道博股份预亏出人意料 重组预期后市仍可关注

　　本报记者 龙昊

　　3月8日，道博股份发布预亏公告说，“预计2002年度公司将发生首次亏损”。原因是，“由于公司战略目标、产业结构和主营业务方向的调整以及股权转让和资产置换的实施，使公司原有产业受到较大的影响而公司待培育的主营产业尚处于投入期而无盈利产生，加之公司会计政策的调整”。就在前不久，有市场分析人士认为，由于有绿之源与道博羊绒的转 让获利，道博股份2002年年报肯定漂亮。

　　实际上，根据财务报表，道博股份在去年已经发生亏损。道博股份2002年第一季度实现净利润62.72万元，第二季度为50万元，第三季度亏损60万元。2002年1-9月，公司完成主营业务收入11985万元，与上年基本持平，但主营业务利润却减少214%，实际经营扣除非经常性损益后的净利润-261.34万元，全面摊薄每股收益0.004元。

　　武汉道博股份有限公司是1992年10月30日由海南省高科技开发总公司(现更名为海南汇华科技投资有限公司)、三亚市河西城市信用社、海南宏盛实业有限公司(现更名为海南合信实业有限公司)等三家单位作为主要发起人，以定向募集方式设立的股份有限公司，主营螺旋藻系列产品和羊绒制品两大主业。1998年2月在上海证券交易所上网定价发行。

　　但是，上市后道博股份开始变脸。根据1997年年报，当年主营业务收入9881.12万元，净利润2713.13万元，每股收益0.39元，净资产收益率21%。1998年年报中，主营业务收入为1.0036亿元，但净利润下降为1755.81万元，每股收益为0.19元，降幅达105.26%；净资产收益率为6.5%，降幅达223.07%。

　　公司的业务一直处于调整中

　　面临业绩下降的困境，使大股东走到前台。1999年9月23日，道博股份大股东天蒙羊绒有限公司与中国国际钢铁投资有限公司签订《股权转让协议》，将所持道博股份法人股股份2100万股中的1900万股，占道博股份的20%，以每股人民币1.50元的价格出让给中国国际钢铁投资公司，转让总金额为2850万元。转让后，钢铁投资成为道博股份的大股东，天蒙羊绒以2.11%的股份退居第六大股东。

　　据当时的公告，中国国际钢铁投资有限公司注册资本金3亿，1998年底总资产19.84亿元，负债17.09亿元，净资产2.75亿元。钢铁投资入主期间，道博股份配股成功，每股净资产提升到4元。尽管钢铁投资财大气粗，但进入2001年，道博股份业绩再次下滑，净利润下降33%，每股收益下降40.8%，净资产收益率下降52%。

　　道博股权再次发生变局。2001年10月20日，中国国际钢铁投资公司以每股4.03元的价格将其持有的2200万股法人股(增发后数量)转让给赛尔网络有限公司。钢铁投资获利6016万元。

　　成立于2000年12月28日的赛尔网络有限公司由教育部科技发展中心和清华大学、北京大学、上海交通大学、西安交通大学、东南大学、华南理工大学、东北大学、华中科技大学、北京邮电大学、电子科技大学10所全国著名高校共同出资组建，注册资本1亿元，是一家新型、全国性的大型股份制网络通信企业，代理经营中国最早的计算机互联网——中国教育和科研计算机网(CERNET)的现有全部资产。不过，据当时的公告，到2001年9月，赛尔网络营业收入仅348万元。

　　随着赛尔网络的入主，道博股份主营业务逐渐开始向网络宽带、IT、教育方向调整。2001年末，自筹资金2000万元与赛尔网络共同设立宽带网络公司并变更2000年配股募集资金投向，将募集资金中的6814万元再加上自筹资金共计1亿元投入赛尔宽带网络公司的高校校园宽带网的建设。当时对回报给出了非常光明的预期：收费标准按500元／户测算，本项目年平均营业收入可达10157万元。

　　然而，高科技并没有高回报。2002年上半年公司1.04亿主营收入中，光通信产品占了5380.88万，比例超过50%，可毛利仅170万，毛利率仅3.21%；至于宽带接入也只是纸上富贵。

　　二当家欲收复重振山河？

　　2002年12月16日，周起宏再次成为道博股份董事长。此间，道博股份发布公告称，因工作原因，包括董事长在内的三名董事已向董事会提出辞呈，推荐周起宏为董事候选人，与此同时，道博股份还将修改公司章程。38岁的周起宏正是1992年组建道博股份，历任董事长、总经理、党委书记、经营顾问等职务的公司创始人。在来自赛尔的董事大多退出之前，经营班子已经率先换班，新任总经理和四位副总经理均无赛尔背景。对此，有分析人士推测，赛尔网络就此抽身。

　　尽管道博股份的大股东不断更替，而二、三、四股东一直“岿然不动”，并对道博股份多有支持。一个显而易见的事实是，道博股份在不断的为他人做“于己无利”的担保的同时，其自身的贷款多由二、三、四股东担保。

　　可以这样解释，道博股份的主业螺旋藻饮品本来就是二股东海南汇华培植的产业，尽管自中国国际钢铁投资公司入主后，周起宏虽然不再在道博股份担任实职，却始终在发挥作用，因为周是二股东的法人，三、四股东则是周创建时的盟友，周对之有影响力。

　　曾任清华同方董事长、清华大学副校长的梁猷能任道博股份董事长不到一年时间，有消息称，其辞职是因为“梁先生是国家会计学院院长，财政部最后不允许他继续做道博的董事长。”

　　就在业界猜测赛尔网络可能退出道博股份之时，道博股份决定变卖家当。2002年12月6日，道博股份决定将武汉绿之源生物工程有限公司49%的股权转让给武汉奥兴高科技开发有限公司，40%的股权转让给武汉金海经济发展有限公司，转让价格每股6.45元，共计11481万元；另外将道博股份所持有的通辽市道博羊绒有限公司67%的股权转让给中国国际钢铁投资有限公司，转让价格每股2.22元，共计1487.4万元。对于股权转让，据说是为了“集中力量做宽带网络的主业”。绿之源螺旋藻饮料和羊绒曾经是道博的发家产品，现在都要卖掉去发展盈利前景不甚明朗的宽带。

　　再度出山的周起宏在走马上任之际烧了两把火，一是停止“碳纳米材料”项目，理由是公司在碳纳米技术方面并无充足的研发实力和必要的人才储备；二是对投了1.2亿真金白银的赛尔宽带，周决定亲自去出任董事。

　　随着业绩预警，证券分析师暗示了道博股份再次重组的可能，提醒投资者注意，“该股盘子较小，重组难度较低，因此后市值得密切关注”。看来，市场给与密切关注的道博股份到底怎么走，尚有待观察。