部分公司令人大跌眼镜 四大因素导致业绩下滑

　　截至3月14日，已披露2002年年报的公司中，有80多家公司净利润较上年同比出现下滑，占已披露年报公司的近30%。尽管其中绝大多数公司业绩下滑幅度并不大，但仍然不乏一批令人“大跌眼镜”的公司。分析这些公司业绩下滑的原因，将有助于推断其未来发展前景，对于我们把握上市公司整体的经营水平也大有益处。

　　无奈的市场因素

　　根据对几家业绩下滑幅度较大公司年报的分析，不难发现激烈的市场竞争是造成这批公司利润大面积“缩水”的首要因素。

　　以长征电器为例，该公司2001年业绩已经开始下滑，当时就是因为机电行业竞争加剧，加之公司高档次新产品的开发及产品结构调整力度不大，导致主导产品的市场占有率相对萎缩，但公司当年尚有盈利。然而2002年，由于市场竞争更趋激烈，公司机电产品的销售价格进一步降低，盈利空间再次缩小。加上公司计提减值准备等因素，出现巨额亏损，且亏损额达到19668万元，每股亏损高达1.14元。

　　无独有偶，昔日每股收益高达0.5元的东方钽业也因此原因遭受相同的境遇。该公司2002年净利润同比大幅减少91.43%，每股收益只有区区4分钱。究其原因，主要因为2002年钽电子行业恢复性发展没有如期到来，整个市场仍处于比较低迷的状态，主要产品产销量和售价大幅下降，市场竞争十分激烈。

　　因类似原因出现业绩下滑的公司还有ST灯塔、安凯客车、成都华联等等。

　　主业盈利能力减弱

　　一般而言，上市公司的利润来源主要是主营业务，主业盈利能力如果下降，业绩就难有保证。在2002年业绩滑坡的公司中，就有为数不少的公司因为主营业务下滑而导致净利润大幅度下滑。

　　百科药业2002年利润总额和净利润分别同比减少71.99%和85.87%。公司业绩大幅下滑主要是因为，主营收入及主要品种销售毛利率的下降。百科药业是一家化工企业，最近几年加快了“淡出化工、全面进军医药行业”的战略步伐，但至今化工收入占主营业务的比重仍然很大，而化工收入2002年的毛利率仅15.54%，且存在下降趋势。医药收入利润也不高，毛利率较2001年有所下降，目前为31.22%。因此，公司主营业务利润大幅减少。

　　不难发现，这些公司都面临着主营业务盈利能力不足，缺少具有核心竞争力产品的问题。因此，新的一年有必要积极开发附加值高的主导品种。

　　费用增长抹去利润

　　成本费用增长也是不少公司利润减少的原因。在2002年利润下滑的公司中，有不少主营业务利润还出现不同幅度的增长，然而，由于成本、费用的大幅上升导致整体经营业绩出现下滑，公司入不敷出。

　　如税收优惠政策的调整就使得不少公司利润下降。皖维高新、五粮液等公司都因此原因直接导致净利润缩水。而销售成本或者经营费用的大幅度上升也是挤压利润的一个重要因素。云南铜业，美罗药业等公司业绩下滑原因都属于此列。

　　计提影响仍然存在

　　2001年上市公司全面实行新的企业会计制度，尤其是八项计提的实施，使得整体业绩出现大幅下滑。2002年虽然大规模计提减值准备、坏账准备的显现并不多见，但对于个别公司来说，计提依旧可能对全年业绩产生较大影响。

　　如安凯客车，除了由于市场价格下降，竞争激烈的原因外，对不良债权通过诉讼等方式予以处理，产生的坏账损失对公司利润有较大的不利影响；再比如长征电器，计提八项减值准备和担保损失也是公司巨亏的重要原因。

　　此外，委托理财损失计提风险、资产“缩水”形成损失等都不同程度了影响了上市公司的利润。但可以肯定的是，计提减值准备可以使上市公司减轻包袱，待来年的轻装上阵。

　　(上海证券报记者 王璐)