对外开放的逐步扩大，国内股市与国外股市的联动性会进一步增强。投资者的视角要逐步国际化。投资理念的更新和选股思路变革，也将引入我国这个新兴的证券市场中来。

　　根据前面提到的选股原则以及相关行业的政策，以下个股可适当关注：

　　首创股份(600008)：公司主营公用基础设施的投资及投资管理。日前公司公告称，决定变更募集资金项目，转而投资两个水务项目。这表明首创股份已明确地将公司的发展战略定位于基础设施业中的水务产业，主业将更加集中。为迎接2008年北京奥运的召开，北京的污水处理率将由目前的40%提高到90%，这使首创股份得以分享数额巨大的北京奥运环保投资，前景广阔。

　　该股股价目前基本上处于底部，介入风险不大。

　　稀土高科(600111)：拥有独一无二的资源垄断优势，是目前国内稀土行业中规模最大的生产企业，其矿产品的生产能力约为全国的一半以上，冶炼分离能力居全国第一。

　　我国稀土资源约占世界储量的50%，而其中的70%以上又集中在该公司大股东——内蒙古包头钢铁的控制区内。公司所需主要原料强磁中矿、强磁尾矿由大股东供给，交易价格远远低于市场水平。

　　继与美资共同建设镍氢动力电池项目后，近期公司又与日本昭和电工株式会社、日本东海贸易株式会社、中国冶金进出口总公司三家公司联合成立包头昭和稀土高科新材料有限公司，清楚地表明公司的资源优势已经开始得到利用。而外资的参与，对公司吸收先进技术、拓展国际市场都大有益处，将有力地促进公司产品的升级换代，成为我国稀土永磁材料重要的生产基地。

　　公司股价目前处在底部整理形态，可逢低适当关注。

　　另外，其它有关QFII概念个股，如宝钢股份(600019)、盐湖钾肥(000792)、深圳机场(000089)、招商银行(600036)、贵州茅台(600519)、青岛海尔(600690)等也可适当关注。