招商基金发行 “亚洲最佳基金经理”将操持A股

　　

“亚洲最佳基金经理”团队（前排左起招商基金总经理成保良、招商基金管理部总监陈进贤，后排左起招商基金常务副总战龙、招商基金副总经理高亚华）/新浪独家图片，请勿转载

　　在公司的董事会中，中外双方几乎平分秋色，相对于7∶3的注入资本比例，外方的实际话语权显然放大了。相对于管理层的搭建，在投资运作方面的“洋味”更浓

　　本刊记者 柳瑛

　　“这应该是全亚洲最好的基金经理了吧？”面对记者的提问，招商基金公司人士流露 自豪之情的同时，也提到基金采取的投资方式是团队投资。不过，无论是投资管理人才，还是投资模式，这里都不时显露出公司外方股东背景这一特色。

　　本周四，国内首只合资基金公司的产品———招商安泰系列开放式证券投资基金终于揭开面纱。基金《招募说明书》和《发行公告》显示，这只系列基金由三只风险程度不同的基金共同组成，两名基金经理负责管理。记者前面问到的，正是其中的“洋经理”陈进贤。

　　据介绍，在陈进贤12年的投资经历中，他荣获了标准普尔Micropal (美国权威基金评级机构)颁发的的亚洲地区(不含日本)三年期(1997-1999)、五年期(1997-2001)和十年期(1990-2000)最佳业绩表现奖，由标准普尔Micropal、路透社、新加坡《商业日报》和渣打银行共同评选的全球基金三年期(1998-2000)最佳表现奖等诸多殊荣。头顶这样光环的人物，此前国内还未遇到。

　　而另一位基金经理可谓鲜明的“本土派”。据介绍，年仅31岁的贺庆拥有8年证券从业经历，在1998年国内新基金诞生之初就进入老牌基金管理公司博时工作，从高级交易员、研究分析师、基金经理助理等职务中一路走来。在基金业内，博时基金公司在基金经理梯队搭建和人才储备方面，一直颇为闻名，也令不少新基金公司刮目。

　　虽然基金的正式发行工作要在本月17日才开始，但业内人士认为，第一家合资基金公司及第一只系列基金产品的公告，具有很大的研究价值。在这短短几天内完全消化掉文字中的内涵，不是一件容易的事情。

　　此前，招商基金公司董事长牛冠兴认为，在公司的筹备过程中，基金公司既引进、吸收、消化了荷兰国际集团(ING)在国际市场上资本运作的成熟经验和技术，又能结合国内市场的实际需求。而合资的背景通过《招募说明书》，更是有形地直接反映在了基金公司的整体架构以及基金的投资运作中。

　　公司架构：中方为主外方为副

　　招商基金公司注册资本为1亿元，其中招商证券股份有限公司持股40%，ING旗下的荷兰投资持股30%，中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司各持10%股权。不过，在公司的董事会中，中外双方几乎平分秋色，相对于双方7∶3的注入资本比例，外方的实际话语权显然放大了。董事会和公司高管层的设计，都遵循了中方担任主职、外方担任最重要副职这一思路。

　　公司的4名董事中，董事长牛冠兴是招商证券的总裁、董事，副董事长黎俊仁是ING投资管理(亚太)有限公司的北亚区董事。中国电力财务公司董事长谢松林担任董事一职，将反映三家小股东的声音。

　　公司的另一名董事成保良，也是公司的总经理。基金研究人士认为，由于基金公司专业性比较强，通常负责经营管理的总经理，对公司的发展方向起到举足轻重的作用。在首批10家基金管理公司中，更不乏直接对基金投资风格、基金仓位甚至是公司重要重仓股等投资事项起决定性作用的总经理。虽然目前这种直接对投资产生的影响在下降，但总经理对于整个基金公司的行事风格、经营理念的影响仍然至关重要。

　　据了解，成保良自2000年起担任招商证券顾问。不过，这位总经理更丰富的从业经历还是在中国人民银行、中国证券交易系统有限公司和中国证监会等部门做监督管理工作，其中证券业的监管经历长达7年之久，分析人士认为他对政策的宏观把握能力应该不凡。

　　ING投资管理(亚太)中国区总经理战龙出任公司常务副总经理一职。此前，战龙曾在安达信(新加坡)、信孚基金管理公司(澳大利亚)、美国信安资产管理公司工作，国际经验丰富。

　　公司的三名副总中两中一洋。不过，来自招商证券的陈劲曾在海外留学，是美国南加州大学博士。54岁的高亚华来自ING集团，只有32岁但熟谙本土情况的赵生章还担任督察员。

　　基金投资：海外模式结合本土

　　相对于管理层的搭建，招商基金公司在投资运作方面的“洋味”更浓，投资方式、理念以及运作流程等方方面面，都明显引进了ING在国际上较为成熟的经验。

　　虽然拥有着陈进贤这样经历不俗的基金经理，但招商基金公司没有特别突出洋经理的业绩或个人理财“明星”的作用，更愿意强调团队投资和投资管理规范化及全程风险管理，用团队投资的方式来保证理财的质量，“这源于ING的特色”。而基金的投资管理流程、投资管理模型和风险控制模型，也都是在ING原有基础上加以改进的。

　　据招商基金公司介绍，公司投资模型的主要特点是采纳系统化的投资方式，降低主观性、随意性。公司股票备选库的首要考察指标是流动性，然后运用ING选股核心模型，根据国内特定市场的不同情况调整参数。选出个股后，再进行行业调整。

　　具体而言，招商安泰基金将利用4个投资工具(模型)：第一步是用PFG模型，以定量指标对可投资股票的投资价值进行评分排序；第二步，对排名靠前的股票，再应用S RS模型作进一步股票定性分析，从成长和价值两个方面加以评价；然后，用IRS模型对行业的投资机会进行评估，确定行业配置权重，建立模拟股票组合；模拟股票组合要通过风险控制工具来进行不断调整，确定最终可供执行的股票组合，用以进行实际的股票投资。

　　基金业人士表示，现在很多基金公司都从海外引进了比较成熟的投资模型，关键在于能不能结合本土情况加以改进，“主要体现在参数的修改中。”据介绍，招商基金公司在其筹备期间根据中国市场的特定环境，对ING选股核心模型已做出相应调整，并检验了其在中国市场实际的可行性和有效性。公司表示，初步检验效果非常好，今后会继续结合中国的实际，运用金融工程技术，动态调整其选股模型。

　　债券投资方面，招商安泰也借鉴了ING海外的投资管理经验，操用主动投资管理，关注利率风险。“洋枪洋炮洋人用”。招商基金公司的投资人员，来自海外的也占据着重要地位。

　　陈进贤不仅是基金经理，还担任公司的总经理助理、投资总监。而公司惟一的外方副总高亚华正主管投资。“在此之前，高先生在澳大利亚就职于ING集团长达19年之久，历任研究员、投资组合经理及高级基金经理等职”，另外，他在ING集团曾任固定收益证券委员会委员，对于增强债券这“半壁江山”的实力应该大有裨益。